Избавиться от недвижимости, сосредоточиться на основном бизнесе — вольфраме и молибдене! Xiamen Tungsten планирует передать недвижимость и часть основных средств за 192 миллиона юаней через листинг.

29 июня акции Xiamen Tungsten снизились. По состоянию на примерно 14:04 29-го числа они упали на 1,22% до 83,47 юаня за акцию.

Что касается новостей, объявление Xiamen Tungsten от 27 июня гласило: Чтобы сконцентрировать ресурсы и сосредоточиться на развитии трёх основных направлений бизнеса — вольфрама и молибдена, новых энергетических материалов и редкоземельных элементов — компания решила выйти из девелоперского бизнеса. Для постепенного осуществления этого выхода Xiamen Tengwangge планирует выставить на публичные торги через Фуцзяньскую провинциальную биржу имущественных прав от имени своего партнёра Jianming непроданные объекты недвижимости из первой–четвёртой очередей проекта Straits International Community, а также определённые основные средства в коммерческой недвижимости второй очереди со стартовой ценой 192 миллиона юаней (здесь и далее — юани). Проект Straits International Community (то есть проект коммерческого жилья к северу от Сямыньского международного конференц-выставочного центра) был реализован под именем Jianming, а соответствующие активы зарегистрированы на Jianming. Согласно соответствующим соглашениям о сотрудничестве, Xiamen Tengwangge принадлежит доля в проекте в размере 67,285%, а Jianming — 32,715%.

Комментируя влияние сделки, Xiamen Tungsten заявила, что данная сделка представляет собой оптимизацию и корректировку распределения ресурсов и структуры активов компании в соответствии с её планами стратегического развития. Это поможет компании ещё больше сосредоточиться на основных направлениях бизнеса и соответствует её долгосрочному стратегическому планированию. Сделка не наносит ущерба интересам компании и её акционеров, особенно миноритарных акционеров. Поскольку это публичная передача, сохраняется неопределённость в отношении окончательного завершения сделки и окончательной цены сделки, а влияние на показатели компании может измениться. Оно будет определено по факту завершения, и в настоящее время дать оценку невозможно.

Финансовые показатели:

Годовой отчёт Xiamen Tungsten за 2025 год показывает, что в 2025 году компания получила консолидированную операционную выручку в размере 46,265 млрд юаней, что на 30,79% больше по сравнению с предыдущим годом, а консолидированные операционные расходы составили 37,984 млрд юаней, что на 31,07% больше. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, достигла 2,309 млрд юаней, увеличившись на 34,89% по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публично котируемой компании, после вычета разовых доходов и убытков составила 2,19 млрд юаней, что на 44,16% больше. Выручка и прибыль её вольфрам-молибденового, энергетического нового материалов и редкоземельного бизнеса продемонстрировали уверенный рост. Рыночные доли ключевых конкурентоспособных продуктов — вольфрамового порошка, тонкой вольфрамовой проволоки, твердосплавных стержней, молибдата аммония и LCO — оставались на лидирующих позициях, а рентабельность ключевых продуктов, включая твердые сплавы, режущий инструмент, тонкую вольфрамовую проволоку, магнитные материалы и LCO, дополнительно повысилась.

Касаясь основной деятельности, компания Xiamen Tungsten отметила, что сосредоточена на трёх ключевых отраслях: вольфрам и молибден, редкоземельные элементы и энергетические новые материалы. Опираясь на глубокую технологическую экспертизу и сильную управленческую культуру, компания непрерывно стремится к технологическим и управленческим инновациям. Она планомерно развивает своё промышленное присутствие в сфере вольфрама, молибдена, редкоземельных элементов и катодных материалов для литиевых аккумуляторов, активно расширяет направления глубокой переработки вольфрама и молибдена, глубокой переработки редкоземельных элементов и энергетических новых материалов, ускоряя трансформацию и модернизацию своей производственной цепочки.

О бизнес-плане Xiamen Tungsten сообщила в годовом отчёте:

Общий подход к годовой работе: компания будет всесторонне реализовывать руководящие принципы Четвёртого пленума ЦК КПК 20-го созыва, опираться на 15-ю пятилетку и приступит к трансформации в направлении «Промышленных сервисов» и «Цифровых операций»; продолжит интернационализацию, цифровизацию и переход к модели «продукт как услуга», сочетая органический рост и внешнюю экспансию; продвигать организационные изменения и развитие кадров; укреплять синергию производственной цепочки и глобальное присутствие; повышать ценность по всей цепочке, охватывающей НИОКР, производство, продажи, закупки и инвестиции; повышать эффективность функционального управления и контроль рисков, укреплять основу для развития и обеспечивать эффективное выполнение задач по трансформации. Общая годовая цель: в 2026 году компания планирует достичь роста операционной выручки и общей прибыли в годовом исчислении.

