Xingye Silver&Tin: Его производственные мощности в основном обеспечиваются действующим рудником, и все подготовительные работы по проекту «Иньмань-2» в основном завершены.

9 июля акции Xingye Silver & Tin упали, закрывшись снижением на 2,65% на отметке 32,35 юаня за акцию.

Что касается новостей: 8 июля Xingye Silver & Tin сообщила на платформе для взаимодействия с инвесторами, что текущее обеспечение мощностями компании в основном зависит от действующих рудников, а подробности о годовых мощностях можно найти в периодической отчётности компании.

8 июля Xingye Silver & Tin заявила на платформе для взаимодействия с инвесторами, чтоподготовительные работы по второй очереди проекта Yinman в основном завершены, и в настоящее время компания согласовывает и завершает организацию начала строительства, планируя начать его в июле. Как только конкретная дата начала будет определена, компания незамедлительно раскроет её в соответствующем объявлении.

8 июля Xingye Silver & Tin заявила на платформе для взаимодействия с инвесторами, что, согласно кодексу JORC, компетентное лицо SRK использует только текущие измеренные и оценённые ресурсы в качестве основы для пересчёта запасов руды и календарного плана добычи. Однако в реальной деятельности за счёт непрерывного эксплуатационного бурения и разведки компания может повысить категорию части предполагаемых ресурсов, которые затем будут включены в фактический план добычи и переработки. В то же время компетентное лицо SRK применяет программное обеспечение Deswik для формирования выемочных единиц путём оптимизации очистных забоев, что может расходиться с компоновкой очистных забоев, принятой в текущем производственном планировании компании. Поэтому фактический будущий график добычи и операционные показатели компании могут отличаться от графика добычи и связанных с ним прогнозов, представленных компетентным лицом SRK.

8 июля Xingye Silver & Tin заявила на платформе для взаимодействия с инвесторами, что информацию об объёмах производства различных металлов в первом полугодии можно будет найти в полугодовом отчёте за 2026 год, выход которого запланирован на 29 августа 2026 года в установленных источниках раскрытия информации.

Вечером 30 июня Xingye Silver & Tin объявила о намерении приобрести 25% долю в Atlas Tin SAS, принадлежащую Toyota Tsusho Corporation и Nittetsu Mining Co., Ltd., через вновь созданную зарубежную дочернюю компанию за общую сумму 23,1136 млн долларов США. После сделки компания будет косвенно владеть 100% акций целевой компании, получив полный контроль над оловянным рудником Achmmach, что позволит упростить структуру управления, повысить эффективность принятия решений и максимально раскрыть стоимость оловянных активов.

Что касается финансовых показателей: Xingye Silver&Tin раскрыла в своем отчете за I квартал, что в январе–марте 2026 года компания достигла операционной выручки в размере 2 129,8691 млн юаней, что на 85,32% больше, чем за аналогичный период прошлого года; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 1 337,6722 млн юаней, рост на 257,32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию на 31 марта 2026 года общие активы компании составляли 19 688,8316 млн юаней, а чистые активы, приходящиеся на акционеров публичной компании, – 10 825,4666 млн юаней.

Структура выручки: за январь–март 2026 года доля операционной выручки от основных рудных продуктов компании в общей выручке была следующей: серебро из руды – 1 410,11 млн юаней, что составило 66,21%; олово из руды – 234,04 млн юаней, 10,99%; цинк из руды – 228,12 млн юаней, 10,71%; свинец из руды – 71,85 млн юаней, 3,37%; сурьма из руды – 53,10 млн юаней, 2,49%; золото из руды – 51,02 млн юаней, 2,40%; железо из руды – 44,17 млн юаней, 2,07%; медь из руды – 35,65 млн юаней, 1,67%; индий из руды – 524,1 тыс. юаней, 0,02%; при этом на олово и серебро из руды в совокупности пришлось 77,19%.

Xingye Silver&Tin заявила в отчете за I квартал: операционная прибыль за текущий период выросла на 238,16% по сравнению с предыдущим периодом, общая прибыль увеличилась на 236,36%, чистая прибыль, приходящаяся на собственников материнской компании, выросла на 257,32%; основные причины: Цены продажи на основную рудную продукцию компании, такую как серебро и олово, в отчетном периоде выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; мощности Yubang Mining постепенно наращивались, что привело к значительному росту производства и продаж серебра из руды в годовом исчислении; передача 60-процентной доли в Shuangyuan Nonferrous привела к образованию инвестиционного дохода в размере 321 млн юаней.

Опубликованный компанией Xingye Silver&Tin годовой отчет за 2025 год показывает, что в 2025 году компания получила операционную выручку в размере 5 555,25 млн юаней, что на 30,09% больше, чем годом ранее; общую прибыль в размере 2 096,24 млн юаней, рост на 18,75% г/г; и чистую прибыль, приходящуюся на акционеров публичной компании, в размере 1 704,24 млн юаней, рост на 11,40% г/г.

