На макроуровне растущие ожидания дальнейшего снижения процентных ставок ФРС США и устойчивый спрос на безопасные активы на фоне политической неопределенности поддержали рост золота до новых максимумов, при этом цены на серебро завершили коррекцию и снова резко выросли. Кроме того, из-за значительных разногласий между двумя партиями в Конгрессе США по поводу законопроекта о финансировании, если новый законопроект о финансировании или временные меры по расходам не будут приняты до 30 сентября, правительство США столкнется с приостановкой работы, что вызовет спрос на драгоценные металлы как на безопасные активы.
[Экономические данные]
Бычий тренд: общий объем потребления электроэнергии в Китае в августе г/г: фактический показатель 5%, предыдущий 8,6%
Предварительный индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в США за сентябрь: фактический показатель 53,9, предыдущий 54,5, ожидаемый 54
Запасы сырой нефти в США по данным EIA за неделю, закончившуюся 19 сентября: фактический показатель — минус 607 000 баррелей, предыдущий — минус 9,285 млн баррелей, ожидаемый — 235 000 баррелей
[Спотовый рынок] На спотовом рынке серебра, поскольку потребители нижнего звена сосредоточились на накоплении запасов во время кратковременной коррекции цен в прошлую пятницу, потребление выглядело несколько вялым после того, как цены на серебро вновь достигли новых максимумов на этой неделе. Фундаментальная ситуация снижения спроса и предложения на спотовом рынке не улучшилась, при этом большинство поставщиков неохотно продают с премией из-за хеджировых затрат и других причин. Что касается спотовых премий/скидок, то в Шанхае премия за ваучеры на серебряные слитки национального стандарта по отношению к TD составляла 5-6 юаней/кг или скидка 10-12 юаней/кг по отношению к контракту SHFE на серебро 2510; в Шэньчжэне отдельные поставщики в начале недели указали скидку 58 юаней/кг по отношению к контракту SHFE на серебро 2512. После того, как цены на серебро достигли новых исторических максимумов на этой неделе, произошли срочные закупки нижнего звена для накопления запасов перед праздниками, при этом рыночные сделки в основном заключались между трейдерами, и преобладало сильное ожидание.
Серебряная паста для фотоэлектрических модулей: средняя референтная цена на серебряную пасту для задней стороны солнечных элементов на этой неделе составляла 6 371-6 645 юаней/кг; для передних пальцев солнечных элементов средняя референтная цена составляла 9 591-10 003 юаней/кг; для передних шин солнечных элементов средняя референтная цена составляла 9 541-9 953 юаней/кг.
![[SMM макроанализ] Джексон-Хоул сигнализирует о ястребиной позиции ФРС, усиливая ожидания повышения ставки в сентябре](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
