ФРС США ведёт борьбу за тон политики ставок, наиболее торгуемый фьючерс на олово на SHFE в ходе утренней сессии двигался в боковом тренде [SMM Утренний обзор рынка олова]

Обзор рынка олова, 17 июля 2026 г.

Наиболее торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на уровне 408 780 юаней за тонну, после чего его котировки снижались, а затем стабилизировались. Утренняя сессия закрылась на отметке 406 870 юаней за тонну, снизившись на 0,78%. Рынок LME торговался вяло, следуя общей тенденции; трехмесячный контракт на олово на LME в настоящее время торгуется по цене 52 620 долл./т, снизившись на 0,72%.

Макроэкономика и политика:

(1) Несколько ключевых представителей ФРС США выступили с интенсивными заявлениями, однако их позиции по денежно-кредитной политике явно разошлись в условиях сильной зависимости от поступающих данных. Член Совета управляющих ФРС Лиза Кук отметила, что риски ускорения инфляции по-прежнему перевешивают риски ослабления рынка труда. Учитывая сохраняющееся ценовое давление, связанное с инвестициями в ИИ, тарифами и энергетическими конфликтами на Ближнем Востоке, она заявила о готовности принять меры по ужесточению, если в краткосрочной перспективе не появится устойчивых признаков замедления инфляции. Президент ФРС Далласа Лори Логан (голосующий член FOMC) заняла более явно «ястребиную» позицию, заявив, что незначительное улучшение июньских данных по инфляции недостаточно и что снижения в течение одного месяца недостаточно, чтобы смягчить необходимость ужесточения политики; она по-прежнему выступает за умеренное повышение ставок. Напротив, заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон высказался относительно мягко, считая, что текущий диапазон ставок в целом адекватен и что ставки можно пока сохранить на прежнем уровне, однако подчеркнул, что потребуется переоценка, если инфляция не будет устойчиво замедляться.

(2) Вновь обострилась напряженность на Ближнем Востоке и возросли риски на ключевых морских маршрутах. Иран выступил с серьезным предупреждением: если американские силы продолжат наносить удары по его энергетической и транспортной инфраструктуре, он примет меры по блокированию критически важных судоходных путей. Тем временем йеменские хуситы координируют с Ираном планы действий на случай непредвиденных обстоятельств и готовы в случае необходимости одновременно взять под контроль Баб-эль-Мандебский пролив. В ответ на обострение геополитической ситуации Министерство иностранных дел Пакистана публично призвало США и Иран к сдержанности и возобновлению технических переговоров.

Спотовый рынок: Активность на спотовом рынке сегодня утром была невысокой, торговая атмосфера оставалась относительно вялой. Поставщики активно выставляли котировки и охотно продавали по преобладающим ценам. Однако перерабатывающие предприятия и конечные потребители в основном сохраняли осторожность и выжидательную позицию, размещая небольшие заказы при снижении цен, а фактические сделки проходили преимущественно по срочным спотовым заказам.

В целом текущие колебания цен на олово остаются привязанными к настроениям в отношении макроэкономической ликвидности. Расхождения во мнениях внутри ФРС США относительно будущего курса политики и отсутствие рыночного консенсуса предотвратили формирование одностороннего тренда. В фундаментальном плане запасы в Китае остаются на низком уровне, что оказывает поддержку нижней границе цен. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерс на олово на Шанхайской бирже (SHFE) в ближайшей перспективе продолжит следовать за сменяющимися «бычьими» и «медвежьими» настроениями, консолидируясь в диапазоне.