Согласно объявлению Xingye Silver&Tin, в 2025 году доля операционной выручки от основных рудных продуктов компании в общей выручке была следующей: серебро из руды – 2 175,78 млн юаней, что составило 39,17%; олово из руды – 1 649,64 млн юаней, 29,70%; цинк из руды – 975,87 млн юаней, 17,57%; свинец из руды – 220,95 млн юаней, 3,98%; железо из руды – 180,38 млн юаней, 3,25%; медь из руды – 133,00 млн юаней, 2,39%; сурьма из руды – 100,36 млн юаней, 1,81%; золото из руды – 82,34 млн юаней, 1,48%; висмут из руды – 16,67 млн юаней, 0,30%; при этом на олово и серебро из руды в совокупности пришлось 68,86%.

Что касается основного бизнеса и ключевых факторов эффективности, Xingye Silver&Tin заявила в годовом отчете за 2025 год: "Компания является крупной горнодобывающей группой, основной деятельностью которой являются разведка, добыча и переработка руд цветных и драгоценных металлов." По состоянию на дату публикации настоящего отчета компания насчитывает более 20 дочерних обществ, в том числе 8 действующих горнодобывающих предприятий: Yinman Mining, Qianjinda Mining, Yubang Mining, Rongguan Mining, Xilin Mining, Rongbang Mining, Ruineng Mining и Bosheng Mining; оловянный рудник Ашммак компании Atlas Tin SAS, входящей в Atlantic Tin, находится на стадии строительства; Tanghe Shidai Mining находится в стадии приостановки работ; Yitong Mining и Yunnan Xingui – на стадии разведки. Hainan Fund в основном занимается управлением долевыми инвестициями; Xingye Gold (Hong Kong) преимущественно ведет торговлю металлами и горнодобывающей продукцией, а также осуществляет слияния и поглощения предприятий, отвечает за расширение рынков за пределами Китая и приобретение высококачественных минеральных ресурсов за рубежом; Hainan Guomao и Tianjin Guomao занимаются реализацией рудной продукции цветных металлов и закупкой части сырья; Xingye Ruijin главным образом проводит технологические исследования, R&D и модернизацию в таких областях, как геологоразведка, добыча и обогащение, а также комплексная переработка и использование хвостов. Tibet Shannan Antimony & Gold, Tibet Xinda Mining и Hinggan League Fuxingtun Mining являются платформами региональной ресурсной интеграции компании. В отчетном периоде компания успешно приобрела 85% долю в Yubang Mining. По статистике на конец 2023 года, составленной Институтом серебра (The Silver Institute), серебряный рудник Yubang занимает первое место в Азии и пятое в мире. Это приобретение еще более укрепило ресурсные преимущества компании и заложило прочную ресурсную основу для ее устойчивого развития. Одновременно, используя дочернюю компанию Xingye Gold (Hong Kong) в качестве инвестиционного механизма, компания активизировала инвестиции в минеральные ресурсы за пределами Китая и успешно приобрела 100% долю в Atlantic Tin. Это приобретение является ключевым шагом в реализации стратегии компании "выхода на международный рынок". В соответствии с критериями классификации крупных оловянных месторождений в "Стандартах классификации масштабов ресурсов/запасов полезных ископаемых" (DZ/T 0400-2022), оловянный рудник Ашммак, принадлежащий Atlantic Tin, в настоящее время эквивалентен пяти крупным месторождениям. Благодаря этой интеграции оловянных ресурсов за пределами Китая компания еще больше расширила свое международное присутствие в оловянной горной промышленности и накопила значительные стратегические ресурсы для долгосрочного развития. Основным источником эффективности компании является ее бизнес по добыче и обогащению руд цветных металлов. В отчетном периоде выручка сегмента добычи и обогащения цветных металлов составила 99,64% от общей операционной выручки в 2025 году. Ключевыми факторами, влияющими на операционные результаты этого сегмента, являются объемы производства и продаж основных продуктов, рыночные цены и затраты на добычу и обогащение руд цветных и драгоценных металлов.

