Цены на олово на SHFE продолжают колебаться Макро-быки и медведи переплетаются, ограничивая пространство для роста [Комментарий SMM по олову в полдень]

В полдень 18 августа 2025 года наиболее торгуемый контракт SHFE на олово с поставкой в сентябре 2025 года закрылся на уровне 266,670 юаней за тонну, что на 110 юаней выше цены предыдущего дня, с ростом на 0,04%. В утреннюю торговую сессию цена колебалась вниз, открывшись на уровне 266,820 юаней за тонну и снижаясь при колебаниях. Олово на LME также укрепилось, закрывшись ночью на уровне 33,600 долларов за тонну, низкие уровни запасов продолжали поддерживать цены на LME.

Смешанные макроэкономические факторы ограничивали потенциал роста цен на олово. Индекс производственных цен (PPI) в США в июле вырос на 3,3% в годовом исчислении, значительно превысив ожидаемые 2,5%, и увеличился на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув трехлетнего максимума, что ослабило ожидания снижения ставок ФРС США в сентябре; вместе с неоправдавшимися ожиданиями от саммита США-Россия, увеличилась боязнь рисков, оказывая давление на нефть и товары. Несмотря на признаки восстановления индекса PMI в обрабатывающей промышленности Китая и смягчение политики в сфере недвижимости, которое слегка подстегнуло такие секторы, как жестянка, восстановление деловой уверенности происходило медленно, и полное восстановление конечного потребления займет время, ограничивая импульс для стабильного роста цен на олово.

В перспективе на вторую половину дня ожидается, что олово на SHFE будет держаться уверенно. Медленное возобновление производства в Мьянме и низкие уровни запасов обеспечили поддержку снизу, но слабое потребление и макроэкономическая неопределенность ограничили потенциал роста, ключевыми переменными являются прогресс в возобновлении производства в штате Ва и способность нового спроса компенсировать слабость традиционных секторов. Если макроэкономические настроения улучшатся или запасы на LME еще больше сократятся во второй половине дня, цены могут протестировать уровень сопротивления 268,000 юаней за тонну; напротив, если доллар США укрепится или сделки на спотовом рынке останутся вялыми, цены могут откатиться к уровню поддержки 265,000 юаней за тонну.