Самый ликвидный контракт на олово на SHFE консолидировался и отскочил на ночной сессии, перерабатывающие предприятия заняли позицию «выжидание на фоне падения цен + единичные заказы» [SMM Утренний обзор олова]

Утренний обзор рынка олова SMM за 17 июля 2026 г.:

Самый торгуемый фьючерс на олово SHFE 2608 вырос в ходе ночных торгов, закрывшись на отметке 412 270 юань/т, рост на 0,53%.

Макроэкономика:

(1) 16 июля в Шанхае состоялась церемония подписания соглашения о создании Всемирной организации сотрудничества в области искусственного интеллекта; представители 29 стран подписали соглашение и стали членами-основателями. На церемонии присутствовали генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш и представители других стран и международных организаций. Ранее привычная многим логика развития ИИ основывалась на старом технологическом порядке — ключевые технологии находились в руках немногих, а остальные участники могли лишь пользоваться продуктами и услугами, но не имели возможности по-настоящему наращивать собственные технологические компетенции. С наступлением эры искусственного интеллекта закрытые исходные коды моделей, платные интерфейсы, ограниченные вычислительные мощности и замкнутые экосистемы означают, что чем выше концентрация технологий, тем прочнее укореняются отношения зависимости в глобальной индустрии ИИ. Китай же стремится к иному порядку — объединению всего человечества и всех стран для построения открытой, полнокомпонентной экосистемы ИИ.
(2) Председатель TSMC Вэй Чжэцзя заявил, что TSMC будет отражать ценность собственных технологий и производства, но не станет резко и значительно повышать цены, тем более в четыре или пять раз сразу, делая невозможным существование клиентов на рынке. Он также отметил, что принцип ценообразования TSMC заключается в получении справедливой стоимости при поддержании валовой маржи, достаточной для долгосрочных инвестиций и непрерывного расширения мощностей, что выгодно и TSMC, и клиентам. Говоря о впечатляющей прибыльности производителей чипов памяти в последнее время, Вэй откровенно признался, что завидует 86%-ной валовой рентабельности таких компаний, и пошутил: «TSMC не обязательно достигать 86%; „если бы у меня было 68%, я был бы очень счастлив“». Он вновь подчеркнул, что главный принцип TSMC — оставаться надёжным партнёром для клиентов; компания не станет внезапно взвинчивать цены из-за напряжённой рыночной ситуации, а будет получать разумную прибыль, поддерживая долгосрочное расширение мощностей при условии, что клиенты сохранят рост.

Фундаментальные показатели: (1) Предложение: дефицит оловянной руды не устранён, однако сигналы к незначительному улучшению усиливаются. В июле большинство плавильных заводов было сосредоточено на сохранении стабильной загрузки. (2) Спрос: сезонное затишье углубляется, при этом жёсткий спрос сосуществует с подавлением высокими ценами. Закупки переработчиков оставались осторожными и велись под заказы.

Спотовый рынок: трейдеры снижали котировки вслед за фьючерсами, в то время как некоторые плавильные заводы по-прежнему пытались удерживать твёрдые цены, но возможности для корректировки ограничивались фьючерсным рынком; предприятия по производству припоя и электронной обработки демонстрировали смешанную тактику «ожидания более низких цен и размещения разовых заказов». Традиционный низкий сезон в сочетании с осторожностью после попадания в ловушку при погоне за высокими ценами накануне означали, что потребители не пополняли запасы в больших объёмах только из-за снижения цен. Во второй половине дня количество запросов немного выросло, сделки заключались чуть активнее, чем утром, но в целом сохранялся режим закупок минимально необходимых объёмов малыми партиями, без перехода к оптовым закупкам.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные получены из публичных источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM и представлены исключительно для ознакомления; они не являются рекомендацией к принятию решений. Данная информация предоставляется только для справки. Настоящая статья не содержит прямых инвестиционных, исследовательских или иных советов по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]