[Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали SMM] Никель на SHFE прекращает падение, но не может переломить слабость нержавеющей стали; снижение ориентировочной цены толкает спотовые цены на нержавеющую сталь вниз

Согласно данным SMM на 9 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) продолжили откат. Хотя никель на SHFE немного подрос, фьючерсы на SS находились под давлением со стороны фондирования и продолжали снижаться. На закрытии торгов наиболее ликвидный контракт на SS закрылся на отметке 14 355 юаней за тонну. На спотовом рынке под влиянием последовательного снижения фьючерсов на SS ведущий металлургический завод снизил ориентировочную цену, и спотовые цены последовали за ним. На фоне общей слабости рыночных настроений сделки оставались вялыми.

Фьючерсы SS: наиболее торгуемый контракт. На 10:15 утра SS2608 котировался по 14 375 юаней за тонну, что на 115 юаней за тонну ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 545–1 095 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси осталась стабильной; для холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезными краями средняя цена в Уси снизилась на 50 юаней за тонну, в Фошане — на 50 юаней за тонну; цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси были без изменений; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси котировались без изменений; холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане торговались на прежнем уровне.

На этой неделе борьба между макроэкономической и отраслевой логикой определяла движение фьючерсов. Инфляционные данные в США снизились, ожидания рынка относительно повышения ставок ФРС охладились, а индекс доллара США ослаб, что в целом поддержало котировки сырьевых товаров и базовых металлов, оказав макроэкономическую поддержку металлургическому сектору. Однако на отраслевом фронте настроения оставались устойчиво медвежьими. Вопрос дополнительных квот для индонезийских никелевых рудников остаётся нерешённым, и рынок испытывает серьёзные опасения по поводу ослабления предложения никеля в будущем. Никель на SHFE торговался в низком диапазоне и не смог предпринять эффективного отскока. Под давлением цен на никель фьючерсы на SS продолжали слабую консолидацию, с трудом повышаясь. Однако ключевая поддержка на уровне 14 500 юаней за тонну снизу устояла, и фьючерсы не пробили этот уровень, в целом двигаясь в боковом диапазоне. Что касается спота и запасов, ведущие металлургические заводы сохраняли твёрдое намерение удерживать цены, фиксируя нижнюю границу спотовых цен с заводских ворот. Рынок уже полностью вошёл в традиционный сезон низкого потребления, при этом конечный спрос слаб сам по себе. В сочетании с тем, что фьючерсы на SS остаются в депрессивном состоянии, общая уверенность в торгах была недостаточной, и трейдеры были более склонны избавляться от запасов и продавать. Конечные потребители на рынке находились в сильном выжидательном настроении, закупки велись преимущественно по потребности, а наличные сделки оставались вялыми. Со стороны предложения новости о плановых ремонтах и сокращениях производства продолжали набирать обороты. При этом социальные запасы текущего цикла, хотя и прекратили снижение и слегка подросли, увеличились незначительно, а общее давление со стороны запасов оставалось относительно низким. Множество факторов в совокупности поддерживали уверенность спотовых цен. С точки зрения издержек и прибыли, на этой неделе цены на готовый прокат и сырье ослабли синхронно. Улучшение структурных ценовых спредов привело к расширению прибыли металлургических заводов в месячном выражении. В течение недели ценовые центры никельсодержащего сырья и готовой продукции из нержавеющей стали сместились вниз, причем снижение цен на сырье было более значительным, чем на готовый прокат. Вкупе с тем, что спотовые цены оставались уверенными на фоне усилий металлургов по поддержанию цен, прибыльность готовой продукции восстановилась. На этой неделе общая прибыль от выплавки на заводах по производству нержавеющей стали расширилась, а среда прибыльности в отрасли показала незначительное улучшение. В целом, рынок нержавеющей стали на этой неделе демонстрировал двустороннюю модель: макроэкономическая поддержка и отраслевое давление, с явным расхождением между слабыми фьючерсами и уверенными спотовыми ценами. Вялый конечный спрос в межсезонье и скудные сделки были ключевыми медвежьими фундаментальными факторами, в то время как удержание заводами твердых цен, ожидания плановых ремонтов и низкие запасы продолжали поддерживать спотовые цены. Снижение цен на сырье способствовало улучшению прибыли заводов, ослабляя давление издержек на производство. В ближайшей перспективе ожидается, что рынок будет колебаться вокруг ожиданий по политике ФРС и развития ситуации с политикой Индонезии в отношении никелевой руды, при этом фьючерсы будут двигаться боково, а спотовые цены останутся стабильными. В дальнейшем следует следить за динамикой индекса доллара США, реализацией квот Индонезии на никель, ключевыми уровнями поддержки фьючерсов на нержавеющую сталь, изменениями в межсезонном жестком спросе в перерабатывающих отраслях, а также за ходом ремонтов и ввода в эксплуатацию мощностей на металлургических заводах.