Цены на никель взлетели из-за проблем с поставками и геополитических рисков на фоне угрозы переизбытка

В ночной сессии 6 января 2026 года множество никелевых контрактов на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) выросли на предельный уровень, при этом наиболее торгуемый никелевый контракт на SHFE (2602) закрылся на уровне 147 720 юаней/т, в то время как 3-месячный никелевый контракт на Лондонской бирже металлов (LME) достиг внутридневного максимума в 18 785 долларов/т. Резкий рост цен на никель произошел в результате совокупности факторов, включая ожидания политики ужесточения поставок в Индонезии, геополитические риски, возникающие в результате военных действий США против Венесуэлы, а также приток средств макрофондов. Спекулятивный капитал хлынул в никелевые фьючерсные контракты, доведя взвешенные открытые интересы по никелю на SHFE до более чем 370 000 лотов.

Однако фундаментальный прогноз для никеля не изменился полностью. Активность спотовых сделок остается слабой, при этом конечные пользователи демонстрируют ограниченную готовность к покупке никелевых листов по высоким ценам. Последний запас на LME составляет 255 000 т, в то время как социальный запас рафинированного никеля по данным SMM составляет примерно 59 000 т, что указывает на незначительное накопление запасов. Более того, на фоне стремительного роста цен на никель металлургические предприятия проявляют сильное желание увеличить производство. Объем производства рафинированного никеля по данным SMM вырос на 22% в декабре по сравнению с предыдущим месяцем и, как ожидается, увеличится еще на 18% в январе по сравнению с предыдущим месяцем. При отсутствии улучшения спроса со стороны конечных пользователей существует вероятность значительного накопления запасов в будущем, что усилит противостояние между «ожиданиями ужесточения» и «фактическим избытком».