Ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США поднимают цены на медь; Codelco возобновляет работу медного рудника Эль-Теньенте [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсы: В пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 9 700,5 долл./т, сначала достигла минимума в 9 691,5 долл./т, затем колебалась вверх и приблизилась к максимуму в 9 780 долл./т ближе к закрытию, после чего колебалась в боковом диапазоне и в итоге закрылась на 9 768 долл./т, что на 1,01% выше, при объеме торгов 13 000 лотов и открытом интересе в 267 000 лотов. В пятницу вечером наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2509 открылся на уровне 78 420 юаней/т, сначала двигался в боковом диапазоне и достиг минимума в 78 320 юаней/т, затем резко вырос ближе к закрытию до максимума в 79 090 юаней/т, после чего в итоге закрылся на 78 940 юаней/т, что на 0,64% выше, при объеме торгов 30 000 лотов и открытом интересе в 158 000 лотов.
[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) 10 августа Codelco объявила о возобновлении подземных работ на руднике El Teniente, которые были вынужденно остановлены из-за серьезной смертельной аварии более недели назад.
Спот: (1) Шанхай: 8 августа спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2508 находились в диапазоне премий 70-170 юаней/т, средняя премия составила 120 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне 78 450-78 610 юаней/т. Фьючерсы на медь SHFE в начале торгов колебались в боковом диапазоне 78 340-78 440 юаней/т, межмесячный спред оставался близким к 0. Общее предложение будет дополнено импортом, что продолжит оказывать давление на премии. Однако по мере приближения даты поставки отечественные товары, подлежащие поставке, не имеют стимула продаваться по низким ценам в условиях контанго, что, вероятно, создаст спред по отношению к импортным товарам.
Гуандун: 8 августа спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 против ближайшего контракта колебались от дисконта 80 юаней/т до премии 0 юаней/т, средний дисконт составил 40 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась с дисконтом 150-130 юаней/т, средний дисконт составил 140 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь Guangdong #1 составила 78 370 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 78 270 юаней/т, что на 10 юаней/т выше. В целом, восстановление спроса со стороны конечных потребителей подтолкнуло спотовые премии вверх, при этом активность торгов улучшилась.
(3) Импортная медь: 8 августа цены по варрантам составляли 40-52 долл./т, QP август, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по B/L составляли 50-64 долл./т, QP сентябрь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем; медь EQ (CIF B/L) составляла 18-30 долл./т, QP сентябрь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем, с учетом товаров, прибывающих в середине-конце августа. Стремление поставщиков избавиться от товаров оставалось очевидным, большое количество предложений было сосредоточено на B/L пирометаллургической регистрации середины-конца августа и B/L EQ в начале торгов, но высокие котировки ослабили желание покупателей совершать покупки.
(4) Вторичная медь: 8 августа цены на сырье из вторичной меди остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне составили 73 000-73 200 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом увеличилась на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем до 784 юаней/т, в то время как разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 600 юаней/т. Согласно опросу SMM, импортные трейдеры сырья из вторичной меди указали, что зарубежные коэффициенты дисконта остались без изменений и сохранятся на этом уровне в течение года. По состоянию на июнь импорт сырья из вторичной меди составил 1,14 млн т, что на 10 000 т меньше, чем годом ранее. Из-за инверсии цен за рубежом импортные трейдеры не могут дополнительно повысить коэффициенты котировок, и импорт сырья из вторичной меди в 2025 году вряд ли увеличится.
(5) Запасы: 8 августа запасы катодной меди на Лондонской бирже металлов снизились на 150 тонн до 155,850 тонн; запасы по варрантам на Шанхайской фьючерсной бирже выросли на 1,127 тонн до 21,272 тонн.
Цены: С макроэкономической точки зрения, данные о состоянии экономики США показали признаки замедления. Член правления Федеральной резервной системы США Боуман выразил поддержку началу снижения процентных ставок в сентябре, ожидая три снижения в этом году. JPMorgan также пересмотрел свои ожидания с одного до трех снижений, что благоприятно для цен на медь. Кроме того, Трамп объявил в пятницу, что встретится с Путиным в Аляске 15 августа, возможно, обсуждая территориальные обмены, что усиливает опасения Украины по поводу вынужденных уступок земель. С точки зрения предложения, внутреннее предложение оставалось ограниченным, но импорт предоставил некоторое облегчение, смягчив давление на предложение. С точки зрения спроса, потребности в пополнении запасов на прошлой неделе способствовали улучшению настроений на рынке. В отношении цен, текущие фундаментальные факторы остаются стабильными, а данные о состоянии экономики США усиливают ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в сентябре. Ожидается, что цены на медь сегодня будут устойчивыми. На этой неделе внимание рынка будет сосредоточено на развитии событий вокруг встречи "Трамп-Путин", так как любое обострение ситуации между Россией и Украиной может оказать давление на цены на медь.

Заявление о источнике данных: За исключением общедоступной информации, другие данные получены из открытых источников, биржевых данных и внутренней базы данных SMM, обработанные SMM только для справки и не являющиеся советом по принятию решений.

Заявление о источнике данных: За исключением общедоступной информации, другие данные получены из открытых источников, биржевых данных и внутренней базы данных SMM, обработанные SMM только для справки и не являющиеся советом по принятию решений.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует проявлять осторожность и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]