Цены на олово на SHFE колеблются на максимумах в утренней сессии на фоне напряженного баланса спроса и предложения и улучшения макронастроений [Обзор рынка олова от SMM]

В полдень 24 сентября 2025 года наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово SHFE 2510 показал паттерн колебаний на высоких уровнях. К закрытию сессии в полдень котировки наиболее ликвидного контракта временно составили 271 960 юаней/тонну, что на 1 710 юаней (примерно 0,63%) выше, чем в предыдущий торговый день, при внутридневном диапазоне колебаний от 269 880 до 272 110 юаней/тонну. Сегодня фьючерсы на олово SHFE после открытия колебались в восходящем тренде, демонстрируя тенденцию к восстановлению и отскоку. На внешних рынках цена олова на Лондонской бирже металлов (LME) за ночь выросла на 0,73%, до $34 270/тонну, что на $250 выше предыдущего торгового дня. Низкие запасы поддержали цены на олово. В ходе азиатской сессии котировки LME консолидировали достигнутый рост выше отметки $34 000, при этом технический анализ указывает на колеблющийся восходящий тренд.

С точки зрения макросреды ключевым фактором, стимулирующим восстановление цен на олово, стали усиливающиеся ожидания смягчения ликвидности рынка. Хотя несколько представителей ФРС США недавно сигнализировали о ужесточении политики, рынок по-прежнему ожидает снижения ставок в октябре, а индекс доллара США снизился под давлением неопределенности политики, что создало возможность для догоняющего роста долларовых цен на олово. На внутреннем рынке центральный банк поддерживал достаточную ликвидность через операции на открытом рынке, активно содействуя экономическому восстановлению и улучшая настроения на рынке цветных металлов. Баланс спроса и предложения оставался напряженным, а ситуация с ужесточением предложения не улучшилась: поставки руды из Мьянмы сохранялись на низком уровне, Индонезия возобновила экспорт, но его объемы оставались недостаточными, а крупные отечественные плавильные предприятия столкнулись с нехваткой сырья и необходимостью технического обслуживания оборудования, что привело к снижению операционной загрузки. Ожидается, что производство рафинированного олова в сентябре снизится в месячном выражении. В целом текущее улучшение макронастроений и напряженная ситуация с предложением совместно поддерживают цены на олово, а низкие запасы и дефицит сырья обеспечивают твердую поддержку котировкам, однако слабый спрос по-прежнему ограничивает потенциал роста. Во второй половине дня ожидается, что фьючерсы на олово SHFE продолжат колебаться на высоких уровнях, при этом внимание будет сосредоточено на эффективности сопротивления отметки $34 500 для олова LME и устойчивости предпраздничного спроса на пополнение запасов на внутреннем рынке.