Япония, Запад и Южная Корея сообщают о продолжающемся снижении TC/RC, цены на медь на LME немного снизились за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Пятница, 17 октября 2025 г.
Фьючерсы: медь на LME открылась ночью на уровне 10 560,5 долл./т, достигнув минимума в 10 490 долл./т в начале сессии, затем центр цен на медь неуклонно рос и достиг максимума в 10 659,5 долл./т ближе к концу сессии, в итоге закрылась на уровне 10 620 долл./т, что на 0,42% выше, при объеме торгов в 20 000 лотов и открытом интересе в 320 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2512 открылся ночью на уровне 84 530 юаней/т, достигнув минимума в 84 510 юаней/т в начале сессии, затем колебался вверх и достиг максимума в 85 430 юаней/т, в итоге закрылся на уровне 85 140 юаней/т, что на 0,09% выше, при объеме торгов в 55 000 лотов и открытом интересе в 216 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 15 октября Япония, Испания и Южная Корея совместно выпустили предупреждение: резкое снижение платы за обработку и рафинирование медного концентрата (TC/RC) в настоящее время угрожает устойчивости цепочки добычи и переработки. Три страны заявили, что из-за дефицита концентрата и расширения китайских перерабатывающих мощностей некоторые китайские переработчики даже перерабатывают медный концентрат «бесплатно», доводя глобальные ставки до экстремальных уровней. В совместном заявлении отмечается, что если эта тенденция продолжится, она заставит некоторые перерабатывающие предприятия сократить масштабы или выйти из бизнеса, что повлияет на стабильность цепочки медной промышленности.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 16 октября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2511 на ближайший месяц котировались по паритету или с премией в 120 юаней/т, при средней цене с премией в 60 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь №1 SMM составляли 84 900–85 450 юаней/т. В утренней сессии медь на SHFE сначала снизилась, а затем выросла, изначально опустившись с 85 130 юаней/т до 84 980 юаней/т, а затем вернувшись выше 85 300 юаней/т. Межмесячный спред цен колебался между контанго в 50 юаней/т и контанго в 20 юаней/т, а импортный убыток по меди на SHFE сократился до уровня менее 1000 юаней/т. Ожидается, что завтра, в пятницу, настроение нижепоточного накопления запасов усилится, но при текущих колебаниях цен на медь около 85 000 юаней/т ожидать значительного роста интереса к покупке будет сложно, и спотовая торговля медью в Шанхае, как ожидается, будет на уровне сегодняшней.
(2) Гуандун: 16 октября спотовые цены на катодную медь № 1 в Гуандуне по отношению к ближайшему контракту составляли премию 20–80 юаней/т, средняя премия — 50 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цена SX-EW меди была со скидкой 40–20 юаней/т, средняя скидка — 30 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь № 1 в Гуандуне составила 85 115 юаней/т, что на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь — 85 035 юаней/т, что также на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, после поставки спотовые сделки улучшились, и премия немного выросла.
(3) Импортная медь: 16 октября цены на складские расписки составили 40–50 долларов/т, QP октябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на коносаменты составили 40–64 доллара/т, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF коносамент) — 12–20 долларов/т, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относятся к грузам, прибывающим в середине-конце октября.
(4) Вторичная медь: в 11:30 16 октября фьючерсная цена закрытия составила 85 170 юаней/т, что на 90 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия/скидка составила 60 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное сырье из меди выросла на 200 юаней/т по сравнению с прошлым месяцем. Цена на чистую медную проволоку в Гуандуне составила 77 200–77 400 юаней/т, что на 200 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 2 996 юаней/т, что на 153 юаня/т ниже, чем в прошлом месяце. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1 700 юаней/т. По данным опроса SMM, поскольку тенденции цен на медь стали более умеренными, покупательский интерес среди предприятий по производству проводов и кабелей возобновился, и предприятия по производству вторичных медных стержней сообщили о умеренных объемах сделок.
(5) Запасы: 15 октября запасы катодной меди LME снизились на 900 т до 137 450 т; 16 октября запасы складских расписок SHFE снизились на 125 т до 44 406 т.
Цена: На макроуровне несколько членов Федеральной резервной системы США заложили основу для дальнейшего снижения процентных ставок, а продолжающийся шатдаун правительства США способствовал продолжению падения индекса доллара США, что поддерживало цены на медь. Кроме того, Трамп признал, что США и Китай находятся в состоянии торговой войны, и напряженная торговая ситуация подавляла рыночные настроения, оказывая давление на повышение цен на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения импортные поставки оставались стабильными, в то время как внутренние поставки сократились, что привело к общему сокращению предложения. Спрос, цены на медь продолжали колебаться на высоких уровнях, а потребление на нижних уровнях было слабым. По состоянию на 16 октября, социальные запасы катодной меди в основных регионах увеличились на 5 500 т по сравнению с прошлым месяцем до 177 500 т. В целом, при слабой модели спроса и предложения фундаментальных факторов, сегодняшний потенциал роста цен на медь ограничен.
Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или советом. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать эту информацию в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]