Ночные торги наиболее активным контрактом на олово на бирже SHFE проходили на высоких уровнях. Сделки на спотовом рынке были относительно вялыми [Утренний обзор рынка олова от SMM]

Утренние новости о жестяной промышленности SMM 2 марта 2026 года:

Фьючерсы: наиболее активный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже в ночной сессии торговался на высоких уровнях, закрывшись на отметке 455,610 юаней за тонну, что на 5,65% выше.

Макроэкономика: (1) С начала Года Лошади несколько провинций интенсивно опубликовали детали поддержки политики замены автомобилей. По статистике, с 10 февраля более пяти провинций, включая Хунань, Цинхай, Хэнань, Фуцзянь и Цзянси, последовательно представили детали поддержки политики замены автомобилей. В настоящее время все провинции материкового Китая опубликовали детали поддержки национального субсидирования автомобилей на 2026 год. Обзор показывает, что детали субсидий, опубликованные различными провинциями, в основном схожи. Период реализации политики составляет с 1 января 2026 года по 31 декабря 2026 года. Программы субсидий делятся на утилизацию и обновление, а также замену и обновление. Стандарты субсидий на утилизацию и обновление следующие: при утилизации старых автомобилей, соответствующих требованиям, и покупке новых электромобилей, предоставляется субсидия в размере 12% от цены нового автомобиля, но не более 20,000 юаней; при утилизации старых бензиновых автомобилей, соответствующих требованиям, и покупке новых бензиновых автомобилей с объемом двигателя до 2,0 литра, предоставляется субсидия в размере 10% от цены нового автомобиля, но не более 15,000 юаней. Стандарты субсидий на замену и обновление следующие: при покупке новых электромобилей, соответствующих требованиям, предоставляется субсидия в размере 8% от цены нового автомобиля, но не более 15,000 юаней; при покупке новых бензиновых автомобилей, соответствующих требованиям, предоставляется субсидия в размере 6% от цены нового автомобиля, но не более 13,000 юаней. (2) Национальный центр мониторинга цен Комиссии по развитию и реформам (NDRC) в статье отметил, что с сентября 2025 года по настоящее время, под влиянием факторов, таких как "взрывной" рост спроса и "обрывистый" дефицит мощностей, разрыв на глобальном рынке памяти расширился, а цены на чипы памяти продолжают расти, причем за последние месяцы наблюдается расширение этого тренда. Рекомендуется обратить внимание на влияние чипов памяти на цены для конечных потребителей. Исследования показывают, что к январю текущего года цены на два основных продукта памяти, DRAM и NAND-флэш, достигли рекордных максимумов с момента начала сбора данных в 2016 году. В качестве примера возьмем основные модели. Средняя контрактная цена на DRAM (DDR4 8Gb 1G*8) в январе составила 11,5 доллара, что на 24% выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 83% выше по сравнению с сентябрем 2025 года; средняя контрактная цена на флэш-память NAND (128Gb 16G*8 MLC) составила 9,5 доллара, что на 65% выше по сравнению с предыдущим месяцем и почти в 1,5 раза выше по сравнению с сентябрем 2025 года.

Основные факторы: (1) Предложение: В марте большинство металлургических предприятий ожидается, что постепенно возобновят производство и вернутся к работе, выходя из праздничного режима. (2) Спрос: Закупки со стороны нижнего звена остаются осторожными. Нижние предприятия будут постепенно возобновлять производство и возвращаться к работе, но условия заказов относительно посредственные.

Спот-рынок: После праздников сделки на спотовом рынке олова показали колеблющуюся тенденцию, начинаясь с ослабления, затем укрепления, а затем переходя к наблюдательной позиции. В первый рабочий день после праздников (24 февраля) обращение на спотовом рынке было относительно ограниченным, поставщики поддерживали высокие премии, но большинство нижних предприятий, использующих припои, еще не полностью возобновили работу, что привело к ограниченному числу фактических сделок. По мере ускорения возобновления работы, на спотовом рынке 26 февраля сложилась ситуация, когда товары были труднодоступны, трейдеры проявляли сильное нежелание продавать, а нижние предприятия активно интересовались, что значительно оживило торговую атмосферу. Однако, когда цены на олово снова достигли высокого уровня свыше 430 000 юаней/тонну, желание покупать со стороны нижнего звена было дополнительно подавлено, предприятия в основном выбирали переваривание запасов, накопленных до праздников, и откладывали пополнение запасов, что привело к последующему снижению объемов торгов.

[Заявление об источниках данных: Помимо общедоступной информации, другие данные получены из общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются советом по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать осмотрительные решения и не заменять ими собственное независимое суждение. Любое решение, принятое клиентом, не связано с SMM]