Спред цен на алюминий A00 и лом резко сужается: вот почему

Алюминиевый лом:

На этой неделе рынок алюминиевого лома следовал за резкими колебаниями спотовых цен SMM на алюминий A00, при этом заметно выделялось значительное сужение разницы между ценами на алюминий A00 и алюминиевый лом. По состоянию на 2 июля спотовые цены SMM на алюминий A00 закрылись на уровне 22 540 юаней/т, что на 310 юаней/т ниже, чем в прошлый четверг. Предложение оставалось ограниченным из-за дальнейшего ужесточения контроля за политикой «обратного выставления счетов». На малых и средних предприятиях по переработке лома в провинциях Аньхой, Цзянси, Хубэй и других регионах распространялись сокращения производства и остановки, а в провинции Шаньдун также распространилась новость о приостановке обратного выставления счетов с июля, что дополнительно усилило дефицит соответствующего требованиям лома с оформленными счетами. Что касается разницы цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то разница в Фошане между алюминием A00 и смешанным экструзионным ломом без краски составляла 1 929 юаней/т на 2 июля, а разница между алюминием A00 и измельченным алюминиевым ломом tense — 621 юань/т, сократившись за неделю на 208 и 539 юаней/т соответственно. Примечательно, что под двойным давлением быстро падающих цен на алюминий и ограниченной доступности счетов-фактур разница между алюминием A00 и ломом tense резко сократилась. Некоторые предприятия по производству литейных алюминиевых сплавов уже начали использовать первичный алюминий A00 в качестве заменителя алюминиевого лома в производстве. Ожидается, что рынок алюминиевого лома останется вялым, но потенциал снижения ограничен, при этом основной измельченный алюминиевый лом tense, ценообразование которого зависит от содержания алюминия, будет колебаться в диапазоне 19 200–19 800 юаней/т (без учета налогов). Со стороны предложения ограничения, связанные с политикой обратного выставления счетов, вряд ли ослабнут в краткосрочной перспективе, что сохранит дефицит предложения соответствующего требованиям товара с оформленными счетами; в части импорта отложенный эффект подавления от множества медвежьих факторов на фактическое прибытие грузов в порты будет постепенно проявляться в ближайшие месяцы, что еще больше ослабит поступление импортного алюминиевого лома. Со стороны спроса, в условиях углубляющегося межсезонья, операционные показатели переработчиков оставались низкими, заказы конечного потребления демонстрировали мало признаков существенного улучшения, и предприятия по переработке лома с высокой вероятностью продолжат закупки по мере необходимости и будут придерживаться стратегии низких запасов. Разница цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом сократилась до исторических минимумов, что значительно подрывает экономическое преимущество алюминиевого лома перед первичным алюминием. Если цены на алюминий продолжат снижаться, эффект замещения ускорится.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе рынок ADC12 в Китае в основном двигался в боковом тренде, при этом спотовые цены демонстрировали сильную устойчивость. Цена SMM ADC12 снизилась лишь на 50 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей, до 23 800 юаней/т. Со стороны затрат закупочные цены на алюминиевый лом оставались высокими из-за нехватки налоговых счетов-фактур, недостаточного предложения соответствующего требованиям алюминиевого лома и нежелания трейдеров продавать, что оказывало постоянное давление на закупку сырья предприятиями. В течение недели цены на алюминий резко откатились назад, привлекая внимание рынка к возможности замены первичного алюминия на алюминиевый лом — некоторые предприятия указали, что они умеренно увеличат долю добавляемого алюминия A00, чтобы облегчить трудности с поиском соответствующего требованиям алюминиевого лома и нехватку счетов-фактур. Со стороны спроса, в перерабатывающем секторе сохранялись признаки межсезонья. Предприятия по литью под давлением столкнулись с ограниченным количеством новых заказов, а спрос конечного потребления со стороны таких отраслей, как автомобилестроение, был вялым. Более того, падающая ценовая конъюнктура не вызвала пополнения запасов на низких уровнях в перерабатывающем секторе, закупки по-прежнему в основном осуществлялись по мере необходимости. Спрос оказывал слабую поддержку ценам. Со стороны предложения, операционная загрузка ведущих предприятий по вторичному алюминию снизилась еще на 0,5 процентного пункта за неделю, до 51,8 %, главным образом из-за слабых заказов, высоких затрат и нехватки налоговых счетов-фактур, что еще больше сократило предложение в отрасли. Социальные запасы сократились на 6 100 т за неделю, до 44 300 т, продемонстрировав пятую неделю подряд сокращения запасов ускоряющимися темпами. Забегая вперед, ожидается, что ADC12 сохранит торговлю в диапазоне с боковым движением. Высокие затраты и продолжающееся сокращение запасов укрепляют поддержку от снижения, но спрос еще не показал явных улучшений, и драйверы роста также недостаточны. Что касается спредов, то текущий разрыв между ценами ADC12 и A00 расширился до более 1 000 юаней. Учитывая, что логика поддержки затрат для алюминиевого лома вряд ли изменится в краткосрочной перспективе, в то время как первичный алюминий сталкивается с большими макроэкономическими потрясениями, относительная устойчивость ADC12 к снижению по сравнению с A00 сохранится, и спред между ними, как ожидается, останется высоким с возможностью дальнейшего расширения. В ближайшее время сохранится модель сосуществования поддержки со стороны затрат и слабого спроса, при этом основное внимание будет уделяться темпам восстановления предложения алюминиевого лома, изменениям политики в отношении налоговых счетов-фактур и улучшению заказов в перерабатывающих секторах.