Китайская ассоциация предприятий связи поддерживает расследование Министерства коммерции в отношении связанных с США товаров и мер Цена олова на Шанхайской фьючерсной бирже сохраняет колеблющуюся тенденцию в узком диапазоне [Утренний обзор рынка олова SM

Утренний брифинг по олову SMM от 15 сентября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2510) незначительно вырос в вечерней сессии и держался на высоких уровнях, закрывшись на отметке 274,100 юаня/тонна, что на 0.48% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Китайская ассоциация предприятий связи выпустила заявление в поддержку расследования Министерства коммерции в отношении продукции и мер, связанных с США: 13 сентября 2025 года Министерство коммерции КНР объявило о начале антидемпингового расследования в отношении импорта некоторых аналоговых чипов из США и антидискриминационного расследования мер США в секторе интегральных схем против Китая. Китайская ассоциация предприятий связи твердо поддерживает это решение и решительно одобряет необходимые действия китайского правительства, предпринятые в соответствии с законом для защиты законных прав и интересов китайской индустрии информационных и коммуникационных технологий и предприятий. Здоровое развитие индустрии информационных и коммуникационных технологий зависит от открытой, справедливой и упорядоченной среды рыночной конкуренции. Мы призываем мировую отрасль совместно противостоять любой форме протекционизма и односторонних санкций, а также способствовать устойчивому и взаимовыгодному развитию через технологические инновации, сотрудничество в цепочке поставок и международное сотрудничество. (2) 14 сентября, согласно данным Бюро коммерции города Гуанчжоу, была запущена специальная кампания по стимулированию потребления автомобилей в Гуанчжоу. С 15 по 30 сентября доступны субсидии на покупку автомобилей до 5,000 юаней (общая сумма 300 миллионов юаней, принцип "кто первый, тот и получил", пока есть запасы). Во время кампании индивидуальные потребители, которые приобретут новый легковой автомобиль с предналоговой ценой 100,000 юаней и выше у участвующих автосалонов и завершат регистрацию транспортного средства, могут получить субсидии. Конкретно: для предналоговых сумм счетов-фактур на автомобили в диапазоне 100,000-200,000 юаней (включительно) субсидия составляет 4,000 юаней; для сумм свыше 200,000 юаней (исключительно) субсидия составляет 5,000 юаней. Каждый индивидуальный потребитель может воспользоваться только одной субсидией в рамках кампании. Кроме того, помимо государственной денежной субсидии, индивидуальные потребители также могут получить дополнительный пакет льгот стоимостью не менее 1,000 юаней или 2,000 юаней, предоставляемый платформой кампании. (3) 13 сентября Министерство коммерции объявило о начале антидемпингового расследования в отношении импорта некоторых аналоговых чипов из США. Согласно заявлению, поданному Ассоциацией полупроводниковой промышленности провинции Цзянсу, соответствующие американские производители включают четыре компании: Texas Instruments, ADI, Broadcom и ON Semiconductor. Предварительные данные, представленные Ассоциацией полупроводниковой промышленности провинции Цзянсу, показывают, что в период расследования по заявлению цены на расследуемую продукцию американского происхождения продолжали значительно снижаться, а демпинговая маржа на экспорт в Китай достигала более 300%. На долю расследуемой продукции приходилось в среднем 41% китайского рынка ежегодно. Что касается абсолютного объема импорта, то общий объем импорта расследуемой продукции демонстрировал непрерывный и значительный рост с 2022 по 2024 год, составив соответственно 11,59 млрд., 12,99 млрд. и 15,9 млрд. единиц.

Основные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: общий объем поставок оловянной руды в основных производящих регионах, таких как Юньнань, сократился. Некоторые плавильные заводы оставались закрытыми на техобслуживание в сентябре (бычий тренд ★). (2) Спрос: фотоэлектрическая промышленность: после ажиотажа по установке заказы на оловянные слитки для фотоэлектрической промышленности в восточном Китае сократились, и некоторые производители снизили уровень эксплуатации. Электронная промышленность: конечные потребители в южном Китае вступили в межсезонье, что в сочетании с высокими ценами на олово привело к сильному ожиданию, при этом заказы ограничивались только срочными закупками. Другие сектора: спрос в таких областях, как жестяная банка и химическая промышленность, оставался стабильным, не превышая ожиданий.

Спотовый рынок: цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) на прошлой неделе в целом колебались с ростом. Наиболее ликвидный контракт SHFE на олово 2510 находился под давлением и колебался в начале недели, но затем непрерывно восстанавливался под влиянием укрепления ожиданий снижения процентных ставок в США и дефицита предложения. По состоянию на закрытие 12 сентября он зафиксировался на уровне 273 950 юаней/т, что на 2 540 юаней, или 0,94%, больше за день. Спотовые цены за неделю выросли более чем на 4 000 юаней. Торговля на спотовом рынке была вялой из-за высоких цен, при этом потребители на нижнем уровне производственной цепочки в основном осуществляли срочные закупки.

[Заявление об источнике данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, общения на рынке и внутренней базы данных SMM, предоставляются только для справки и не являются рекомендацией по принятию решений. Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямой рекомендацией по принятию решений в области инвестиционных исследований. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать данную информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]