[Ежедневный обзор SMM по нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавеющую сталь прекратили снижение и восстановились, однако давление отгрузок в межсезонье сдерживало рост спотовых цен на нержавеющую сталь.

Согласно данным SMM от 29 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь в целом остановили снижение и восстановились. На фоне снижения индекса доллара США и роста фьючерсов на цветные металлы фьючерсы на нержавеющую сталь также начали восстановление. По итогам торгов наиболее ликвидный контракт на нержавеющую сталь закрылся на уровне 14 515 юаней/т. На спотовом рынке котировки нержавеющей стали снизились ещё вчера днём под давлением слабых фьючерсов; сегодня, хотя фьючерсы на нержавеющую сталь восстановились и выросли, что повысило активность запросов на спотовом рынке, сильное желание трейдеров продавать в период низкого сезона ограничило масштаб восстановления спотовых котировок.

Наиболее ликвидный контракт на фьючерсы нержавеющей стали. В 10:15 контракт SS2609 торговался на уровне 14 540 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 380–830 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; для холоднокатаного рулона 304/2B (необрезной край) средняя цена в Уси снизилась на 25 юаней/т, а в Фошане — на 25 юаней/т; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси не изменилась; горячекатаный рулон 316L/NO.1, котировка в Уси без изменений; холоднокатаный рулон 430/2B как в Уси, так и в Фошане остался без изменений.

На этой неделе совпадение макроэкономических и отраслевых позитивных факторов поддержало сохранение фьючерсов на никель и нержавеющую сталь в консолидации с уклоном к укреплению. С макроэкономической стороны снижение инфляционных ожиданий в США наряду с сохраняющейся геополитической напряжённостью между США и Ираном продолжало негативно влиять на рыночные настроения в отношении риска. В отраслевом плане ранее возникшие ожидания ограниченного дополнительного увеличения квот на индонезийскую никелевую руду RKAB продолжали оказывать влияние, эффективно стабилизируя нижнюю границу цен на никель, способствуя консолидации никеля на SHFE вблизи высоких уровней, а фьючерсы на нержавеющую сталь следовали за ценами на никель, сохраняя устойчивость. В части спота и запасов фьючерсы на нержавеющую сталь, консолидируясь на высоких уровнях, способствовали восстановлению уверенности рынка, что привело к концентрированному выбросу спотовых сделок в начале недели при относительно стабильном поглощении дешёвого товара по жёсткому спросу, обеспечив базовую устойчивость транзакций. Однако рынок по-прежнему находился в традиционном низком сезоне, с ограниченным эффективным спросом со стороны конечных потребителей, недостаточной поддержкой отраслевого жёсткого спроса и слабой готовностью принимать высокие цены, что приводило к отсутствию восходящего импульса для спотовых цен. Рост цен значительно отставал от фьючерсов, и спотовые цены в целом колебались в диапазоне в течение недели с ограниченной амплитудой изменений. Логика запасов значительно ослабла, влияние предыдущего тайфуна, сдерживавшего поставки, сошло на нет, ранее задержанные внешние партии сконцентрировались в портах и поступили на склады, наряду с продолжающимися плановыми отгрузками металлургических заводов и обильным рыночным предложением. На фоне того, что конечный спрос не мог эффективно абсорбировать дополнительное предложение, социальные запасы нержавеющей стали на этой неделе слегка подросли, и в межсезонье начала проявляться нагрузка на складские мощности. В части затрат и прибыли на этой неделе усилилось противостояние быков и медведей на рынке сырья, ценовой спред между готовой сталью и сырьём оставался в целом стабильным, а общая плавильная рентабельность заводов не изменилась. В течение недели заводы по выпуску нержавейки сохраняли настрой на снижение закупочных цен на сырьё, занимали осторожную позицию в закупках, а общая активность сделок с сырьём была слабой. В условиях перманентного давления со стороны заводов, добивающихся понижения цен, и вялого текущего спроса, цены на никелевый чугун (NPI) держались стабильно, без значительных колебаний; лом нержавеющей стали дорожал вслед за укреплением фьючерсов на готовую продукцию. На этой неделе маржинальность плавки на заводах оставалась практически неизменной, заметных сдвигов в отраслевой рентабельности не произошло. В целом, рынок нержавеющей стали на этой неделе представлял картину игры на макроэкономической поддержке фьючерсов, ограничений спотовых цен межсезоньем, некоторого накопления запасов и ровного прохождения прибыли. Макро-сантимент и ожидания ужесточения поставок никеля способствовали уверенной консолидации фьючерсов на высоких уровнях, восстановление фьючерсных котировок поддерживало сделки на рынке, однако слабый межсезонный текущий спрос и недостаточная готовность принимать высокие цены постоянно сдерживали потенциал роста спотовых котировок. Улучшение погоды привело к концентрированному поступлению грузов, что вместе с регулярными отгрузками заводов вызвало небольшой рост запасов. В сырьевом сегменте противоборство быков и медведей находилось в балансе, спред между ценами на готовую продукцию и сырьё оставался стабильным, рентабельность заводов сохранялась. В краткосрочной перспективе ожидается сохранение структурной картины с сильными фьючерсами и мягко колеблющимся спотовым рынком; в фокусе дальнейшего внимания — изменения макроэкономических настроений, динамика никелевых фьючерсов на SHFE, сила реализации межсезонного текущего спроса в переработке, темпы накопления запасов и противостояние в сырьевых закупках.