(Kitco News) — Хотя золоту не удалось преодолеть первоначальное сопротивление выше 4 200 долларов, один рыночный стратег полагает, что худшее из давления продаж в ходе многомесячной коррекции, возможно, уже позади.
В своем последнем обзоре драгоценных металлов Оле Хансен, руководитель отдела сырьевой стратегии Saxo Bank, отметил, что, по его мнению, динамика на рынке золота переходит от ликвидаций к консолидации и формированию базы.
«Сектор перешел от агрессивных покупок к избирательному накоплению, и следующий шаг, вероятно, будет зависеть от того, продолжат ли макроэкономические условия смягчаться или вновь станут неблагоприятными», — заявил он в понедельник.
Хансен добавил, что по-прежнему руководствуется ожиданиями рынка в отношении денежно-кредитной политики США. Хотя рынки все еще закладывают повышение ставок американским центробанком в этом году, агрессивные прогнозы были пересмотрены после разочаровывающих данных по занятости на прошлой неделе, показавших, что в июне было создано лишь 57 000 рабочих мест.
В то же время получает поддержку и от оптимистичных комментариев председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша, который подчеркнул свою приверженность ценовой стабильности и возвращению инфляции к целевому уровню центробанка. Однако он также отметил, что инфляционные риски снизились в последние недели с момента его прихода к руководству ФРС.
В комментарии Kitco News Хансен заявил, что не ожидает повышения ставок ФРС в этом году, поскольку инфляционное давление продолжает ослабевать, что согласуется со словами Уорша.
«Ожидания будущей инфляции рухнули, поэтому ужесточение политики, когда причина для него ослабевает на фоне падения цен на энергоносители, лишено смысла. Как только это станет общим рыночным мнением, доллар ослабнет — чрезмерно раздутые длинные позиции окажутся под давлением, а доходность краткосрочных облигаций вернется к уровню ставки по федеральным фондам», — пояснил он.
Однако до тех пор, пока курс политики ФРС не прояснится, по словам Хансена, еще предстоит долгий путь восстановления — цены остаются на 26% ниже январских максимумов.
«Поддержка ниже 4 000 долларов пока устояла, но отскок к 4 200 долларов на прошлой неделе был встречен возобновлением продаж, что указывает на то, что некоторые инвесторы по-прежнему используют силу для сокращения позиций. Такое ценовое поведение типично после глубокой коррекции и помогает объяснить, почему формирование устойчивого рыночного дна может занять время», — заключил он. «На графиках 200-дневная скользящая средняя вблизи 4 485 долларов представляет собой первое серьёзное препятствие. Выше него 38,2-процентная коррекция январско-июньского падения примерно на 1 650 долларов находится около 4 574 долларов. Прорыв выше этих уровней ещё улучшит техническую картину. А пока текущее восстановление лучше рассматривать как попытку построить базу».
Наряду с растущим оптимизмом в отношении золота, Хансен сказал, что его также обнадёживает недавняя динамика цен на серебро, хотя в понедельник цены были ограничены отметкой 63,27 доллара за унцию.
«Последняя распродажа была остановлена перед ключевой поддержкой в районе середины 50-х долларов, а последующий отскок вернул цены выше 60 долларов. Это движение обнадеживает, но, как и золото, серебру еще предстоит проделать значительную работу, чтобы исправить технический и психологический ущерб, нанесенный за последние несколько месяцев.
сочетает в себе с более жестким фундаментальным фоном. Многолетний дефицит предложения и растущий промышленный спрос обеспечивают структурную поддержку, но рынок намного меньше и более чувствителен к потокам капитала, чем рынок золота. Это делает серебро особенно привлекательным для инвесторов, ориентированных на импульс, когда условия улучшаются, и в то же время подвергает его более резкой ликвидации позиций при развороте настроений», — сказал он.
Источник:
