【SMM Анализ】Подробный обзор рынка переработки литиевых батарей в первой половине 2025 года и прогноз на вторую половину года (1)

I. Обзор цен

Переработка литий-ионных батарей:

Январь-февраль: Предпраздничное накопление запасов привело к колебанию цен.

В январе цена на отработанные литий-ионные батареи в целом оставалась в пределах определенного диапазона. Поскольку цены на лом аккумуляторов оставались стабильными, затраты на производство для гидрометаллургических заводов продолжали быть перевернутыми, что не вызвало значительного спроса на предпраздничное накопление запасов; закупки были в основном связаны с заказами и жестким спросом. В феврале из-за влияния праздников Весны, когда некоторые средние и малые дробильные заводы и трейдеры ожидали перерыв до Праздника фонарей, объем обращения лома на рынке уменьшился, что привело к снижению активности торгов. Цены на соли, такие как никельсульфат и кобальтсульфат, оставались в основном стабильными по спросу, в то время как цены на карбонат лития немного снизились. Поскольку цены на литиевые соли падали, а цена на черную массу, необходимую для производства, оставалась временно стабильной, инверсия затрат для некоторых предприятий по переработке LFP ухудшилась, что заставило их занять выжидающую позицию.

Март: Цены на кобальт повысились под влиянием политики ДРК, а также благодаря накоплению запасов со стороны потребителей, что привело к устойчивому росту цен.

Общие данные показывают, что в марте цены на отработанные литий-ионные батареи в основном росли. Конкретно, цены на лом трехкомпонентных и чистых кобальтовых батарей росли вместе с ценами на соли в первые и средние десять дней, в то время как цены на LFP немного выросли, а затем постепенно снизились. Предложение карбоната лития оставалось высоким; с точки зрения сырья, запасы карбоната лития продолжали расти, а цены на месте падали, поскольку сохранялся избыток. Цены на кобальт быстро росли в первые и средние десять дней марта из-за приостановки экспорта кобальта из Демократической Республики Конго. Одновременно, более высокие коэффициенты кобальта для MHP также увеличили затраты на никелевые соли, что в конечном итоге привело к росту цен на никель. Однако после средних и поздних десяти дней цены на никель и кобальт не смогли удержать свой восходящий тренд, показывая небольшое постепенное снижение. В первые и средние десять дней дробильные заводы и трейдеры, под влиянием роста цен на никелевые и кобальтовые соли, активно поддерживали цены с точки зрения предложения. К середине и концу месяца, даже когда цены на соли постепенно снижались, их психологический уровень цен не падал, что заставляло их продолжать поддерживать цены на лом трехкомпонентных и чистых кобальтовых батарей. Аналогично для LFP, литиевая точка быстро последовала за небольшим ростом карбоната лития в начале марта, поддерживая цены, но медленно снижалась в середине и конце десятидневного периода, когда цены на литиевую соль упали.

Апрель–июнь:Цены на никель, кобальт и литиевую соль колебались, а ценовая власть переработчиков постепенно смещалась вниз по цепочке.

В последние месяцы цены на рынке переработки в основном следовали за ценами на соли, колеблясь. Общие данные указывают, что тройные массы, черная масса оксида лития-кобальта и отходы LFP столкнулись с продолжающимся давлением из-за нисходящего цикла литиевых солей, причем снижение литиевой точки для черной массы LFP было особенно значительным. Рынок карбоната лития сохранял модель сильного предложения и слабого спроса после середины мая. С точки зрения сырья, неопределенность вокруг тарифной политики США в отношении Китая продолжала подавлять рыночные настроения, наряду с приближающимся завершением цикла накопления запасов внутри страны, что привело к продолжению слабых колебаний цен. Производители сульфата никеля придерживались стратегии продаж в соответствии с производством, сохраняя стабильность цен на никелевую соль, в то время как цены на кобальтовую соль снизили эффект связи из-за улучшения поставок сырья из Африки и медленного сокращения внутренних запасов. На фоне непрерывного поиска дна цен на никель, кобальт и литиевую соль, большинство гидрометаллургических заводов выбрали консервативные операционные стратегии со стороны спроса, особенно заводы по переработке LFP, которые значительно сократили частоту внешних закупок черной массы, при этом некоторые производственные линии перешли в режим технического обслуживания или сокращения выпуска. Переваривание отраслевых запасов в настоящее время в основном relies на внутреннее потребление. Пессимистичные рыночные ожидания цен на литиевую соль привели к осторожному purchasing поведению для черной массы LFP, при общей торговой активности, остающейся низкой.

Каскадное использование:

Январь–февраль:

Приближаясь к месяцу Весеннего фестиваля, рынок каскадного использования испытывал слабое предложение и спрос, при этом цены в целом оставались стабильными. Со стороны предложения, из-за влияния праздника Весеннего фестиваля, производство накопителей энергии и силовых элементов находилось в традиционном низком сезоне для производителей аккумуляторов, наряду с меньшим количеством рабочих дней в феврале, что привело к небольшому месячному снижению выпуска как Grade A, так и Grade B каскадных элементов с производства. С точки зрения рыночного спроса, некоторые заводы каскадного использования также продлили праздники в период Нового года, возобновив производство только около Фестиваля фонарей. Кроме того, с учетом запасов безопасности, подготовленных до праздников, рынок в целом по-прежнему демонстрировал ситуацию избыточного предложения.

