Темпы возобновления работы после праздников оставались низкими, наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE колебался вблизи максимумов [Краткий комментарий SMM по олову на SHFE]

24 февраля 2026 года наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE колебался на внутридневных максимумах, закрывшись на отметке 384 220 юаней/т, при этом рост сузился до 0,9%. На LME трёхмесячный контракт на олово временно котировался на уровне $48 920/т, прибавив 3,27%, продолжая тенденцию к консолидации.

На макроуровне недавние многочисленные технологические прорывы в полупроводниковом секторе привлекли внимание рынка, придав новый импульс долгосрочному нарративу спроса на олово как «металл вычислительной мощности». Исследовательская группа Школы электроники Пекинского университета совершила прорыв в области сегнетоэлектрических транзисторов, изготовив самый маленький и наименее энергоёмкий сегнетоэлектрический транзистор на сегодняшний день. Соответствующие результаты опубликованы в журнале *Science Advances*. Благодаря конструкции затвора с нулевым нанометровым зазором устройство создаёт высокоинтенсивное электрическое поле в сегнетоэлектрическом слое, требуя лишь 0,6 В для переключения поляризации, что снижает энергопотребление на порядок по сравнению с лучшим мировым уровнем. Сегнетоэлектрические транзисторы обладают характеристиками «вычислений в памяти» и рассматриваются как одно из ключевых направлений развития устройств для преодоления узкого места «стены памяти» чипов ИИ и повышения эффективности вычислительной мощности. Данный прорыв обеспечил ключевую технологическую основу для высокоэффективных центров обработки данных и чипов ИИ следующего поколения.

Кроме того, по мере постепенной публикации корпоративных отчётов о прибыли за 2025 год ранее возникшие опасения относительно «пузыря ИИ», вызванные тем, что рост некоторых ведущих игроков не оправдал ожиданий, ослабли, и рыночные настроения постепенно стабилизировались. Продолжающиеся прорывы в технологическом секторе могут в долгосрочной перспективе поддержать ожидания потребления олова в области полупроводниковых припоев, передовой упаковки и других сферах.

На спотовом рынке текущая торговая активность оставалась вялой. Большинство предприятий по производству припоев планируют возобновить работу между 26 и 28 числами, некоторые откладывают возвращение до окончания Праздника фонарей 3 марта. Поскольку участники рынка на стороне спроса придерживались осторожных ожиданий относительно послепраздничных заказов в условиях колебаний цен на олово на высоких уровнях перед праздниками, общий объём высвобождения спроса на управление запасами в период предпраздничного отката цен был относительно ограниченным. Рынок всё ещё находился на ранней стадии послепраздничного восстановления, и спотовый рынок оставался вялым.

В краткосрочной перспективе нижестоящие отрасли ещё не полностью возобновили работу, и спрос всё ещё находится на начальной стадии восстановления. Ожидается, что цены на олово будут преимущественно консолидироваться на высоких уровнях на фоне притока капитала после праздников.