Поддержка затрат в сочетании с ограничениями спроса удерживает цены на ADC12 в боковом движении на высоких уровнях [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Вторичное алюминиевое сырье:

Цены на рынке алюминиевого лома в Китае на этой неделе были относительно стабильными, при этом разница между ценами на лом и первичный алюминий вновь расширилась, поскольку лом с трудом поспевал за ростом. Что касается цен, первичный алюминий продолжил расти на фоне макроэкономических настроений и притока капитала. По состоянию на 6 августа алюминий SMM A00 закрылся на уровне 23 800 юаней/т, заметно увеличившись на 170 юаней/т по сравнению с прошлым четвергом, тогда как цены на алюминиевый лом в целом демонстрировали ограниченные колебания. Что касается ценового спреда, 6 августа разница между ценой алюминия A00 и смешанного экструзионного алюминиевого лома без краски в Фошане составила около 2 240 юаней/т, а между A00 и измельченным алюминиевым ломом тенс — около 1 030 юаней/т. Спрос на вторичные алюминиевые сплавы и продукцию последующего передела незначительно ослаб, что в сочетании с высокими запасами лома из деформируемых алюминиевых сплавов, такого как двери и окна, в провинции Хэнань и других регионах препятствовало механизму передачи ценового импульса на алюминиевый лом, из-за чего лом заметно лишился повышательного импульса. Под влиянием традиционного межсезонья потребления загрузка предприятий по производству литых алюминиевых сплавов оставалась низкой, объемы заказов сократились, и рынок алюминиевого лома не имел существенной поддержки. В перспективе дисбаланс спроса и предложения в краткосрочной перспективе будет трудно обратить вспять. Переработчики лома, вероятно, продолжат придерживаться стратегии закупок по мере необходимости и поддержания низких складских запасов. Существенного улучшения рыночных настроений добиться будет трудно. Ожидается, что на следующей неделе цены на измельченный алюминиевый лом тенс с оплатой по содержанию алюминия будут испытывать общее давление под гнетом стагнации цен на сырье и вялого спроса со стороны потребляющих отраслей; основной диапазон сделок ожидается в районе 20 200–20 800 юаней/т.

Вторичные алюминиевые сплавы:

Цены на ADC12 на этой неделе торговались в боковом тренде. По состоянию на четверг SMM ADC12 составлял 24 200 юаней/т, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Со стороны спроса рынок сохраняется в традиционном высокотемпературном межсезонье, заказы со стороны последующих переделов в целом слабые, сделки умеренные; пока заказы конечных потребителей существенно не улучшатся, спрос будет продолжать ограничивать потенциал роста цен на ADC12. Примечательно, что фьючерсы на алюминиевые сплавы укрепились в течение недели, в результате чего структура рынка перешла от бэквардации к паритету или даже контанго. Запросы от компаний, занимающихся фьючерсной и спотовой торговлей, заметно выросли, и некоторые трейдеры с низкими запасами начали закупки. Если контанго по фьючерсам продолжит расширяться и возможности арбитража вновь откроются, это подстегнёт спотовые закупки, создав фазовую поддержку рыночным сделкам. Со стороны предложения: операционная загрузка ведущих предприятий вторичной алюминиевой отрасли на этой неделе осталась стабильной по сравнению с прошлым месяцем на уровне 49,4%, по-прежнему на низком для данного периода уровне. Политика выставления счетов в некоторых регионах демонстрировала незначительное смягчение, однако ограниченная квота не оказала заметного стимула для производства. В сочетании с влиянием высокотемпературного межсезонья краткосрочные операционные показатели вряд ли значительно возрастут. Что касается запасов: общественные запасы отечественных слитков литейного алюминиевого сплава сократились до 24 тысяч тонн, снижаясь десятую неделю подряд. Однако сокращение на этой неделе составило лишь 200 тонн, темпы заметно замедлились, и импульс вывода со складов продолжает ослабевать. В августе возможен переход от сокращения к накоплению запасов. В части импорта: зарубежные предложения ADC12 выросли до 3 050–3 190 долларов за тонну, текущие убытки от импорта расширились примерно до 800 юаней за тонну, импортное окно остаётся закрытым. Таким образом, в краткосрочной перспективе рынок ADC12, скорее всего, сохранит модель «сильная поддержка издержек — слабое восстановление спроса», а цены будут преимущественно консолидироваться в боковом тренде. В дальнейшем следует сосредоточиться на динамике цен на алюминий, изменениях в арбитражном окне между фьючерсами и спотом, а также на темпах восстановления спроса в перерабатывающих отраслях.