Трамп: Срочное совещание по тарифному решению состоится в среду. Цены на олово на SHFE достигли дна и восстановились [Утренний брифинг SMM по олову]

Утреннее обновление SMM по олову 3 сентября 2025 года:

Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово SHFE (SN2510) достиг минимума в 272 000 юаней/т в ночной сессии, затем постепенно восстановился до 274 000 юаней/т и закрылся на отметке 274 100 юаней/т, что на 0,08% ниже предыдущего торгового дня.

Макроэкономика: (1) Nvidia (NVDA.O) заявила, что недавние сообщения СМИ о том, что чипы H100/H200 «ограничены в поставках» и «распроданы», являются ложными. Как мы объяснили в отчете о доходах, партнеры по облачным сервисам действительно могут арендовать все чипы H100/H200 онлайн, но это не означает, что мы не можем принимать новые заказы. У нас достаточно запасов H100/H200, чтобы немедленно удовлетворить все заказы. Слухи о том, что продажи чипов H20 сокращают поставки H100/H200 или продуктов Blackwell, также абсолютно не соответствуют действительности — продажи H20 не повлияют на способность Nvidia поставлять другие продукты. (2) Налоговый комитет Индии предложил значительное повышение акцизного сбора на роскошные электромобили, рекомендовав увеличить ставку налога на электромобили стоимостью от 2 до 4 миллионов рупий (примерно от 22 700 до 45 400 долларов) с 5% до 18%, а также поддержал более высокие налоги на электромобили стоимостью свыше 46 000 долларов, заявив, что эти транспортные средства используются «высокодоходным сегментом» общества. (3) Трамп: В среду состоится экстренное заседание по тарифным решениям. Апелляция будет подана в Верховный суд уже в среду; если апелляция по тарифам будет отклонена, тарифы придется отменить. Если решение по тарифам будет неблагоприятным, придется вернуть триллионы долларов США. Верховный суд будет призван ускорить вынесение решения.

Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: Общее предложение оловянной руды сокращается в основных районах добычи, таких как Юньнань, некоторые плавильные предприятия продолжают останавливать производство для технического обслуживания в сентябре (Бычий ★). (2) Сторона спроса: Фотоэлектрическая промышленность: После всплеска установок заказы на оловянные слитки для фотоэлектрики в восточном Китае снизились, а некоторые производители отметили снижение загрузки мощностей; Электронная промышленность: Конечные потребители электроники в южном Китае вступили в низкий сезон, в сочетании с высокими ценами на олово это привело к сильным настроениям выжидания среди конечных потребителей, заказы соответствуют только текущим закупкам; Другие сектора: Спрос оставался стабильным в таких областях, как белая жесть и химикаты, без превышения ожиданий.

Спотовый рынок: операции на спотовом рынке охладились, большинство трейдеров сообщили только об однозначных сделках вчера. Предприятия нижнего и конечного звена в основном заняли выжидательную позицию по отношению к текущим ценам, поддерживая закупки точно в срок.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]