Шанхайская биржа олова продолжает колебаться на максимумах, ограничения предложения и расхождение спроса в борьбе [Краткий обзор фьючерсов на олово от SMM]

15 октября 2025 года самый ликвидный фьючерс на олово на Шанхайской бирже (SN2511) в течение дневной сессии двигался в боковом тренде и к закрытию дня опустился до 281 710 юаней/т, что на 0,15 % ниже предыдущего дня. На зарубежных рынках LME-олово поднялось на 210 долларов и завершило торги на отметке 35 500 долларов/т, сохраняя боковое движение, что указывает на краткосрочное давление коррекции на глобальном рынке олова.

С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения рынок олова демонстрирует сейчас картину «дефицита предложения и расходящегося спроса». На стороне предложения возобновление добычи оловянной руды в Мьянме идёт медленно и не оправдывает ожиданий, что приводит к низким объёмам импорта руды. Между тем недавнее усиление борьбы индонезийских властей с незаконной добычей усилило опасения рынка относительно стабильности мирового снабжения оловянной рудой.

Макроэкономический фон оказывает значительное влияние на цены на олово. Обострение торгового конфликта между Китаем и США вызывает тревогу на рынке: угроза администрации Трампа ввести масштабные пошлины на китайские товары усиливает неопределённость в мировой торговле, повышает риск-офф настроения и способствует оттоку капитала из товарных рынков. Одновременно риски «шатдауна» правительства США и задержка публикации сентябрьского индекса CPI США ещё больше повышают неопределённость, усиливая волатильность цен на сырьё. Эти макрориски подталкивают часть быков фиксировать прибыль, оказывая давление на цены олова.

Краткосрочный прогноз: самый ликвидный фьючерс на олово на Шанхайской бирже будет колебаться в диапазоне 272 000–286 000 юаней/т. С одной стороны, дефицит предложения быстро не исчезнет: медленное восстановление производства в Мьянме и политическая неопределённость в Индонезии создают нижнюю поддержку ценам на олово,

с другой стороны, макрориски и расходящееся поведение спроса ограничат потенциал роста цен.