Макроэкономические факторы ослабевают, возвращение к фундаментальным показателям, ограниченное восстановление спроса на нержавеющую сталь в пиковый сезон [Еженедельный обзор фьючерсов на нержавеющую сталь от SMM]

Данные SMM показали, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавеющую сталь находился в застое на этой неделе. По состоянию на 10:30 26 сентября контракт SS2511 котировался на уровне 12,840 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей.

С макроэкономической точки зрения, ФРС США объявила о первом снижении процентных ставок с декабря 2024 года на прошлой неделе, понизив целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 4.00%-4.25%. Индекс доллара США сначала снизился, но затем колебался. Рынок широко полагал, что этот шаг предоставил breathing room для неамериканских валют и помог повысить аппетит к глобальным рисковым активам. 25 сентября центральный банк провел операции по среднесрочному кредитованию (MLF) на сумму 600 млрд юаней. После компенсации суммы, погашенной в течение месяца, это привело к чистому вливанию 300 млрд юаней, что стало седьмым месяцем подряд увеличения пролонгаций. В сочетании с чистым вливанием 300 млрд юаней через операции обратного выкупа в этом месяце, общее чистое вливание среднесрочной ликвидности в сентябре достигло 600 млрд юаней. Влияние макроновостей на рынок нержавеющей стали ослабло на этой неделе, и рынок постепенно возвращается к фундаментальным показателям.

Фундаментально, несмотря на традиционный пиковый сезон потребления в сентябре-октябре, восстановление спроса со стороны конечных потребителей было довольно ограниченным, а настроения на рынке по закупкам оставались вялыми. Приближаясь к празднику Национального дня, предпраздничный спрос на накопление запасов не materialized, что привело к посредственным сделкам в течение недели. 11-недельный непрерывный процесс снижения запасов нержавеющей стали на общественных складах завершился, при этом общественные запасы увеличились по сравнению с предыдущей неделей. Хотя производство некоторых сталелитейных заводов по нержавеющей стали пострадало от модернизации сверхнизких выбросов и технического обслуживания в этом месяце, общее запланированное производство нержавеющей стали оставалось на относительно высоком уровне, а предложение в целом было свободным. В сочетании с исчерпанием краткосрочных позитивных макрополитических факторов, фьючерсы на нержавеющую сталь в целом находились в застое в течение недели, с недостаточной уверенностью на рынке. Кроме того, на стороне сырья, хотя Циншань повысила цену тендера сталелитейного завода на высокоуглеродистый феррохром на октябрь, что соответствовало prior рыночным ожиданиям, розничные цены на феррохром уже достигли значительного уровня, завершив предыдущую тенденцию укрепления и бычьего тренда, при этом общие цены в основном стабилизировались. Цены на никель-пирит высокого качества смягчились в течение недели, ослабив поддержку затрат для нержавеющей стали. Хотя текущие настроения на рынке слабы, учитывая, что это все еще традиционный пиковый сезон, запасы, хотя и увеличились, остаются на низких уровнях, и сталелитейные заводы по нержавеющей стали все еще сталкиваются с убытками, цены на нержавеющую сталь вряд ли увидят значительное снижение в краткосрочной перспективе.