Для достижения указанных бизнес-целей компания сосредоточится на следующих ключевых задачах: 1. Продвижение комплексного развития основных бизнесов. В вольфрамовом секторе упор делается на укрепление ресурсной безопасности, трансформацию твердых сплавов, режущего и бурового инструмента в сторону высокотехнологичных и сервисно-ориентированных решений, закрепление преимуществ вольфрамовой проволоки для фотоэлектричества и других продуктов, а также инкубирование новых продуктов. В молибденовом секторе акцент — на повышение плавильных мощностей и качества порошков, сохранение валовой маржи молибденовой проволоки для электроэрозионной резки и расширение доли рынка молибденовых торцевых сборок и дисков. В редкоземельном секторе компания расширит зарубежные источники сырья, нарастит масштабы бизнеса по тонкой химии, люминесцентным материалам, сплавам и магнитным материалам, ускорит строительство новых баз и зарубежное размещение, увеличит инвестиции в НИОКР по моторной продукции и выйдет в высокотехнологичные рыночные сегменты, такие как производство оборудования. В секторе энергетических новых материалов компания усилит кооперацию в цепочке поставок, расширит производство ключевых материалов, продвинет индустриализацию передовых технологий и ускорит строительство зарубежных проектов. 2. Укрепление безопасности рудных ресурсов. Стабилизировать работу отечественных рудников с фокусом на преодоление таких вызовов, как снижение содержаний и рост затрат на действующих предприятиях; ускорить освоение новых рудников, способствовать вовлечению вольфрамового рудника Дахутан, планомерно продвигать инфраструктурное строительство вольфрамового рудника в Бобай (Гуанси). Продвигать зарубежные рудные проекты, проводить предварительные исследования по планированию рудников, разрабатывать глобальную карту цветных металлов, значимых для бизнеса Xiamen Tungsten, изучать различные способы приобретения ресурсов и оценивать граничные условия и правила участия в других стратегических металлах. 3. Усиление и дополнение цепочек за счёт глобального размещения. Приоритизировать проекты по наращиванию мощностей глубокой переработки вольфрама-молибдена, редкоземельных элементов и энергетических новых материалов, ускорять зарубежное промышленное развёртывание и расширять охват глобальной производственной сети. Продвигать проекты слияний и поглощений в Китае и за рубежом, размещать производство функциональных компонентов и устройств, связанных с цепочками стратегических развивающихся отраслей, и использовать промышленные фонды для инвестиций вверх и вниз по текущим и будущим производственным цепочкам компании. Содействовать операциям с капиталом дочерних обществ и избавлению от неэффективных активов и долей участия для повышения эффективности управления активами. 4. Пилотная трансформация в «Промышленные сервисы» и «Цифровые операции». 5. Укрепление пяти столпов повышения ценности в цепочке создания стоимости. 6. Углубление системы безопасного производства и зелёного производства. 7. Ежегодные меры по усилению функций и обеспечению гарантий.

Ранее в отчёте за I квартал 2026 года Xiamen Tungsten раскрыла, что в I квартале общая операционная выручка компании составила 15 743 млрд юаней, увеличившись на 86,99% г/г, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, — 1 107 млрд юаней, рост на 189,14% г/г.

Основные причины изменения показателей компания объяснила в отчёте за I квартал тем, что в течение отчётного периода она активно реагировала на рост цен на основные сырьевые материалы, такие как вольфрам и кобальт, добиваясь эффективного связанного повышения отпускных цен на основные продукты по всем звеньям производственной цепочки; при этом объёмы продаж ключевых продуктов, включая твердые сплавы, режущий инструмент, аккумуляторные материалы и магнитные материалы, стабильно росли, что привело к значительному улучшению общей рентабельности.

Xiamen Tungsten представила:

В отчётном периоде компания сосредоточилась на своём основном производственном бизнесе и работала стабильно. Основные моменты:

1.Вольфрам-молибденовый бизнес. В I квартале 2026 г. вольфрам-молибденовый бизнес получил операционную выручку в размере 7 321 млрд юаней (+83,13% г/г) и общую прибыль 1 763 млрд юаней (+238,82% г/г). Компания проактивно отреагировала на резкий рост цен на вольфрамовое сырьё, динамически корректировала бизнес-стратегию и добилась эффективного связанного повышения отпускных цен на основные продукты по всей производственной цепочке, что значительно повысило прибыльность. Среди основных продуктов продажи твердосплавной продукции выросли на 5% г/г, а выручка — на 156% г/г; продажи режущего инструмента увеличились на 69% г/г, выручка — на 78% г/г; тонкая вольфрамовая проволока из-за изменения структуры ассортимента показала снижение объёмов продаж на 19% г/г, но рост выручки на 73% г/г.

