[Обзор цен]
На этой неделе (8–11 июня) серебро продолжило ускоренное падение, при этом международные и внутренние рынки синхронно обвалились. Ценовой центр заметно сместился вниз по сравнению с предыдущей неделей, достигнув почти двухмесячного минимума. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США спровоцировали первую резкую распродажу: опубликованные 5 июня данные за май показали рост на 172 тыс. рабочих мест, что значительно превысило ожидания рынка в 85 тыс.; показатели за два предыдущих месяца были пересмотрены вверх на 93 тыс. в совокупности, а уровень безработицы сохранился на историческом минимуме в 4,3%. После публикации ожидания повышения процентной ставки ФРС резко возросли, что нанесло серьезный удар по серебру. 10 июня вышли данные по ИПЦ США за май: рост на 4,2% г/г и 0,5% м/м, что еще больше укрепило ожидания сохранения ФРС высоких ставок. Это, в сочетании с обострением американо-иранского конфликта (американские военные наносили удары по Ирану два дня подряд), указывало на то, что ФРС вряд ли сможет подать «голубиные» сигналы в ближайшей перспективе. В сфере промышленного спроса премия основных котировок стандартных серебряных слитков к контракту TD на Шанхайской бирже продолжала расти по сравнению с предыдущей неделей. Основные котировки в основном находились на уровне паритета или с небольшой премией, большинство сделок заключалось в диапазоне от паритета до премии в 10 юаней/кг к контракту SGE TD. Поскольку цены на серебро резко упали на неделе, запросы со стороны потребителей были относительно активными. Что касается запасов, потребление в переработке несколько восстановилось по сравнению с предыдущей неделей, а некоторые производители продемонстрировали снижение желания продавать из-за падения цен, что привело к общему сокращению складских запасов серебряных слитков в Шанхае и Шэньчжэне. По соотношению золота к серебру: по состоянию на 10 июня показатель LBMA расширился до 67,2 с 63,8 неделей ранее, что подчеркивает более выраженную слабость серебра по сравнению с золотом на фоне макроэкономического давления.
[Ключевые данные]
Медвежий
В мае число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США выросло на 172 тыс., значительно превысив ожидания, что свидетельствует о более устойчивом рынке труда, чем предполагалось.
ИПЦ США в мае вырос на 4,2% г/г, достигнув трехлетнего максимума, поскольку инфляционное давление вновь усилилось.
«Ястребиная» позиция стала очевидной с тех пор, как Уорш занял пост председателя ФРС, а последующие заявления официальных лиц продолжали сигнализировать о дальнейшем ужесточении.
Политика Индии по контролю импорта серебра сохраняется, что влияет на физический потребительский спрос.
Бычий прогноз:
Энергетический кризис в Перу продолжается, общенациональный режим чрезвычайного положения продлён до конца года. Двенадцать крупных рудников уже перешли на посменный режим работы. Ожидается, что производство серебра в мае сократится на 5–8%. Сохраняющийся глобальный дисбаланс спроса и предложения оказывает некоторую поддержку ценам на серебро.
[Ближайшие события]
16–17 июня: Июньское заседание FOMC ФРС США и пресс-конференция Уорша после заседания (Ключевое событие)
18 июня: Данные по розничным продажам в США за май
20 июня: Предварительное значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета в США за июнь
Основное внимание: Выступления официальных лиц ФРС и последние новости о переговорах между США и Ираном.
[Прогноз цен]
На следующей неделе серебро, вероятно, продолжит консолидироваться на низких уровнях, формируя дно, в условиях сохраняющегося макроэкономического давления. Заседание FOMC ФРС 16–17 июня станет главным событием недели, и рынок будет внимательно следить за выступлением Уоллера и последними заявлениями ФРС о траектории ставок. Если ФРС подаст чёткий сигнал о повышении ставок, цены на серебро могут снизиться ещё сильнее; если же итоги заседания окажутся «голубиными», возможно, серебро отскочит от уровней перепроданности. Что касается фундаментальных факторов в Китае, закупки со стороны переработчиков немного восстановились, давление продавцов на рынке дешёвого физического металла несколько ослабло, а социальные запасы серебра в слитках в целом сокращаются. Поскольку большинство предприятий сохраняют осторожность, опасаясь дальнейшего падения цен, ожидается, что спотовые премии/скидки на рынке останутся в диапазоне от уровня TD Шанхайской биржи до премии в 10 юаней/кг, и рынок вряд ли быстро перейдёт к более высоким премиям в краткосрочной перспективе.
