Цены на олово на SHFE были вялыми во время ночной сессии, и торговля на спотовом рынке была вялотекущей. [Утренние новости олова от SMM]

Утренний брифинг SMM по олову за 27 октября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2511) открылся с небольшим снижением в вечерней сессии и продолжил колебаться на низких уровнях, закрывшись на отметке 282,100 юаней/т, что на 0.3% ниже, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Согласно данным Китайской ассоциации автомобильной промышленности (CAAM), «Конференция по работе над ежегодным статистическим отчетом автомобильной промышленности за 2025 год», организованная CAAM, прошла в Чанше, провинция Хунань, с 22 по 25 октября 2025 года. Заместитель генерального секретаря ассоциации Чэнь Шихуа системно проанализировал текущие тенденции развития автомобильной промышленности. Отрасль по-прежнему сталкивается с множеством вызовов, включая вялый рост внутреннего спроса, сохраняющееся давление запасов, требующее осторожности, продолжающееся давление на рентабельность, нерешенные риски ценовых войн и геополитическое воздействие, нарушающее стабильность цепочки поставок. Экономическое функционирование автомобильной промышленности остается под значительным давлением. В ответ на это Чэнь Шихуа предложил рекомендации по стабильному продвижению реализации различных мер политики стимулирования роста, полному раскрытию потенциала роста рынка, выводу поэтапного снижения налога на покупку автомобилей со ставками 3% в 2026 году и 7% в 2027 году, усилению комплексных мер по борьбе с инволюцией, а также улучшению политического руководства и надзора. (2) За первые три квартала общая стоимость импорта и экспорта пекинского региона (включая центральные правительственные учреждения в Пекине) достигла 2.41 трлн юаней. Импорт составил 1.94 трлн юаней, а экспорт достиг 462.2 млрд юаней, установив новый рекордный максимум за аналогичный период в истории. В сентябре экспорт из пекинского региона сохранил позитивную динамику, продемонстрировав рост в течение четвертого месяца подряд в месячном исчислении, при этом стоимость экспорта достигла самого высокого месячного уровня с 2023 года. Ключевые экспортные продукты, включая мобильные телефоны, интегральные схемы, автомобили, автозапчасти, модули дисплеев и медицинские приборы, в совокупности показали сильные результаты со значительным ростом, среди которых модули дисплеев продемонстрировали наибольшее увеличение — на 318.8%. За первые три квартала стоимость импорта и экспорта частных предприятий в пекинском регионе составила 332.33 млрд юаней, увеличившись на 7%, что составляет 13.8% от общей стоимости импорта и экспорта региона. Экспорт достиг 120,07 млрд юаней, увеличившись на 27,7%, что на 18,9 процентных пункта выше, чем темп роста экспорта частных предприятий по всей стране. (3) На 2025 Международном форуме по энергетической трансформации стало известно, что Китай создал крупнейшую в мире и самую быстрорастущую систему возобновляемой энергии. За последнее десятилетие ежегодные новые установленные мощности ветровой и солнечной энергии последовательно превысили пороговые значения 100 млн кВт, 200 млн кВт и 300 млн кВт. В настоящее время установленные мощности ветровой и солнечной энергии составляют почти половину от общего мирового объема, а новые установленные мощности — 60% от общего мирового объема. Доля установленных мощностей электроэнергии из возобновляемых источников увеличилась примерно до 60%. Ван Хунчжи, глава Национального энергетического управления, заявил на форуме, что Китай в настоящее время сотрудничает по проектам в области зеленой энергии с более чем 100 странами и регионами, способствуя снижению средней стоимости за кВт∙ч глобальных проектов ветровой и солнечной энергии на 60% и 80% соответственно. Только за последний год ветровые и солнечные продукты, произведенные в Китае, помогли сократить глобальные выбросы углекислого газа примерно на 2,65 млрд метрических тонн.

Основные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: общий объем предложения оловянной руды в ключевых производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается. Технические остановки на некоторых плавильных заводах в октябре в основном завершены, и производство на большинстве плавильных заводов в Юньнани относительно стабильно. (2) Спрос: из-за вялого спроса на рынках потребительской электроники и бытовой техники заказы значительно сократились. Закупки на нижнем звене остаются осторожными, а высокие цены значительно сдерживают фактическое потребление. Ограниченный стимул со стороны новых секторов: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установленных мощностей фотоэлектрических систем способствуют некоторому потреблению олова, их текущий масштаб вклада остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.

Спотовый рынок: торговая активность на спотовом рынке относительно вялая и в основном характеризуется закупками «точно в срок». Предприятия нижнего звена слабо принимают текущие высокие цены на олово, демонстрируя слабую покупательскую готовность. Большинство трейдеров сообщают о ежедневных объемах торговли менее одного грузовика.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обработаны SMM на основе публичной информации, общения на рынке и внутренней базы данных SMM. Они предназначены только для справок и не являются рекомендацией для принятия решений. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]