[Ежедневный обзор SMM по нержавеющей стали] Макроэкономические препятствия, фьючерсы на нержавеющую сталь откатились, спотовая торговля ослабла.

По данным SMM на 1 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь снижались. Под давлением ожиданий повышения ставок ФРС США и устойчивого снижения цен на никель на SHFE, контракты на SS двигались вниз синхронно. К закрытию полуденной сессии самый ликвидный контракт на SS закрылся на уровне 14 590 юаней за тонну. На спотовом рынке в целом царили осторожные настроения из-за ослабления фьючерсов на нержавейку и неопределённости в индонезийской политике. Хотя трейдеры стремились продавать, сделки оставались вялыми.

Самый ликвидный фьючерсный контракт на нержавеющую сталь. В 10:15 утра контракт SS2608 котировался по 14 550 юаней за тонну, что на 10 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 470–970 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена на холоднокатаный рулон 201/2B в Уси не изменилась; средняя цена на холоднокатаный необрезной рулон 304/2B в Уси осталась без изменений, как и в Фошане; цена на холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси не изменилась; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси остались без изменений; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане также не изменился.

На этой неделе фьючерсы и спотовые цены на нержавеющую сталь находились в упадке. Макроэкономические встречные ветры за пределами Китая и нарушения в отраслевых настроениях усилили пессимизм на рынке, полностью обнажив фундаментальные факторы межсезонья. Общая картина выглядела так: макроэкономическое давление на фьючерсы, ослабление спроса в межсезонье, снижение цен трейдерами для сокращения запасов, сокращение предложения, поддерживающее уровень запасов, и сокращение прибыли сталелитейных заводов. Фьючерсы тянули вниз денежно-кредитная политика и слухи о сырье. Спотовые цены, поддерживаемые удерживанием цен сталелитейными заводами, сохраняли устойчивость, но сделки с конечными потребителями были вялыми, что делало рынок в целом медвежьим. Что касается фьючерсов, на этой неделе доминировали макроэкономические неблагоприятные факторы. Снижение напряжённости между США и Ираном немного повысило аппетит к риску, но ястребиные заявления ФРС США увеличили ожидания повышения ставок, оказывая давление на общую оценку сектора цветных металлов. В середине недели циркулировали слухи о расширении квоты на индонезийскую никелевую руду. Хотя чиновники впоследствии опровергли их, рыночный пессимизм уже распространился: фонды стремились к безопасности и бежали, затягивая фьючерсы на нержавейку в дальнейшее снижение. В плане спота и запасов на этой неделе чётко проявилось расхождение между фьючерсными и спотовыми ценами, причём спотовые цены демонстрировали большую устойчивость, чем фьючерсные. Ведущие металлургические комбинаты демонстрировали твёрдое намерение удерживать цены, эффективно защищая ценовой минимум. Однако по мере вступления рынка в традиционный период низкого потребления жёсткий спрос конечных потребителей ослаб, а падение фьючерсов ещё больше подорвало доверие рынка. Среди конечных потребителей царили выжидательные настроения, сделки шли вяло. Трейдеры остро нуждались в сокращении запасов, что вело к частым предложениям по низким ценам. В то же время проводились ремонты и сокращение производства на заводах, что обусловило незначительное сжатие предложения, сдерживавшее давление межсезонного спроса. На этой неделе общественные запасы сохраняли общую стабильность без существенных колебаний. В сфере затрат и прибыли тренды цен на готовую продукцию и сырьё на этой неделе разошлись, и прибыль металлургов продолжала сокращаться. Спотовые цены на нержавеющую сталь откатились вслед за фьючерсами, ценовой центр сместился вниз. При этом сохранялись ожидания, что дефицит высокосортного никелевого чугуна (NPI) сохранится, что делает цены относительно устойчивыми с ограниченным снижением, поскольку затраты на сырьё оставались твёрдыми. Падение цен на готовую продукцию в сочетании с жёсткими затратами напрямую сжимало плавильную маржу, ещё более усиливая общее давление на рентабельность отрасли. В целом рынок на этой неделе находился под давлением макроэкономических встречных ветров, а слабый жёсткий спрос в межсезонье служил ключевым фундаментальным прессингом. Удержание цен заводами и сокращение предложения поддерживали спотовые объёмы и запасы, но не смогли переломить слабый рыночный тренд. Жёсткая стоимость высокосортного NPI продолжала давить на прибыль металлургов. В краткосрочной перспективе фьючерсы всё ещё подвержены влиянию политики ФРС США и новостей о никеле из Индонезии, а слабая конъюнктура спроса и предложения в межсезонье трудно поддаётся изменению. В дальнейшем ключевое внимание следует уделять отслеживанию ожиданий повышения ставок, колебаниям фьючерсов на нержавеющую сталь (SS), жёсткому спросу в перерабатывающих секторах, ходу ремонтов на металлургических заводах и ценовым трендам никельсодержащего сырья.