На Ближнем Востоке наблюдается поэтапное смягчение обстановки, котировки олова на SHFE поднимаются и консолидируются на высоких уровнях [SMM Tin Midday Commentary]

Комментарий по рынку олова (середина дня), 27 июля 2026 г.

Рынки олова в Китае и за его пределами в целом продолжали консолидироваться на высоких уровнях. Самый торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE открылся на отметке 416 310 юаней/т, подскочил до внутридневного максимума в 422 290 юаней/т, затем немного отступил и консолидировался около 419 500 юаней/т, закрыв утреннюю сессию на уровне 419 550 юаней/т, что на 1,86% выше расчётной цены предыдущего торгового дня. На LME трёхмесячный контракт на олово последний раз торговался по 54 250 долл./т, рост на 0,48%.

Макроэкономический фон:

(1) Напряжённость на Ближнем Востоке продемонстрировала признаки поэтапного снижения. Трамп приказал прекратить авиаудары по Ирану 24 июля (после 13 ночей непрерывных ударов), главным образом из-за быстрого истощения запасов противоракет ПВО и чтобы оставить возможность для дипломатических переговоров; Иран в ответ 26-го числа объявил о прекращении ответных военных ударов. Ослабление геополитических рисков привело к значительному сжатию премий на энергетическом рынке: нефть Brent на открытии в понедельник рухнула на 5% до примерно 92 долл./барр., а нефть WTI также снизилась до примерно 84,7 долл./барр.

(2) ФРС США проведёт заседание FOMC 29 июля. Рынок в целом ожидает, что ФРС сохранит статус-кво, оставив целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,50%–3,75% без изменений. Условия ликвидности за пределами Китая остаются стабильными на фоне выжидательной позиции в ближайшей перспективе.

На спотовом рынке утренние торги оставались вялыми. Поскольку фьючерсные цены вновь взлетели и вернулись в высокий диапазон 420 000 юаней/т, выжидательные настроения среди покупателей из перерабатывающих отраслей и конечных потребителей ещё больше усилились. В ходе сессии запросы были редкими, лишь очень небольшое число предприятий с жёстким спросом совершали эпизодические закупки мелкими партиями.

В целом, поэтапное ослабление напряжённости на Ближнем Востоке привело к снижению цен на нефть и другие энергоносители, уменьшив опасения по поводу второй волны инфляции, и вместе со стабильными ожиданиями перед заседанием ФРС общий макроэкономический настрой стабилизировался. Возвращаясь к фундаментальным показателям рынка олова, логика по-прежнему заключается в противостоянии быков и медведей. С одной стороны, низкие запасы в Китае в сочетании с медленным восстановлением поставок из Мьянмы поддерживают нижнюю границу цен; с другой стороны, после скачка фьючерсных цен спотовый рынок затих — высокие цены всё ещё значительно подавляют потребление, ограничивая потенциал для прорыва вверх. Ожидается, что самый торгуемый контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе продолжит консолидироваться на высоких уровнях.