На макроуровне председатель ФРС Пауэлл наконец в прошлую пятницу на Глобальной конференции центральных банков в Джексон-Хоул дал понять о высокой вероятности снижения процентной ставки в сентябре, что вновь разожгло бычьи настроения в отношении драгоценных металлов. Кроме того, по сообщениям зарубежных СМИ, правительство США планирует включить серебро в проект списка критических минералов. На этот раз для включения предложено шесть минералов (медь, калий, кремний, серебро, свинец и рений), что является самой значительной корректировкой с момента первого опубликования списка в 2018 году. Базовый индекс ПЦЕ (расходы на личное потребление) в США за июль, который должен быть опубликован в пятницу (30 августа), по общему мнению, в годовом выражении, вероятно, снизится до уровня около 3,0%. Если это ожидание оправдается, это укрепит логику сделок, связанных со снижением процентной ставки.
[Экономические данные]
Факторы роста:
Запасы сырой нефти в США по данным EIA за неделю, закончившуюся 22 августа: -2,392 млн. баррелей, предыдущий показатель: -6,014 млн. баррелей, ожидаемый показатель: -1,863 млн. баррелей
Факторы снижения:
Индекс промышленных настроений в Еврозоне за август: опубликованное значение: -10,3, предыдущее значение: -10,5, ожидаемое значение: -10
[Спотовый рынок] На спотовом рынке серебра цены на серебро в начале недели колебались на высоких уровнях после роста на фоне мягких заявлений председателя ФРС и ослабления доллара США. На этой неделе спред между ценами спот и фьючерсов на самый ликвидный контракт SHFE на серебро 2510 и контрактом TD увеличился до 25-35 юаней/кг. Трейдеры активно покупали и наращивали позиции, но нижестоящие участники рынка в целом оставались в стороне. По мере приближения конца месяца некоторые поставщики приостановили котировки, и рыночные сделки выглядели вялыми. Что касается премий и скидок, то котировка премии за ваучеры на серебряные слитки национального стандарта Шанхая по контракту TD выросла до 4-5 юаней/кг или скидка составила 25-28 юаней/кг по контракту SHFE на свинец 2510. Поставщики серебряных слитков от крупных производителей котировали премию в размере 5-7 юаней/кг по контракту TD, но сделки по высоким премиям оставались незначительными. После того, как спред между ценами спот и фьючерсов сузился в четверг, намерения трейдеров продавать возросли. Однако после укрепления цен на серебро конечные потребители в целом оставались в стороне. Общее потребление оставалось стабильным, а торговая активность на спотовом рынке выглядела несколько вялой.
ФЭ: На этой неделе средняя референтная цена на серебряную пасту для задней стороны солнечных элементов колебалась в диапазоне от 5 967 до 6 053 юаней/кг; средняя референтная цена на пальцы для передней стороны солнечных элементов колебалась в диапазоне от 8 985 до 9 114 юаней/кг; а средняя референтная цена на шины для передней стороны солнечных элементов колебалась в диапазоне от 8 935 до 9 064 юаней/кг.
![[SMM макроанализ] Джексон-Хоул сигнализирует о ястребиной позиции ФРС, усиливая ожидания повышения ставки в сентябре](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
