[Ежедневный обзор SMM по нержавеющей стали] Нержавеющая сталь SS консолидируется под давлением, слабый спрос в межсезонье, спотовый рынок стали стабилен, настроения пессимистичны.

Согласно данным SMM на 13 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь двигались в боковике. Фьючерсы на цветные металлы в целом сохраняли вялую консолидацию. SS продолжил прежнее слабое движение, общие колебания были ограничены. К закрытию дневной сессии наиболее активно торгуемый контракт SS расчётами остановился на отметке 14 315 юаней/т. Спотовый рынок под давлением низких фьючерсов SS и в условиях традиционного межсезонья демонстрировал устойчиво вялый конечный спрос. Заводские ориентировочные цены на нержавеющую сталь остались без изменений, котировки трейдеров в основном сохраняли стабильность, однако рыночные настроения были пессимистичными и слабыми.

Наиболее активно торгуемый фьючерсный контракт SS. На 10:15 утра SS2608 котировался по 14 330 юаней/т, снизившись на 15 юаней/т к предыдущему торговому дню. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 540–940 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси снизилась на 50 юаней/т; средние цены холоднокатаного рулона 304/2B с необрезной кромкой в Уси и Фошане остались стабильными; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси выросла на 100 юаней/т; предложения горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси не изменились; цены холоднокатаного рулона 430/2B в Уси и Фошане сохранились без изменений.

На этой неделе усилилась макроэкономическая нестабильность ликвидности, и фьючерсы на нержавеющую сталь следовали независимому слабому тренду, значительно расходясь с динамикой никеля на SHFE и других цветных металлов. В течение недели настроения фондов неоднократно менялись, вызывая резкие колебания фьючерсов SS. Предыдущий ключевой уровень поддержки в 14 500 юаней/т был пробит, и общий тренд продолжал смещение вниз, а общие торговые настроения склонялись к пессимизму. В части спота и запасов пробой и слабость фьючерсов продолжали давить на спотовый рынок, происходит концентрированный выход медвежьих фундаментальных факторов на фоне межсезонья. Рынок вошел в традиционное межсезонье потребления, где жёсткий конечный спрос естественно слаб. Дополнительно продолжающееся снижение фьючерсов ослабляет доверие рынка, среди конечных потребителей преобладают выжидательные настроения, готовность к закупкам остаётся низкой. На этой неделе ведущие металлургические заводы отказались от прежней стратегии удержания цен и активно снизили спотовые ориентировочные цены, что спровоцировало одновременный откат рыночных спотовых котировок. Рыночные сделки демонстрировали эпизодические импульсные выбросы с последующим быстрым охлаждением. Устойчивый жёсткий спрос был крайне недостаточен, и общая торговля вернулась в вялое состояние. На фоне слабых закупок конечных потребителей и затруднений в разгрузке запасов темпы накопления запасов заметно ускорились, социальные запасы продолжали расти, что ещё больше подчеркнуло давление на спотовые фундаментальные показатели. С точки зрения затрат и прибыли, на этой неделе цены на готовую продукцию и сырьё синхронно снизились. Прибыль от плавки на сталелитейных заводах немного сократилась, но осталась положительной. Под влиянием отката спотовых цен и давления на прибыль от готовой продукции, основные сталелитейные заводы снизили ожидания по закупкам сырья и объявили низкие тендерные цены на закупку никельсодержащего чугуна (NPI), что, в свою очередь, потянуло вниз рыночные цены на высокосортный NPI. Цены на закупку лома нержавеющей стали также синхронно упали, сместив общий центр затрат на сырьё вниз. Прибыль заводов немного сократилась по сравнению с предыдущей неделей, но отрасль в целом не стала убыточной, сохраняя устойчивость производственной прибыли. В целом, на этой неделе рынок нержавеющей стали демонстрировал подавленную динамику: фьючерсы пробили ключевые уровни вниз, спотовые цены последовали за снижением и смягчились, накопление запасов ускорилось, а маржа прибыли немного сузилась. Нарушения макроэкономической ликвидности привели к самостоятельному ослаблению фьючерсов. Слабый жёсткий спрос в межсезонье, отказ сталелитейных заводов от удержания цен и накопление запасов стали основными медвежьими факторами для спотового рынка. Краткосрочную слабую рыночную конъюнктуру трудно переломить; фьючерсы продолжат консолидироваться в вялом ключе, а спотовые цены останутся под давлением.