Министерство торговли США вводит пошлины на большее количество импортируемых автозапчастей, цены на олово на SHFE остаются на уровне около 273 000 юаней/т [Утренние новости SMM по олову]

Утренний брифинг по олову SMM от 17 сентября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2510) открылся с небольшим ростом и колебался вниз в ночной сессии, закрывшись на уровне 272 900 юаней/т, что на 0,07% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) По данным Reuters, Министерство торговли США заявило во вторник, что в ближайшие недели рассмотрит запросы отраслей о введении пошлин на дополнительные импортируемые автозапчасти по соображениям национальной безопасности. В мае Трамп ввел 25%-ную пошлину на импортируемые автомобили и автозапчасти на сумму более 460 миллиардов долларов в год, но впоследствии достиг соглашений о снижении пошлин для некоторых стран. Министерство торговли США заявило в понедельник, что отечественные производители автомобилей или автозапчастей, или любые отраслевые ассоциации могут запросить пошлины на дополнительные запчасти. (2) Цуй Дуншу, генеральный секретарь CPCA, сообщил, что общенациональные запасы индустрии пассажирских автомобилей на конец августа 2025 года составили 3,16 миллиона единиц, снизившись на 130 тысяч единиц в месячном исчислении. Отраслевые запасы достигли двухлетнего максимума в 3,5 миллиона единиц в апреле. В то время как розничные продажи стимулировались политикой обмена, производители оставались относительно осторожными в производстве. Автопроизводители более рационально контролировали производство с мая по август, снижая давление запасов на дилеров и приводя к продолжению сокращения запасов в этот период. К августу общие отраслевые запасы снизились до 3,16 миллиона единиц, с небольшим общим снижением. Запасы производителей составили 23,9%, увеличившись на 0,3 процентных пункта в месячном исчислении. Снижение отраслевых запасов в основном произошло за счет канальных запасов, что облегчило давление на дилеров. Основываясь на запасах на конец августа 2025 года и прогнозах будущих продаж, текущие запасы могут поддерживать 42 дня продаж, по сравнению с 52 днями в августе 2023 года и 42 днями в августе 2024 года, что указывает на значительное снижение общего давления запасов в этом августе. (3) По статистике CINNO Research, совокупная выручка от полупроводников десяти ведущих мировых поставщиков полупроводникового оборудования в первом полугодии 2025 года превысила 64 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 24% в годовом исчислении. Топ-10 поставщиков оборудования в первом полугодии были такими же, как в 2024 году, без изменений в первой пятерке рейтинга. Выручка ASML в первом полугодии составила около 17 миллиардов долларов, заняв первое место; выручка Applied Materials в первом полугодии составила около 13,7 миллиарда долларов, заняв второе место; Lam Research, Tokyo Electron и KLA заняли третье, четвертое и пятое места соответственно. С точки зрения выручки, совокупная выручка от полупроводникового бизнеса пяти крупнейших поставщиков оборудования в первом полугодии составила почти 54 миллиарда долларов, что составляет около 85% от общей суммы топ-10.

Основные факторы: (1) Перебои с поставками: предложение олова сокращается в основных производственных регионах, таких как Юньнань. Некоторые заводы продолжали простаивать на ремонте в сентябре (Позитивно ★). (2) Спрос: Фотоэлектрическая промышленность: после спешного монтажа заказы на оловянные слитки для фотоэлектрической промышленности на востоке Китая снизились, и некоторые производители уменьшили свои объемы производства. Электронная промышленность: южный электронный терминал вошел в низкий сезон, а высокие цены на олово привели к сильному ожиданию со стороны конечных пользователей, которые делают заказы только на необходимое. Другие сектора: спрос оставался стабильным в областях, таких как жестяная и химическая промышленность, без превышения ожиданий.

Спот-рынок: Цены на олово колебались относительно мало и оставались на довольно высоком уровне, большинство предприятий нижнего звена и конечных пользователей придерживались стратегий закупок по мере необходимости. Большинство трейдеров вчера провели сделки всего на 10 тонн, и очень немногие трейдеры провели сделки более чем на одну фуру. В целом, сделки на спот-рынке были относительно вялыми.

[Заявление о источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь советами по принятию решений. Предоставляемая информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советами по принятию решений. Клиентам следует осторожно принимать решения и не использовать это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]