SHFE Олово сохраняет боковое движение на высоких уровнях в дневной сессии, перебои с поставками и макронастроения способствуют росту цен на олово [Обзор SMM по олову в середине дня]

В ходе дневной сессии １２ ноября ２０２５ года наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (ＳＮ２５１２) продолжил рост с вечерней сессии, закрывшись в полдень на уровне ２９１，６７０ юаней за тонну и временно удержавшись выше ключевого порога в ２９０，０００ юаней， достигнув недавнего максимума． Лондонский биржевой металл также показал уверенные результаты：трёхмесячный фьючерсный контракт на олово закрылся на отметке ３６，６９５ долларов за тонну， подорожав на １，４２％ после достижения внутридневного максимума в ３６，７８５ долларов за тонну， что также стало пиком за последние две недели．

Рост цен на олово сегодня в основном обусловлен двумя факторами． С макроэкономической точки зрения， принятие Сенатом США Закона о непрерывном ассигновании и продлении срока действия стало ключевым шагом к прекращению приостановки работы правительства， улучшив аппетит рынка к риску． В то же время данные по занятости АＤР за октябрь в США показали снижение на ４５，０００ человек — наибольшее падение за два с половиной года， что дополнительно укрепило ожидания снижения процентной ставки ФРС в декабре． Индекс доллара США отступил до уровня около ９９，５， поддержав сектор цветных металлов， номинированных в американской валюте． Сбои на стороне предложения выступили более прямым катализатором． Данные Министерства торговли Индонезии показали， что экспорт рафинированного олова в октябре составил лишь ２，６４３，０５ тонны， значительно сократившись на ５３，８９％ в годовом исчислении， что усилило рыночные опасения относительно глобальной напряжённости с поставками олова．

В целом， текущая устойчивость цен на олово в основном проистекает из совокупного эффекта улучшения макроэкономических настроений и ожиданий краткосрочной нехватки предложения． При отслеживании дневной динамики необходимо уделять пристальное внимание изменениям в настроениях капитала； в настоящее время концентрация длинных позиций в наиболее ликвидном фьючерсе на олово ШБР возросла， а соотношение цен ШБР／ЛБМ привело к расширению импортных убытков， сдерживая приток поставок из-за рубежа， что может продолжать поддерживать внутренние цены в краткосрочной перспективе． Однако， учитывая сдерживающее влияние высоких цен на фактическое потребление и отсутствие сильных фундаментальных драйверов， пространство для устойчивого значительного роста цен на олово может быть ограничено， и в течение дневной сессии цены， вероятно， будут колебаться на высоких уровнях．