Колебания макроэкономических настроений оказывают давление на цветные металлы, цены на олово откатываются и остаются в депрессии [Краткий обзор фьючерсов на олово от SMM]

26 марта 2026 года, на фоне сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке при отсутствии консенсуса между сторонами на переговорах, а также устойчивых опасений по поводу высоких цен на нефть и инфляции, сектор цветных металлов в целом находился под давлением. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE открылся с понижением на утренней сессии и ненадолго стабилизировался в боковом диапазоне, однако под давлением подавленных макронастроений и недостаточной фундаментальной поддержки снизу цены вновь ослабли на дневной сессии. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE закрылся сегодня на уровне 348 790 юаней/т, снизившись на 0,98%. Торговая активность на LME в последнее время была относительно низкой, цены находились в стагнации. Трёхмесячный контракт на олово на LME был последний раз зафиксирован на уровне $44 475/т, снизившись на 0,77%.

Основное внимание рынка по-прежнему сосредоточено на развитии американо-иранской напряжённости. Если ситуация продолжит обостряться, рост цен на нефть ещё больше закрепит устойчивость глобальной инфляции. Повышенные инфляционные ожидания вызовут опасения рынка относительно длительного сохранения высоких процентных ставок. Рост индекса доллара США и доходности казначейских облигаций США приведёт к ужесточению глобальной ликвидности. Под двойным давлением «сильного доллара + бегства от рисков» сектор цветных металлов, номинированных в долларах, принял на себя основной удар, и цены на олово оказались под пассивным давлением.

Торговля на спотовом рынке сегодня оставалась вялой. Когда цены на олово ранее находились в диапазоне 320 000–330 000 юаней/т, спрос со стороны предприятий нижнего передела на закупки на просадке для пополнения запасов уже прошёл волну концентрированного высвобождения. В настоящее время готовность рынка к продолжению закупок была умеренной: большинство участников перерабатывали имеющиеся запасы и поддерживали стабильную операционную деятельность.

В целом динамика цен на олово в краткосрочной перспективе по-прежнему определяется макрологикой. Ожидается, что в ближайшее время цены на олово будут демонстрировать значительные колебания в диапазоне 330 000–360 000 юаней/т. Если в дальнейшем макроситуация существенно смягчится, восстановление рыночных настроений в сочетании со спросом на техническую коррекцию после снижения фьючерсов может временно подтолкнуть цены на олово вверх. Следует внимательно следить за развитием геополитических событий, а также за тем, будут ли предприятия нижнего передела осуществлять масштабные закупки при откате цен к нижней границе диапазона.