В течение дневной сессии фьючерсы на олово на SHFE колебались в восходящем тренде, в то время как общие торги на спотовом рынке оставались вялыми. [Обзор фьючерсов на олово от SMM]

23 декабря 2025 года наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE, код SN2602) в течение дневной сессии демонстрировал колеблющуюся восходящую тенденцию, закрывшись во второй половине дня на уровне 344 750 юаней за тонну, что на 0,55% выше, чем накануне. Зарубежные рынки также укрепились: цена олова на Лондонской бирже металлов (LME) выросла на 720 долларов до 43 450 долларов за тонну.

Что касается предложения, то недавние данные Главного таможенного управления показали, что импорт оловянного концентрата в Китай в ноябре 2025 года достиг 15 099 тонн, что означает значительный рост по сравнению с предыдущим месяцем. Импорт из Мьянмы восстановился, что в целом соответствует рыночным ожиданиям. С тех пор как Мьянма начала обрабатывать лицензии на добычу в июле этого года, темпы возобновления производства остаются медленными, сдерживаемыми тремя основными проблемами: во-первых, длительные простои привели к старению оборудования, обрушению тоннелей и сильному затоплению; во-вторых, количество горных выработок, способных возобновить работу, сократилось со более чем 100 до 60-70, то есть более чем на треть; в-третьих, работы по осушению были затруднены — низковысотные, высокосортные районы добычи в штате Ва столкнулись с серьезным затоплением. Хотя осушение проводилось в течение нескольких месяцев, споры между инвесторами и подрядчиками из-за затрат и распределения прибыли привели к полной остановке работ по осушению в начале сентября, что вызвало продолжение роста уровня воды и увеличение сложности возобновления производства.

В последнее время появились позитивные сигналы: с окончанием юго-западного муссона в середине октября в Мьянме начался сухой сезон с солнечной и менее дождливой погодой, что создает естественные условия, благоприятные для дренажных и ремонтных работ в районах добычи, и ожидается, что темпы возобновления производства постепенно ускорятся.

В целом, текущая структура спроса и предложения на рынке олова остается в целом стабильной. Импортные поставки в Китае в некоторой степени смягчили опасения по поводу предложения, но сохраняется неопределенность относительно темпов возобновления производства в Мьянме. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе продолжит боковое движение в ориентировочном диапазоне 310 000–355 000 юаней за тонну.