Март-июнь:

Общие данные показывают, что рынок каскадного использования продолжал сохранять спокойную тенденцию с марта по июнь. Цены на каскадные элементы класса B оставались стабильными с краткосрочным незначительным снижением, в то время как колебания цен на элементы класса А тесно связаны с ценами на никель, кобальт и литиевые соли, а также с условиями поставок. В настоящее время рынок каскадного использования по-прежнему сохраняет рентабельность на этапах разборки/дробления и гидрометаллургической переработки. Однако массовое сокращение запасов заводами элементов в предыдущий период привело к избыточному предложению элементов класса B, что удерживало цены в равновесии на фоне усилий заводов-производителей элементов по поддержанию цен и осторожных закупок заводов каскадного использования. Со стороны спроса предприятия каскадного использования в целом придерживались пессимистичных взглядов на будущие цены, проводя лишь необходимое пополнение запасов. Под влиянием глобальной тарифной политики экспортный спрос за рубежом был несколько подавлен. Однако, учитывая относительно низкую долю рынка элементов в США, предложение на внутреннем рынке было относительно достаточным. Кроме того, в связи с продолжающимися проектами замены батарей в автобусах в различных регионах, предложение элементов класса B росло медленно, не имея импульса для роста цен.

II. Обзор объемов закупок

Согласно исследованию SMM, общий объем поставок материалов для переработки литиевых батарей в Китае с января по июнь 2025 года составил 132,000 тонн, в пересчете на черную массу, что на 2% больше по сравнению с 129,000 тоннами за аналогичный период прошлого года. По типам сырья общий объем переработки тройного лома с января по июнь 2025 года составил 52,000 тонн, что на 30% больше по сравнению с 40,000 тоннами за аналогичный период прошлого года. Для лома LFP общий объем переработки составил 76,000 тонн, снизившись примерно на 10% в годовом исчислении. Для лома литий-кобальтового оксида общий объем переработки составил 4,000 тонн, увеличившись примерно на 50% в годовом исчислении.

Рассматривая объемы переработки в первом полугодии, торговля на рынке переработки в начале года была относительно слабой. Из-за длительной инверсии коэффициента чёрной массы в отрасли у большинства предприятий наблюдалась низкая общая производственная активность. Более того, поскольку в то время отраслевые ожидания относительно цен на некоторые продукты переработки были пессимистичными, большинство гидрометаллургических заводов не желали совершать сделки по чёрной массе по высоким коэффициентам и предпочитали закупать её после праздников. На рынке практически не было оптовых сделок с чёрной массой или электродным ломом.

Общий анализ данных показывает, что объёмы закупок на рынке в марте 2025 года увеличились по сравнению с февралём 2025 года. Со стороны спроса производство в сегментах электроэнергии и накопителей энергии стабильно росло. Потребление запасов перед Новым годом было довольно значительным для большинства гидрометаллургических заводов, что привело к увеличению закупочной активности. Кроме того, более длинный рабочий период в марте по сравнению с предыдущим месяцем существенно способствовал заметному восстановлению общего рыночного спроса в марте. Со стороны предложения батарейные заводы сохраняли явные настроения в поддержку цен. В начале марта цены на никель, кобальт и литиевые соли выросли в разной пропорции, и батарейные заводы и трейдеры быстро скорректировали свои цены соответственно. В середине и конце марта, даже несмотря на постепенное снижение цен на соли, батарейные заводы и дробильные предприятия не снижали цены, используя недавний рост цен на никель и кобальт для поддержания высоких цен на лом. С точки зрения материалов, цена на сернокислый кобальт продолжала быстро расти в первой и второй декадах марта из-за политики запрета экспорта солей кобальта из ДРК. Рост цен на сернокислый кобальт дополнительно подогрел настроения продавцов ГЗК в поддержку цен, повысив стоимость сернокислого никеля и вызвав рост его цены также в первой и второй декадах марта.

Общий анализ данных показывает, что объёмы рыночных закупок в мае-июне 2025 года снизились по сравнению с апрелем-маем. Со стороны спроса большинство гидрометаллургических заводов перешли в режим частичной остановки, поскольку цены на никель, кобальт и литиевые соли продолжали падать. Большинство трёхкомпонентных и литий-железо-фосфатных гидрометаллургических заводов сократили объёмы закупок в этот период, потребляя лишь базовые запасы. Рынок сохранял крайнюю осторожность в закупках чёрной массы LFP из-за пессимистичных прогнозов по будущим ценам на литиевые соли, что привело к очень вялой торговле на рынке. Ожидалось, что закупки постепенно возобновятся в июне по мере снижения запасов на гидрометаллургических заводах. На стороне предложения психологические цены продажи дробильных заводов и трейдеров несколько снизились, так как цены на соль продолжали падать. Цены на черную массу в основном следовали за ценами на соль, но темпы снижения были все еще медленнее, чем у цен на соль. Кроме того, поскольку маржа прибыли от процесса дробления оставалась ниже точки безубыточности для некоторых дробильных заводов, они просто выбрали удерживать поставки, ожидая последующего восстановления рынка, что привело к низкой активности на рынке.