Сбалансированное соотношение спроса и предложения и ожидания снижения процентных ставок резонируют, фьючерсный рынок олова на Шанхайской фьючерсной бирже продолжает ночную тенденцию к укреплению [Обзор рынка олова SMM в середине дня]

В дневной сессии ４ декабря ２０２５ года фьючерсный рынок олова на SHFE продолжил рост с ночной сессии．Наиболее ликвидный контракт олова２６０１ в течение сессии колебался на высоких уровнях，к полудню закрылся на отметке ３１８，７９０ юаней／тонну，что на ９，４５０ юаней выше расчетной цены предыдущей сессии，прирост составил ３．０５％．Это уже пятый торговый день подряд，когда цена удерживается выше ключевого уровня в ３００，０００ юаней／тонну，обновив максимум с мая ２０２２ года．Торги в течение сессии были активными，наблюдался заметный приток капитала．

На международной арене цены на олово на Лондонской бирже металлов（LME）также укрепились．Трехмесячный фьючерсный контракт на олово на LME резко вырос на ４．９２％ в ночной сессии，закрывшись на уровне ４０，７５０ долларов／тонну，после того как в течение сессии достиг максимума в ４０，７８０ долларов／тонну，в отдельные моменты прирост превышал ４．４％．Спред между внутренними и зарубежными рынками оставался стабильным，что отражает единые настроения относительно напряженности глобальных цепочек поставок．

Текущий рост цен на олово обусловлен как макроэкономическими，так и фундаментальными факторами．С макроэкономической точки зрения，отчет по занятости ADP США за ноябрь неожиданно показал снижение на ３２，０００ рабочих мест，что стало крупнейшим падением за последние два с половиной года．Это подтолкнуло рыночные ожидания по снижению процентной ставки ФРС США в декабре почти до ９０％，в то время как индекс доллара США упал до минимума в ９８．８，что способствовало широкому росту сырьевых товаров，номинированных в долларах．На внутреннем фронте，по мере приближения окна ключевых политических совещаний，ожидания стабилизации роста усиливаются，поддерживая настроения в отношении рисковых активов．Со стороны спроса и предложения，обострение геополитических конфликтов в восточной ДРК продолжает нарушать логистические маршруты и предложение рабочей силы в горнодобывающих районах．Медленный прогресс в восстановлении производства на оловянных рудниках в Ва－Стейт（Мьянма），в сочетании с ужесточением экспортной политики в Индонезии，дополнительно усугубляет множественные шоки для глобальной системы поставок оловянной руды．Со стороны спроса картина неоднозначна：спрос со стороны полупроводниковой и AI－индустрии обеспечивает твердую поддержку，но высокие цены на олово сдерживают желание пополнять запасы в традиционных отраслях．Спотовые сделки остаются вялыми，характеризуются высокими заявленными ценами，но малым объемом фактических сделок．В перспективе на дневную сессию，ожидается，что напряженный баланс спроса и предложения，а также ожидания снижения процентных ставок продолжат поддерживать цены на олово на хорошем уровне．Прогнозируемый диапазон внутридневных колебаний для наиболее ликвидного контракта составляет от ３１３，０００ юаней／тонну до ３２３，０００ юаней／тонну．