Самый торгуемый контракт на олово на бирже SHFE продолжал расти в ночной сессии, в то время как торговля на спотовом рынке была в основном стагнирующей. [Утренние новости олова от SMM]

Утренний брифинг SMM по олову от 4 декабря 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2601) открылся с небольшим повышением в вечерней сессии и продолжил рост, закрывшись на уровне 321,170 юаней/тонна, что на 3.82% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Советник министра финансов США Безанта, Джозеф Лаворнья, заявил в среду, что более низкие процентные ставки могут устранить необходимость в 50-летней ипотеке, предложенной администрацией Трампа. Идея 50-летней ипотеки направлена на улучшение доступности жилья. Лаворнья отметил, что идею 50-летней ипотеки не следует полностью исключать, но указал, что это предложение Агентства по финансированию жилья для снижения ежемесячных платежей по ипотеке. Он добавил, что проблема рынка жилья заключается в высоких процентных ставках, поскольку ФРС США осторожно подходит к их снижению. Лаворнья сказал: «Если ФРС снизит ставки, что, я думаю, они сделают, то нам не понадобится 50-летняя ипотека, но я считаю, что ФРС движется в этом направлении очень медленно и неравномерно». (2) Компания Micron Technology (MU.O) заявила в среду, что прекратит потребительский бизнес. На фоне глобального дефицита ключевых полупроводников компания наращивает производство передовых чипов памяти для центров обработки данных ИИ. Выход Micron из потребительского бизнеса происходит на фоне напряженности глобальных цепочек поставок памяти, при этом полупроводники находятся в дефиците — от флеш-чипов, используемых в смартфонах, до передовой памяти с высокой пропускной способностью (HBM), используемой в центрах обработки данных ИИ. Micron заявила, что прекратит продажи потребительских брендовых продуктов своего подразделения «Crucial» в глобальных розничных сетях, магазинах электроники и у дистрибьюторов, но продолжит поставки через потребительские каналы до февраля 2026 года. (3) По данным Ассоциации пассажирских автомобилей, с 1 по 30 ноября розничные продажи пассажирских автомобилей в стране достигли 2,263 млн единиц, что на 7% меньше, чем год назад, но на 1% больше, чем в предыдущем месяце, а совокупные розничные продажи с начала года достигли 21,519 млн единиц, что на 6% больше, чем год назад; с 1 по 30 ноября оптовые продажи пассажирских автомобилей в стране составили 2,992 млн единиц, что на 2% больше, чем год назад и на 2% больше, чем в предыдущем месяце, а совокупные оптовые продажи с начала года достигли 26,766 млн единиц, что на 11% больше, чем год назад. С 1 по 30 ноября розничные продажи новых энергетических пассажирских автомобилей в стране достигли 1,354 млн единиц, что на 7% больше, чем год назад и на 6% больше, чем в предыдущем месяце, а совокупные розничные продажи с начала года достигли 11,504 млн единиц, что на 20% больше, чем год назад; с 1 по 30 ноября оптовые продажи новых энергетических пассажирских автомобилей в стране составили 1,72 млн единиц, что на 20% больше, чем год назад и на 7% больше, чем в предыдущем месяце, а совокупные оптовые продажи с начала года достигли 13,777 млн единиц, что на 29% больше, чем год назад.

Основные факторы: (1) Перебои с поставками: общее предложение оловянной руды сократилось в основных производственных регионах, таких как Юньнань. Большинство заводов планировали поддерживать относительно стабильное производство в декабре. (2) Спрос: заказы значительно снизились из-за слабого спроса на потребительскую электронику и бытовую технику. Закупки на нижнем уровне остались осторожными, а высокие цены заметно подавляли фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий масштаб вклада оставался небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.

Спот-рынок: торговля на спот-рынке замедлилась. Большинство предприятий на нижнем уровне и конечных пользователей заняли выжидающую позицию в отношении постоянно растущих цен. В этом неделе было получено меньше заказов, объем закупок был низким. Некоторые предприятия выбрали использование запасов для производства, в то время как другие делали точные закупки небольшими партиями.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночного общения и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь рекомендациями для принятия решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Шанхайским металлическим рынком.]