[SMM Ежедневный обзор нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавейку демонстрируют устойчивость, наличные торги вялые

23 января SMM сообщило, что фьючерсы на нержавеющую сталь продолжали удерживаться на высоком уровне. Несмотря на слабую динамику в ночной сессии, после открытия дневной сессии цены постепенно поднимались, достигнув максимума 14 880 юаней/тонна. На спотовом рынке сильные фьючерсы поддерживали спотовые цены; однако конечные потребители проявляли сильную боязнь высоких цен, что приводило к снижению запросов и сделок. Под влиянием предпраздничных отгрузок и необходимости возврата средств трейдеры предлагали небольшие скидки для продаж, что привело к незначительному снижению котировок. В краткосрочной перспективе сила фьючерсов все еще оказывает некоторую поддержку спотовому рынку, но слабый спрос со стороны конечных пользователей ограничивает потенциал роста цен. До праздников рынок, вероятно, будет сохранять модель «сильные фьючерсы, слабый спотовый рынок, средние сделки».

Наиболее активный контракт на фьючерсы нержавеющей стали также удерживался на высоком уровне. В 10:30 утра контракт SS2603 котировался на уровне 14 590 юаней/тонна, что на 225 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. В Уси спотовые премии/дисконты для 304/2B находились в диапазоне 80-180 юаней/тонна. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаной катушки 201/2B в Уси составляла 8 500 юаней/тонна; для холоднокатаной катушки 304/2B с заводской кромкой средняя цена в Уси была 14 550 юаней/тонна, а в Фошане — 14 450 юаней/тонна; для холоднокатаной катушки 316L/2B в Уси цена составляла 26 500 юаней/тонна, а в Фошане — также 26 500 юаней/тонна; для горячекатаной катушки 316L/NO.1 в Уси цена была 25 600 юаней/тонна; для холоднокатаной катушки 430/2B как в Уси, так и в Фошане цена составляла 7 800 юаней/тонна.

На этой неделе, под влиянием движения капитала, рыночный оптимизм продолжал усиливаться. В сочетании с низкими запасами нержавеющей стали и ограниченными поставками на металлургические заводы, некоторые институты, занимающиеся арбитражем между фьючерсами и спотом, столкнулись с ограничениями на получение товаров по предыдущим заказам, что затрудняло своевременную поставку коротких позиций, что, в свою очередь, дополнительно толкало фьючерсные цены к новым максимумам. Под воздействием множества факторов фьючерсы на нержавеющую сталь продолжали расти, достигнув нового максимума с июня 2024 года, что напрямую способствовало росту спотовых цен на нержавеющую сталь. Хотя сильная динамика фьючерсов разрушила прежнюю ситуацию ожидания на рынке и внесла эмоциональную поддержку в спотовый рынок, текущие противоречия между предложением и спросом не были эффективно разрешены, и рыночные тенденции демонстрировали явные структурные особенности. После резкого скачка фьючерсов цены на нержавеющую сталь продолжали тестировать новые максимумы, что значительно усилило опасения конечных потребителей по поводу высоких цен. Их покупательская активность стала более осторожной, а реальные рыночные сделки оставались вялыми. С точки зрения структуры сделок, на этой неделе основные операции были сосредоточены на приобретении спотовых товаров и арбитраже фьючерсами со стороны институциональных игроков. Запасы в основном накапливались в каналах обращения, а не действительно попадали в конечное потребление, что привело к серьезной нехватке поддержки со стороны конечного спроса. Однако ограниченные поступления на металлургические заводы, а также текущие запасы, хотя и показывают небольшое увеличение, остаются на низком уровне, что поддерживает общую напряженность предложения на спотовом рынке. Опираясь на сильные фьючерсы и напряженные условия предложения, трейдеры демонстрировали твердое намерение удерживать цены, с минимальными операциями по снижению цен для продаж, что также поддерживало высокий уровень цен на спотовый рынок. Сильная позиция на стороне затрат еще больше укрепила поддержку цен: цены на высоколегированный никелевый чугун продолжают расти, подталкиваемые ожиданиями дефицита никелевой руды; цены на высокоуглеродистый феррохром остаются на высоком уровне; цены на лом нержавеющей стали следуют за ростом готовой продукции из нержавеющей стали. Однако, по мере роста цен на нержавеющую сталь, прибыль от выплавки на сталелитейных заводах была эффективно восстановлена. В целом, на этой неделе динамика рынка нержавеющей стали все еще определяется сильными фьючерсами и рыночными настроениями. Хотя спотовые фундаментальные факторы поддерживаются двумя ключевыми положительными моментами — «низкие запасы и высокие затраты», а восстановление прибыли сталелитейных заводов дополнительно улучшило ожидания со стороны предложения, реальный конечный спрос пока не показывает значительного улучшения, и проблема скопления товаров в цепочке обращения остается нерешенной. В краткосрочной перспективе рынок может продолжать удерживаться на высоком уровне, но риск противостояния, вызванного слабым конечным спросом, постепенно усиливается