[Обзор цен]
На этой неделе (1–4 июня) серебро продолжило вялое снижение, при этом общий ценовой центр сместился вниз, и как международные, так и внутренние фьючерсы синхронно ослабли. С точки зрения макроэкономики, инструмент CME FedWatch показал, что вероятность сохранения ставки ФРС без изменений в июне составила 98,4%, а вероятность снижения ставки — 1,6%; на сентябрь вероятность сохранения ставки составила 71,1%, а вероятность повышения — 27,8%. По статистике, занятость в США от ADP за май превысила ожидания: число рабочих мест в частном секторе выросло на 122 тысячи, что стало самым значительным месячным приростом с декабря прошлого года. Основное внимание было приковано к данным по занятости вне сельского хозяйства США за май, которые должны были выйти следующим вечером. На геополитическом фронте конфликт между США и Ираном оставался неразрешенным: Трамп заявил, что переговоры идут успешно и близки к сделке, а морская блокада Ирана может продлиться до сентября; премьер-министр Израиля отметил тактические разногласия, но совпадение стратегических целей с США, а израильские военные заявили об отсутствии прекращения огня в Ливане. С точки зрения промышленного спроса, основные котировки стандартных серебряных слитков на Шанхайском рынке к TD сохраняли небольшой дисконт, но дисконт продолжил сужаться неделя к неделе, постепенно приближаясь к паритету. Большинство сделок заключалось в пределах дисконта TD 20-0 юаней/кг на SGE. На фоне снижения цен на серебро за неделю потребление в переработке немного восстановилось по сравнению с предыдущей неделей, ослабив давление продаж на низких уровнях, но в целом спрос оставался вялым. Что касается запасов, потребление и инвестиционные настроения оставались осторожными, и в ближайшей перспективе значительного улучшения не ожидается. Социальные запасы серебряных слитков в Шанхае и Шэньчжэне продолжали умеренно расти. По соотношению золото/серебро: по состоянию на 3 июня соотношение золото/серебро по данным LBMA на этой неделе расширилось с 62,3 до 63,8.
[Ключевые данные]
Медвежьи факторы
Уорш официально вступил в должность председателя ФРС с явным ястребиным настроем; следует обратить внимание на последующие выступления представителей ФРС.
Данные ADP по занятости в США показали более высокую, чем ожидалось, устойчивость рынка труда.
Индия вновь ужесточила контроль над импортом серебра, нанеся тяжелый удар по физическому потреблению.
Бычьи факторы:
Энергетический кризис в Перу сохраняется, общенациональный режим чрезвычайной ситуации продлен до конца года. Двенадцать крупных рудников перешли на поочередный режим добычи, добыча серебра в мае, по оценкам, сократится на 5–8%. Сохраняющийся глобальный разрыв спроса и предложения оказывает некоторую поддержку ценам на нижних уровнях.
[Ближайший фокус]
5 июня: отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе США за май
12 июня: данные по индексу потребительских цен США за май
16–17 июня: июньское заседание FOMC и пресс-конференция Уорша по его итогам
Ключевые события: выступления представителей ФРС, последние новости о переговорах между США и Ираном, детали реализации импортных квот на серебро в Индии.
[Прогноз цен]
На следующей неделе ожидается консолидация цен на серебро на низких уровнях. Цены остаются под макроэкономическим давлением, прежние опасения по поводу перебоев с поставками в основном сошли на нет. Основное внимание будет уделено данным по занятости вне сельского хозяйства, которые выйдут завтра вечером, выступлениям представителей ФРС и ходу переговоров между США и Ираном. Рекомендуется в основном придерживаться выжидательной позиции до появления чётких сигналов стабилизации. Что касается фундаментальных факторов в Китае, покупательские настроения в перерабатывающем секторе остаются относительно осторожными; общее потребление немного восстановилось благодаря удержанию цен на серебро на краткосрочных минимумах. Давление продавцов на спотовые партии на низких уровнях несколько ослабло, но в целом торги остаются вялыми. Инвестиционные настроения также не показали значительного восстановления. Рыночные запасы серебряных слитков продолжают постепенно расти. Ожидается, что основной торговый дисконт на спотовые партии на рынке останется в диапазоне скидки 10–0 юаней за кг к цене TD на SGE.