Касаясь операционного плана, Xingye Silver&Tin заявила в своем годовом отчете за 2025 год: 2026 год является завершающим годом "Второго трехлетнего плана" компании. Совет директоров сосредоточится на теме высококачественного развития, полностью реализует поставленные рабочие задачи, продолжит углублять концепцию "доверия и сотрудничества" и приложит все усилия для достижения конечных целей "Второго трехлетнего плана", уделяя особое внимание следующим направлениям работы: 1. Обеспечение безопасности и охраны окружающей среды в качестве непреложной черты. Используя инициативу 2026 года "Год реализации управления безопасностью" как рычаг, всесторонне укрепить ответственность за безопасность, закрепить достижения "Года коллективного спокойствия в безопасности", усилить прогнозирование рисков и управление процессами, решительно предотвращать все виды инцидентов в области безопасности и экологии для достижения безопасного, стабильного, зеленого и низкоуглеродного развития. 2. Всемерно продвигать строительство ключевых проектов, усилить сквозное управление бюджетами, графиками и качеством проектов, координировать реализацию расширения Yinman Mining на 2,97 млн тонн, расширения Yubang Mining на 8,25 млн тонн, проекта в Марокко, проекта Budong Yin’gen Mining (порученного) и других, обеспечивая их завершение в срок с выходом на полную мощность и извлечением выгоды от наращивания мощностей. 3. Постоянно наращивать геологоразведку и прирост запасов, правильно сочетать производственную деятельность с геологоразведочными работами, неуклонно продвигать разведку на действующих рудниках и прилегающих территориях, ускорять конверсию и модернизацию ресурсов в запасы, постоянно укреплять ресурсную базу. 4. Углублять промышленную синергию и ресурсную интеграцию, использовать основные региональные преимущества Внутренней Монголии, планомерно расширять ресурсное развертывание за пределами Китая; придерживаться фокуса на серебро и олово как основном бизнесе, обогащая и оптимизируя ресурсные виды. Основательно продвигать последующее приобретение и интеграцию Weiling Co., активно отслеживать высококачественные возможности по минеральным проектам внутри страны и за рубежом, повышать общую конкурентоспособность за счет синергетических промышленных слияний и поглощений. 5. Дальнейшее усиление применения институциональных мер и внутреннего контроля, обеспечение эффективной реализации всех систем, процессов и контрольных требований, совершенствование бережливого управления компанией; укрепление исполнительской дисциплины, обеспечение полного выполнения производственных планов, сводных бюджетов и всех рабочих распоряжений, содействие глубокой интеграции корпоративной культуры с управлением бизнесом. 6. Всемерно продвигать подготовку к листингу акций на Гонконгской фондовой бирже, ускорить создание двойных платформ рынков капитала внутри страны и за рубежом, расширить возможности трансграничных операций с капиталом, обеспечить более мощную финансовую поддержку для ресурсной интеграции и реализации стратегии компании, вывести высококачественное устойчивое развитие компании на новый уровень.

Оглядываясь на динамику цен на олово в 2025 г. и I квартале этого года, мы видим: средняя цена спотового олова SMM 1# на 31 декабря 2025 г. составила 326 450 юаней/т, что на 80 450 юаней/т выше среднего значения 246 000 юаней/т на 31 декабря 2024 г., рост на 32,7% за 2025 г. Цена спотового олова SMM 1# на 31 марта этого года составила 371 550 юаней/т, что на 45 100 юаней/т выше среднего значения 326 450 юаней/т на 31 декабря 2025 г., рост на 13,82% за I квартал этого года.

Что касается спотовых цен на олово: котировка SMM 1# олова составила 408 500–411 000 юаней/т, средняя цена — 409 750 юаней/т, что на 0,11% выше предыдущего торгового дня.

9 июля сделки на рынке олова демонстрировали поэтапный характер на фоне колебаний фьючерсов. В течение дня фьючерсы сохраняли сильную волатильность; когда внутридневные цены опускались до отметки около 400 000 юаней/т, спотовые операции несколько восстановились по сравнению с предыдущим торговым днем, некоторые предприятия проявляли пробный интерес к покупкам и совершали небольшие сделки. Однако по мере роста и скачка фьючерсных цен во второй половине дня настрой покупателей на догоняющий рост быстро остыл. В целом текущая динамика рынка олова остается тесно связанной с макроэкономическими настроениями. Однако с фундаментальной точки зрения высвобождение неэластичного спроса со стороны переработчиков в период недавней коррекции цен сократило часть спотового предложения, что привело к патовой ситуации между низкими запасами и слабой торговой активностью. В ближайшей перспективе ожидается, что самый торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) сохранит колебательный тренд.

Оглядываясь на динамику спотовых цен на серебро в 2025 г. и I квартале 2026 г., средняя цена серебра SMM 1# (Ag99,99%) на 31 декабря 2025 г. составила 18 430 юаней/кг, а на 31 декабря 2024 г. — 7 440 юаней/кг, за 2025 г. средняя цена выросла на 10 990 юаней/кг, прирост 147,71%. Цена серебра SMM 1# на 31 марта составила 18 341 юань/кг, что на 89 юаней/кг (снижение на 0,48%) ниже среднего значения 18 430 юаней/кг на 31 декабря 2025 г.

На спотовом рынке серебра 9 июля некоторые поставщики начали предлагать товар с премией. В целом спрос был слабым, что привело к вялой торговле, при этом сделки с переработчиками в основном проводились на основе переговоров. Утренние котировки в Шанхае сосредоточились в диапазоне от паритета до премии в 10 юаней/кг к контракту TD. Предложения на фирменные поставочные партии крупных производителей были твердыми, но фактические цены сделок могли опускаться к нижней границе. В Шэньчжэне котировки некоторых источников национального стандарта были в диапазоне от небольшого дисконта до премии 5 юаней/кг к контракту TD, при этом котировки с небольшой премией быстро закрывались. Премии к наиболее торгуемому контракту SHFE 2608 в этот день котировались с дисконтом 15–35 юаней/кг. В целом макротренд драгоценных металлов снижался под давлением, сдерживаемый как усилением геополитических рисков, так и расхождением позиций в политике ФРС США. Спотовые премии немного ослабли, сделки стремятся к паритету. Спрос слабый, что отражает настроение рынка «спешить покупать при непрерывном росте цен и воздерживаться при снижении».

Рекомендуемые материалы: