В ходе вечерней сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже держался на высоких уровнях, в то время как предприятия нижнего звена сохраняли выжидательную позицию в отношении высоких цен. [Утренний обзор олова от S

Утренний брифинг SMM по олову 26 февраля 2026 года:

Фьючерсы: наиболее торгуемый контракт на олове парил во время ночной сессии и закрылся на уровне 423 990 юаней/т, что на 5,77%.

Макро: (1) Министерство торговли провинции Фуцзянь и восемь других департаментов недавно опубликовало «Правила реализации программы обновления автомобилей в провинции Фуцзянь на 2026 год». В правилах указано, что субсидия в размере 8% от цены продажи нового автомобиля с максимальной суммой 15 000 юаней будет предоставляется для соответствующих пассажирных электромобилей; 6% от цены продажи нового автомобиля с максимальной суммой 13 000 юаней будет предоставляется для соответствующих пассажирных электромобилей. (2) 25 февраля Куй Дуншу, генеральный секретарь Китайской ассоциации пассажирских автомобилей заявил, что запасы автомобильной промышленности по всей стране на конец января 2026 года составили 3,57 миллиона единиц, что на 80 000 единиц меньше, чем в предыдущем месяце, но на 580 000 единиц больше, чем в январе 2025 года, что указывает на высокий уровень запасов. Запасы на конец января 2026 года в сочетании с прогнозируемыми будущими продажами обеспечивают 70 дней продаж по сравнению с 65 днями в январе 2023 года, 70 днями в январе 2024 года и 48 днями в январе 2025 года, что указывает на относительно высокое давление запасов в январе этого года. Анализ изменений запасов среди производителей новых энергетических автомобилей показывает, что с продвижением анти-инволюции запасы в отрасли снизились до 620 000 единиц в сентябре, выросли до 720 000 единиц в январе 2026 года, что на 160 000 единиц меньше пика, но на 60 000 единиц больше, чем в декабре. В последнее время запасы на заводах и в каналах дилеров новых энергетических автомобилей столкнулись с более низким, чем ожидалось, рыночным спросом, что приводит к общему высокому давлению запасов в отрасли.

Основные показатели: (1) Сторона предложения: большинство плавильных заводов, как ожидается, постепенно остановят производство на техническое обслуживание в феврале, входя в праздник Китайского Нового года. (2) Сторона спроса: закупки на нижних уровнях относительно осторожны, так как предпраздничное пополнение запасов в основном завершено, и предприятия на нижних уровнях постепенно начнут останавливать производство на праздник.

Спотовый рынок: текущее предложение на рынке ограничено, и поставщики в целом сохраняют премии в своих котировках. Большинство предприятий по производству припоя все еще находятся в праздничном режиме; хотя некоторые возобновили работу, они находятся на заключительных этапах, таких как наладка оборудования и уборка завода, и фактическое производство еще не началось полностью. Восстановившие работу отдельные заводы в основном используют запасы, накопленные до праздников, и в первую очередь выполняют заказы, полученные до праздников, проявляя крайне низкую готовность к новым закупкам. Цены, вновь превысившие отметку в 420 тысяч юаней, еще больше усилили выжидательные настроения потребителей в отношении дорогого сырья, сохраняя активность рыночных сделок на низком уровне.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе открытой информации, рыночного обмена и внутренней базы данных SMM, приведены исключительно в справочных целях и не являются рекомендациями к принятию решений. Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционное исследование или рекомендацию для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать данную информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]