Рынок олова открылся немного выше в ночной сессии, затем колебался вниз; торговля на спотовом рынке оставалась вялой [Утренние новости SMM по олову]

Утренний брифинг SMM по олову за 20 ноября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2512) открылся с небольшим ростом в вечерней сессии, затем колебался в сторону снижения, закрывшись на уровне 292,020 юаней/т, что на 0.12% ниже, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) 19 ноября по местному времени Министерство торговли США объявило, что разрешило экспорт передовых американских полупроводников двум компаниям искусственного интеллекта в Саудовской Аравии и ОАЭ. Обе компании получили разрешение на покупку 35,000 чипов Nvidia Blackwell (GB300s). Этими компаниями являются государственная AI-компания G42 из Абу-Даби и поддерживаемая саудовским правительством AI-компания Humain. В Министерстве торговли заявили, что разрешения сопровождаются строгими требованиями к безопасности и отчетности. (2) Nvidia (NVDA.O) только что отчиталась о результатах за третий квартал фискального года: рост продаж её ключевых чипов для AI-бума превзошел ожидания Уолл-стрит, в то время как компания предоставила оптимистичный прогноз выручки на текущий квартал, что успокоило инвесторов относительно продолжения ажиотажа инвестиций в ИИ. Её отчет за третий квартал показал выручку в $57 млрд, что на 62% больше, чем годом ранее, при этом выручка центра обработки данных составила $51.2 млрд, превысив ожидания в $49 млрд. Кроме того, прогноз выручки на четвертый квартал составляет около $65 млрд, что значительно выше средней оценки аналитиков в $61.6 млрд. После публикации отчетности цена акций Nvidia (NVDA.O) во внеурочных торгах выросла более чем на 4%. Генеральный директор Nvidia Джэн-Сюн Хуанг заявил: «Продажи Blackwell зашкаливают, а облачные GPU полностью распроданы». Ранее Хуанг приуменьшал опасения по поводу пузыря на рынке ИИ. (3) По данным Reuters, генеральные директора AMD (AMD.O), Cisco (CSCO.O) и саудовской AI-стартап компании Humain заявили, что три компании создают совместное предприятие для строительства центров обработки данных на Ближнем Востоке и уже нашли своего первого клиента. По словам генерального директора Humain Тарека Амина, неназванное совместное предприятие начнет с проекта ЦОД мощностью 100 мегаватт (МВт) в Саудовской Аравии, для которого Humain подписала соглашение о предоставлении вычислительных мощностей стартапу по генеративному видео Luma AI. Масштаб проекта и первый клиент ранее не сообщались. Амин сказал: «Они будут первым клиентом этого кластера», добавив, что Luma подписала соглашение на покупку всей мощности в 100 МВт. Амин заявил, что совместное предприятие aims to serve a market, включающий Азию, Европу, Индию, Ближний Восток и Африку, с общим размером рынка примерно 4.5 млрд человек. Планы включают строительство до 1 гигаватта (ГВт) новых ЦОД к 2030 году для поддержки совместного предприятия. Для первоначального строительного проекта на 100 МВт Cisco предоставит сетевое оборудование и другую инфраструктуру, а AMD поставит свои AI-чипы MI 450.

Фундаментальные факторы: (1) Сбои на стороне предложения: Поставки оловянной руды в целом ужесточаются в основных регионах-производителях, таких как Юньнань. Ожидается, что большинство плавильных заводов сохранят относительно стабильное производство в ноябре. (2) Сторона спроса: Заказы значительно сократились из-за слабого спроса на рынках потребительской электроники и бытовой техники. Закупки downstream остаются осторожными, а высокие цены значительно подавляют фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: Хотя рост вычислительной мощности ИИ и увеличение объемов установок фотоэлектрических систем стимулируют некоторое потребление олова, их текущий вклад остается слишком небольшим, чтобы компенсировать спад потребления в традиционных секторах.

Спотовый рынок: Общий объем спотовых сделок охладился. Поскольку цены на олово на SHFE выросли вчера, предприятия нижнего и конечного звена еще больше подавили и без того слабые настроения по закупкам, при этом большинство компаний заняли выжидательную позицию в отношении текущих высоких ценовых уровней. Хотя цены на вечерней сессии немного снизились, общая цена оставалась высокой на уровне 292,000 юаней/т. Большинство трейдеров сообщили о вялых сделках вчера, с небольшим количеством запросов от клиентов.

[Заявление об источнике данных: Данные, не являющиеся общедоступной информацией, обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночной коммуникации и внутренних моделей базы данных SMM, и приведены только для справки, не составляя рекомендаций для принятия решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать это для замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]