Геополитические риски и энергетическое давление сосуществуют, при этом производство металлургического глинозема за пределами Китая в июне снизилось примерно на 6% г/г [Анализ SMM]

SMM, 30 июня:

Согласно статистике SMM, общий объём производства металлургического глинозёма за пределами Китая в июне 2026 года снизился примерно на 6,0% г/г и примерно на 5,5% м/м. В июне перебои на стороне предложения на рынке глинозёма за пределами Китая стали более выраженными по сравнению с маем. С одной стороны, из‑за ситуации на Ближнем Востоке темпы производства и отгрузок у ряда предприятий ещё не полностью восстановились; с другой стороны, в Австралии сохранялись неблагоприятные погодные условия и перебои с поставками природного газа, что давило на местное производство и отгрузки глинозёма.

По компаниям и регионам: Alcoa сообщила, что из‑за последствий более раннего циклона Нарелл в Австралии поставки СПГ на её глинозёмный завод Pinjarra в Западной Австралии были временно нарушены. Компания ожидает, что отгрузки глинозёма во 2‑м квартале будут примерно на 120 000 т ниже, чем в 1‑м квартале, а связанные с этим перебои, как ожидается, увеличат производственные затраты во 2‑м квартале примерно на 30 млн долл. США. Кроме того, из‑за ситуации на Ближнем Востоке выросли затраты на топливо на глинозёмном заводе компании São Luís в Бразилии. В настоящее время глинозёмные активы Alcoa в Западной Австралии по‑прежнему испытывают множественное давление, включая слабые цены на глинозём, снижение качества бокситов и рост затрат на энергию, и в целом её операционная деятельность явно находится под давлением.

В Европе геополитические риски продолжали нарастать. В июне, в ходе обсуждений нового раунда санкций ЕС против России, вопрос экспорта глинозёма с предприятия Aughinish Alumina в Ирландии в Россию продолжал привлекать внимание. Публичные сообщения указывали, что последний пакет санкций ЕС пока не включал экспорт глинозёма в перечень ограничений, однако при дальнейшем ужесточении санкций это может повлиять на торговые потоки глинозёма и региональную структуру предложения в Европе.

С июня, с поступлением части малайзийских бокситов, обеспеченность сырьём на некоторых местных глинозёмных НПЗ улучшилась, что оставляет пространство для восстановления производства, однако вопросы, связанные с экспортными квотами на бокситы в Индонезии и стабильностью логистики, по‑прежнему требуют пристального мониторинга.

Кроме того, в июне Таджикистан и Азербайджан прорабатывали сотрудничество по поставкам глинозёма и торговле алюминиевой продукцией, в рамках которого Азербайджан планирует поставлять глинозём в Таджикистан, а Таджикистан — экспортировать алюминиевую продукцию в АзербайджанЭто сотрудничество окажет ограниченное влияние на производство глинозема за пределами Китая в ближайшей перспективе, но оно отражает, что региональная координация цепочки алюминиевой промышленности и корректировка торговых потоков продолжают развиваться.

Если смотреть на июль, ожидается, что предложение металлургического глинозема за пределами Китая увеличится за счет восстановления, при этом производство вырастет примерно на 4,5% по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны, с поступлением бокситов в порты ослабли ограничения по сырью на некоторых индонезийских глиноземных заводах, и ожидается постепенное восстановление выпуска; с другой стороны, погодные условия и перебои с поставками природного газа в Австралии постепенно смягчаются, и ранее пострадавшие темпы производства и отгрузок могут восстановиться. Однако геополитические риски на Ближнем Востоке, неопределенность санкций ЕС против России, давление затрат на энергоносители в Австралии и проблемы с квотами на бокситы в Индонезии все еще могут нарушить восстановление предложения за пределами Китая. В целом, производство глинозема за пределами Китая, как ожидается, немного восстановится в июле, но неопределенность в предложении остается высокой.

(Приведенная выше информация основана на сборе рыночных данных и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не использовать это для замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)

Источник данных: SMM