2.Бизнес энергетических новых материалов. В I квартале 2026 г. бизнес аккумуляторных материалов обеспечил операционную выручку 6 585 млрд юаней (+117,82% г/г) и общую прибыль 260 млн юаней (+94,24% г/г). Компания постоянно повышала качество продукции и развивала рынки, добившись существенного роста продаж основных продуктов и значительного повышения рентабельности. В I квартале продажи катодных материалов для тяговых аккумуляторов (включая тройные катодные материалы, LFP и др.) достигли 15 700 метрических тонн (+26% г/г), выручка выросла на 82% г/г; объём продаж LCO составил 14 700 метрических тонн (+20% г/г), выручка увеличилась на 154% г/г.

3.Редкоземельный бизнес. В I квартале 2026 г. редкоземельный бизнес получил операционную выручку 1 826 млрд юаней (+31,68% г/г) и общую прибыль 70 млн юаней (+65,72% г/г). Компания оптимизировала структуру продукции, добившись роста объёмов и прибыли по высокомаржинальным продуктам, что эффективно увеличило рентабельность. Продажи основного продукта глубокой переработки — магнитных материалов — выросли на 24% г/г, выручка увеличилась на 50% г/г.

4. Бизнес недвижимости. В I квартале 2026 г. бизнес недвижимости показал выручку 10 млн юаней, что на 8,08% ниже г/г, при этом общая прибыль составила -19 млн юаней, убыток немного сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Вольфрам:

Оглядываясь на динамику цен на вольфрам в 2025 году на примере вольфрамитовых концентратов (≥65%) по данным SMM: средняя цена вольфрамитовых концентратов (≥65%) на 31 декабря 2025 года составляла 453 500 юаней за стандартную тонну, что на 217,69% выше по сравнению со 142 750 юаней за стандартную тонну на 31 декабря 2024 года.

Обзор I квартала текущего года: средняя цена вольфрамитовых концентратов (≥65%) на 31 марта составила 992 500 юаней за стандартную тонну, взлетев на 539 000 юаней за стандартную тонну с 453 500 юаней за стандартную тонну на 31 декабря 2025 года, что представляет рост на 118,85%.

После предыдущего устойчивого восстановления вольфрамитовые концентраты вернулись к уровню 500 000 юаней за стандартную тонну, а затем перешли к боковому движению. 29 июня средняя цена вольфрамитовых концентратов составила 507 000 юаней за стандартную тонну, снизившись на 0,98% по сравнению с предыдущим торговым днём. Фундаментальная картина: с точки зрения спроса и предложения, добывающие компании по-прежнему твёрдо удерживают цены, предложение высокосортной вольфрамовой руды остаётся ограниченным. В перерабатывающих отраслях, под влиянием традиционного межсезонья, предприятия по производству твердых сплавов и механической обработке поддерживают закупки «из рук в руки», что делает общий рынок сдержанным. В краткосрочной перспективе сохраняется равновесие сил продавцов и покупателей. За рубежом, с ужесточением экспортного контроля и дефицитом первичного вольфрамового сырья, европейские цены на APT продолжают колебаться на высоких уровнях. Разрыв цен между китайским и зарубежным рынками остаётся значительным, что оказывает определённую поддержку внутренним ценам на вольфрам. В то же время продолжается доработка налоговой политики в секторе переработки вольфрамового лома, что, как ожидается, будет стимулировать оборот качественного лома. В средне- и долгосрочной перспективе это будет способствовать стандартизированному развитию отрасли вторичного вольфрама и улучшению структуры предложения вольфрамовых ресурсов в Китае .Ожидается, что в краткосрочной перспективе внутренний рынок вольфрама будет в основном консолидироваться; внимание будет сосредоточено на корректировках долгосрочных контрактных цен, темпах отгрузок с рудников, изменении межсезонного спроса в переработке и влиянии зарубежной экспортной политики на рыночные настроения. В средне- и долгосрочной перспективе следует обратить внимание на снижение предложения в период сезонного дефицита рудной добычи в III квартале, а улучшение ожиданий потребления в пиковый сезон сентября-октября дополнительно оптимизирует структуру спроса и предложения, создавая бычьи настроения в отношении цен.

Рекомендуемая литература: