Анализ SMM: Экспорт искусственного графита в июне в целом снизился, но основные провинции растут вопреки тренду

SMM, 17 августа: спрос на аккумуляторные металлы будет расти более постепенно, поскольку автопроизводители и поставщики дают понять, что гибриды и системы увеличения запаса хода сохранят значимую роль далеко за пределами ранее ожидаемых сроков полного перехода на BEV, что напрямую влияет на темпы, с которыми сподуменовый концентрат должен перерабатываться в карбонат лития (LC) и гидроксид лития (LH) на последующих стадиях. Руководители отрасли считают, что прогресс декарбонизации следует измерять общим снижением выбросов, а не только долей BEV; один из руководителей по силовым установкам прогнозирует, что к 2040 году половина легковых автомобилей всё ещё может иметь ту или иную форму ДВС или гибридной системы. Для цепочки поставок лития ключевой переменной является размер батарейного блока, а не количество единиц техники. Гибриды и системы увеличения запаса хода также требуют литий-ионных батарейных блоков, но с долей ёмкости по сравнению с полноценными BEV, поэтому каждый проданный гибрид потребляет заметно меньше LC или LH на автомобиль, чем сопоставимый BEV. Литий остаётся структурно поддержанным почти во всех сценариях электрификации, в отличие от никеля, кобальта и марганца, которые теснее связаны с высоконикелевыми химическими составами, используемыми в BEV с большим запасом хода. Более длительная «гибридная» фаза замедлит темпы, с которыми крупноформатные батареи BEV поглощают объёмы лития, снижая необходимость ускоренного ввода мощностей по конверсии LC/LH, даже если добыча и обогащение сподумена на верхнем переделе продолжают наращиваться к плановым целевым объёмам. Траектория спроса несёт и логистические последствия. Более плавная кривая поглощения аккумуляторных солей лития даёт конвертерам и переработчикам, работающим со сподуменовым сырьём из Африки, Австралии и Южной Америки, больше времени для ввода мощностей по гидроксиду и карбонату без острого давления «узких мест», которое создал бы резкий рост при сценарии только BEV, позволяя производителям и конвертерам лучше выстраивать графики поставок на условиях CIF в соответствии с менее сжатым графиком конверсии. Политика остаётся ключевым фактором неопределённости: действующая рамка ЕС нацелена на 100%-ное сокращение выбросов из выхлопной трубы новых легковых автомобилей и фургонов с 2035 года, фактически выводя из продаж машины с ДВС при отсутствии новых исключений, хотя поставщики продвигают более технологически нейтральный подход, учитывающий гибриды и системы увеличения запаса хода. Большая гибкость ЕС ещё сильнее продлит период, в течение которого поставки сподумена должны конвертироваться в аккумуляторные LC/LH. Мнение SMM: более длительная эпоха смешанных силовых установок указывает на более мягкий баланс спроса и предложения в цепочке «сподумен — соли лития» в ближайшей перспективе, предоставляя производителям концентрата на верхнем переделе и конвертерам LC/LH на нижнем переделе дополнительное пространство для согласования роста мощностей с фактическим поглощением оффтейка, а не гонки за агрессивной кривой спроса только BEV. Это может снизить срочность части расширений конверсионных мощностей, которые сейчас реализуются в основных регионах добычи и переработки, при том что структурные основания для роста предложения сподумена сохраняются, учитывая присутствие лития практически во всех траекториях электрификации. SMM продолжит отслеживать, как предположения о структуре силовых установок отражаются на ценах на сподумен, экономике конверсии и логистическом планировании по ключевым экспортным коридорам

SMM, 17 августа: Sigma Lithium Corporation, крупнейший производитель концентратов оксида лития в Северной и Южной Америке, сообщила о рекордных результатах второго квартала: маржа EBITDA составила 47%, увеличившись на 39% кв/кв и достигнув максимума за всю историю компании. Производитель, реализующий проект Grota do Cirilo в Бразилии, продал за квартал 24 400 т концентрата оксида лития и получил чистую выручку $55 млн; средняя реализованная цена составила $2 089/т, что на 17% выше г/г. Валовая и операционная маржа составили 60% и 32% соответственно, чему способствовало резкое снижение затрат: стоимость на выходе с завода упала на 36% кв/кв до $401/т, стоимость CIF снизилась на 33% кв/кв до $452/т, а совокупные поддерживающие затраты (AISC) уменьшились на 6% кв/кв до $668/т — благодаря модернизации горных работ и росту объёмов производства на 50%. Общий долг сократился на 25% по сравнению со 2-м кварталом прошлого года. Улучшение маржинальности происходит на фоне перехода Sigma к более глубокой фазе агрессивного расширения. Компания нацелена на выпуск 330 000 т/год в 2027 финансовом году против текущего темпа 240 000 т/год; два новых завода, находящихся в строительстве, должны увеличить установленную мощность до 580 000 т/год к концу 2027 года и до 830 000 т/год к концу 2028 года — более чем втрое по сравнению с текущим уровнем. Такой масштаб расширения означает, что низкозатратные объёмы Sigma будут выходить на мировой рынок концентратов ровно в тот момент, когда африканские производители наращивают собственные мощности по обогащению, что делает два региона поставок более прямыми конкурентами, чем в предыдущие годы. Поддерживаемые Китаем сульфатные заводы в Зимбабве и проект Goulamina в Мали — среди африканских активов, которые в том же окне 2026–2028 годов масштабируются к полной загрузке; оба региона будут всё активнее конкурировать за долю рынка концентратов, которому предстоит одновременно поглотить существенно большие объёмы с нескольких континентов. Мнение SMM: динамика затрат Sigma показывает, насколько может улучшиться экономика на единицу продукции, когда добыча твёрдых пород выходит на устойчивый масштаб, и задаёт высокую планку, по которой будут оцениваться африканские производители концентратов по мере прохождения собственных кривых наращивания. На фоне быстрого расширения низкозатратного предложения из Америки африканские проекты, ещё поднимающиеся к полной мощности, сталкиваются с растущим давлением: необходимо обеспечить конкурентоспособность по затратам и закрепить оффтейк-контракты до того, как эталонные цены на концентрат окажутся под давлением из-за дополнительного глобального объёма. SMM продолжит отслеживать, как расширяющаяся много-региональная база поставок формирует ценовую динамику по всей цепочке создания стоимости от сподумена до гидроксида лития

17 августа цены на гидроксид лития в ДРК выросли на 3,89% — до 20 065,63 долл./т в ценовом периоде 10–15 августа 2026 года, увеличившись на 751,34 долл./т с 19 314,29 долл./т, что сделало его самым сильным по динамике среди ключевых минеральных экспортных товаров страны. Концентрат олова (касситерит) также подорожал: на 1,67% — до 17 531,44 долл./т с 17 243,55 долл./т. Другие литиевые продукты за тот же период подешевели. Карбонат лития снизился на 0,99% — до 16 732,44 долл./т, а сульфат лития — на ту же величину, до 9 412 долл./т. Наиболее резкое падение в категории показал литиевый концентрат: минус 2,60% — до 412 долл./т с 423 долл./т. В других сегментах танталовый концентрат снизился на 0,69% — до 28 171,57 долл./т, а никель — на 0,88% — до 15 055,74 долл./т. Мнение SMM: Расхождение динамики между гидроксидом и остальной частью литиевого комплекса ДРК указывает на дифференцированный спрос по цепочке создания стоимости: переработанный материал батарейного качества сохраняет премию, даже когда цены на концентрат на upstream-уровне снижаются. Учитывая непропорционально большую роль добычи в экспортной выручке ДРК, устойчивость цен на гидроксид может усилить аргументы в пользу развития внутренней переработки, однако сохраняющаяся зависимость страны от волатильности цен на концентрат подчёркивает риск опоры на экспорт сырой руды. SMM продолжит отслеживать траекторию цен на минералы в ДРК наряду с более широкими изменениями в африканской цепочке поставок лития