Незначительное улучшение макроэкономических настроений и сохраняющиеся ограничения на стороне предложения цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже показали небольшой рост [Краткий обзор фьючерсов на олово от SMM]

11 сентября 2025 года, в дневной сессии, наиболее торгуемый контракт SHFE олова 2510 закрылся на уровне 271,260 юаней/тонна, что на 1,780 юаня или 0,66% выше, чем в предыдущий торговый день. Внутридневной диапазон торгов составил от 270,430 до 272,680 юаней/тонна, демонстрируя колебания на высоких уровнях. Одновременно с этим, LME олово закрылось на уровне 34,635 долларов/тонна, увеличившись на 1,76%, объем торгов составил 407 лотов, а открытый интерес немного снизился. Умеренное восстановление цен на олово в тот день было в основном поддержано незначительным улучшением макросентимента и продолжающимися ограничениями со стороны предложения. Годовой темп роста PPI США в августе неожиданно замедлился до 2,6%, а базовый PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Эти данные значительно ослабили индекс доллара США и усилили ожидания рынка относительно снижения ставки ФРС США в сентябре, что дало толчок для металлов, номинированных в долларах. Однако общее рыночное настроение оставалось осторожным, так как инвесторы внимательно следили за публикацией данных по CPI США вечером для получения более четких сигналов политики.

С точки зрения фундаментальных факторов, напряженная ситуация с предложением обеспечивала ключевую поддержку ценам на олово. Внутри страны добыча оловянной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, продолжала быть ограниченной. Кроме того, некоторые заводы продлили техническое обслуживание до сентября, что еще больше ограничило выпуск рафинированного олова. Импорт руды также был затруднен. Хотя производство в Мьянме постепенно возобновлялось, фактический объем добычи руды оставался низким из-за неэффективности транспортировки в сезон дождей и ужесточения таможенной политики на суше в Юго-Восточной Азии, что делало невозможным значительное облегчение напряженности с сырьевым предложением в краткосрочной перспективе. Спрос, с другой стороны, показывал разнонаправленную картину, характеризующуюся «традиционной слабостью и недостаточной поддержкой со стороны новых секторов». Традиционный сектор электронной пайки проявлял слабость из-за проблем в сфере недвижимости и инфраструктуры. Несмотря на признаки легкого восстановления в потребительской электронике, высокие цены на олово значительно подавляли желание покупать со стороны нижнего звена, и рынок в основном занимался своевременными закупками.

Торговля на спотовом рынке не стала активнее с повышением фьючерсных цен; вместо этого преобладало выжидательное настроение. Игроки на нижнем уровне сохраняли только жесткие закупки, а объемы торгов у трейдеров были в целом низкими. В краткосрочной перспективе цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже показали некоторую устойчивость к падению, поддерживаемые макроэкономическими ожиданиями снижения процентных ставок и ограниченным предложением. Однако слабый спрос и сопротивление рынка высоким ценам также ограничили потенциал восстановления