Перебои с поставками доминируют на рынке олова, колебания олова на SHFE на максимумах подчеркивают дисбаланс спроса и предложения [Обзор рынка олова от SMM в середине дня]

По состоянию на закрытие торгов в полдень 10 октября 2025 года цена на самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) продолжала колебаться на высоких уровнях при активной внутридневной торговле. Она однажды достигла 290 000 юаней/т, что незначительно выше цены закрытия предыдущего торгового дня, и в целом торговалась в диапазоне от 284 000 до 290 000 юаней/т. Недавний рост цен на олово на SHFE в основном обусловлен ожиданиями ужесточения поставок за рубежом, особенно в связи с тем, что жесткие меры индонезийского правительства по борьбе с незаконной добычей усилили опасения рынка о дефиците глобальных поставок оловянной руды.

С точки зрения производственно-сбытовой цепочки, нарушения на стороне предложения остаются основным противоречием на текущем рынке. Индонезия, являясь крупным мировым производителем олова, наблюдает, как изменения в ее политике существенно влияют на баланс спроса и предложения. Недавно провинция Бангка-Белитунг в Индонезии полностью закрыла более тысячи незаконных добывающих предприятий и потребовала от горнодобывающих компаний сократить срок утверждения RKAB (Рабочего плана и бюджета) с трех лет до одного года. Хотя этот шаг в долгосрочной перспективе благоприятен для стандартизации отрасли, в краткосрочной перспективе он может ограничить оборот оловянной руды по незаконным каналам, усугубив дефицит на спотовом рынке. Кроме того, медленные темпы восстановления добычи на мьянманских оловянных рудниках и низкие уровни загрузки перерабатывающих предприятий в Юньнане из-за дефицита сырья еще больше усиливают ожидания возникновения узких мест в поставках.

В целом в краткосрочной перспективе олово на SHFE сохраняет относительно сильную динамику, поддерживаемую нарушениями поставок и его финансовыми атрибутами, однако слабый спрос и рост курса доллара США ограничивают потенциал роста. Во второй половине дня цены могут продолжить тестировать уровень 290 000 юаней/т; если прорыв не удастся, они могут откатиться к уровню около 285 000 юаней/т для консолидации. Инвесторам следует внимательно следить за реализацией индонезийской политики, темпами восстановления поставок с мьянманских рудников и изменениями внутренних запасов. Для торговли рекомендуется придерживаться ожидательной позиции и избегать погони за высокими ценами.