Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2602) отступил после быстрого роста в ходе вечерней сессии, что снизило активность на спотовом рынке. [Утренние новости по олову от SMM]

Утренний брифинг SMM по олову за 26 декабря 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2602) показал модель отступления после быстрого роста в ночной сессии. Он открылся незначительно выше, поднялся до 344 000 юаней/т, затем начал колебаться вниз и закрылся на уровне 337 150 юаней/т, что на 0,96% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макро: (1) Согласно данным Китайской академии информационных и коммуникационных технологий, отгрузки мобильных телефонов на внутреннем рынке в ноябре 2025 года достигли 30,161 млн единиц, что на 1,9% больше в годовом исчислении, включая 27,614 млн телефонов 5G (рост на 1,1% в годовом исчислении), что составляет 91,6% от общего объема отгрузок телефонов за период. С января по ноябрь 2025 года общий объем отгрузок мобильных телефонов на внутреннем рынке составил 282 млн единиц (рост на 0,9% в годовом исчислении), при этом отгрузки телефонов 5G достигли 244 млн единиц (рост на 1,3% в годовом исчислении), что составляет 86,6% от общего объема. (2) Декабрь традиционно является ключевым периодом для авторынка по достижению годовых целей. Однако по сравнению с оживленной активностью, наблюдавшейся в тот же период в предыдущие годы, рынок в этом году необычно спокоен, с широко распространенными настроениями выжидания среди потребителей. Посещения почти десяти брендов новой энергетики, включая Tesla, Xiaomi, Harmony Intelligent Mobility Alliance (HIMA) и Avatr, выявили generally sparse customer traffic and a somewhat sluggish atmosphere in showrooms. Сотрудники магазина Xiaomi Auto отметили, что транзакции в магазине slightly declined после начала декабря, с продажей всего двух-трех автомобилей в неделю, и акция компании по «выбору автомобилей в наличии» не significantly boosted продажи в магазине. Фактически, с ноября отраслевые эксперты widely ожидали, что годовой авторынок не увидит тренда на подъем в конце года. Растущие ожидания новых субсидийных политик в 2026 году further укрепили готовность потребителей ждать.

Фундаментальные факторы: (1) Сторона предложения: Ожидается, что большинство плавильных заводов сохранят стабильное производство в декабре. (2) Сторона спроса: Закупки downstream остаются осторожными, при этом высокие цены значительно подавляют фактическое потребление.

Спотовый рынок: В течение предыдущей дневной сессии цены продолжили расти, закрывшись near 336 000 юаней/т. Downstream предприятия проявили сильные настроения выжидания, в значительной степени приостановив активные закупки. После открытия вечерней сессии с повышением торговля на спотовом рынке стала еще более вялой, лишь несколько предприятий-потребителей интересовались ценами или размещали заказы по низким ценам.

[Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе публичных сведений, рыночной коммуникации и внутренней базы данных SMM, приведены исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией к принятию решений. Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционное исследование или консультацию по принятию решений. Клиентам следует действовать осмотрительно и не заменять данной информацией независимую оценку. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]