Неопределенность макрополитики ограничивает потенциал роста цен на медь [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсы: Медь на LME открылась на уровне $9 711,5/т в ночных торгах, в начале сессии колебалась в широком диапазоне, достигнув максимума $9 721,5/т, затем постепенно снизилась до минимума $9 667,5/т перед закрытием на отметке $9 670,5/т, снижение на 0,04%. Объем торгов составил 10 000 лотов, открытый интерес — 263 000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерс на медь SHFE 2509 открылся на уровне 78 360 юаней/т в ночных торгах, в начале сессии колебался вверх, достигнув максимума 78 610 юаней/т, затем постепенно снизился до минимума 78 320 юаней/т ближе к закрытию, закрывшись на уровне 78 360 юаней/т, снижение на 0,03%. Объем торгов составил 15 000 лотов, открытый интерес — 155 000 лотов.

[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) По данным CCTV News, президент США Дональд Трамп объявил в четверг (по местному времени, 7-го), что выбрал Стивена Мирана, нынешнего председателя Совета экономических консультантов Белого дома, для заполнения вакантного места в Совете управляющих ФРС США, срок полномочий продлится до 31 января 2026 года.

(2) 7 августа по местному времени помощник президента России Ушаков заявил, что Россия и США совместно готовят конкретные договоренности о встрече лидеров двух стран. Ушаков отметил, что конкретное место встречи Путина и Трампа будет объявлено позже. Он сказал, что цель — провести встречу на следующей неделе, но точное время подготовки остается неопределенным. Кроме того, Витков упомянул о возможной трехсторонней встрече с участием лидеров США, России и Украины, на что Россия отказалась комментировать.

Спот: (1) Шанхай: 7 августа спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего фьючерсного контракта 2508 находились в диапазоне премий 70-150 юаней/т, средняя премия составила 110 юаней/т, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим месяцем. Еженедельные запасы немного снизились, в основном из-за поглощения дешевого импортного груза при ограниченном внутреннем предложении. Ожидается, что сегодня спотовые премии останутся устойчивыми.

(2) Гуандун: 7 августа спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 против ближайшего фьючерсного контракта колебались от дисконта 90 юаней/т до премии 0 юаней/т, средний дисконт составил 45 юаней/т, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим месяцем. В целом поставщики предпочли передавать товары с более высокими скидками на склады для доставки, что привело к росту премий, хотя объемы реальных сделок были умеренными.

(3) Импортная медь: 7 августа цены на варранты составляли 40-52 долл./т, QP август, средняя цена не изменилась в месячном исчислении; цены на коносаменты составляли 50-64 долл./т, QP сентябрь, средняя цена выросла на 1 долл./т в месячном исчислении; цены на медь EQ (CIF коносамент) составляли 16-28 долл./т, QP сентябрь, средняя цена не изменилась в месячном исчислении. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в середине-конце августа. В целом активность покупателей и продавцов возросла, поскольку премии достигли минимума и начали восстанавливаться.

(4) Вторичная медь: в 11:30 7 августа цена закрытия фьючерсов составила 78 390 юаней/т, что на 170 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средний спотовый премиум/дисконт составил 110 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цены на сырье из переработанной меди выросли на 100 юаней/т в месячном исчислении. Цены на голый медный провод в Гуандуне составили 73 000-73 200 юаней/т, что на 100 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между медным катодом и медным ломом составила 734 юаня/т, что на 74 юаня/т выше, чем в месячном исчислении. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 590 юаней/т. Согласно опросу SMM, в связи с продолжающимися колебаниями цен на медь, амплитуда цен на рынке сырья из переработанной меди на этой неделе составила всего 100 юаней/т. Кроме того, покупки стали более затруднительными при снижении цен на медь. Если цены на медь не претерпят значительного снижения, вряд ли это вызовет панические настроения среди трейдеров сырья из переработанной меди.

(5) Запасы: 6 августа запасы медного катода на LME сократились на 125 т до 156 000 т. 7 августа запасы варрантов на SHFE сократились на 201 т до 20 145 т.

Цены: В макроэкономическом плане вступили в силу взаимные тарифы США, которые, как ожидается, увеличат доходы федерального бюджета США. В то же время кадровые изменения в ФРС США привлекли внимание, Трамп выдвинул кандидатуру Стивена Милана на должность члена правления ФРС, а Уоллер стал горячим кандидатом на должность нового председателя. Министр финансов США Безант заявил, что процесс собеседований на должность председателя начался. Политическая неопределенность усилила волатильность рынка, ограничив возможности роста цен на медь. На стороне предложения высококачественные поставки оставались ограниченными, с небольшим пополнением за счёт дешёвого импорта и неравномерным региональным распределением. Со стороны спроса закупки оставались осторожными из-за высоких цен на медь. По данным на четверг, 7 августа, запасы меди в Китае снизились на 3,9 тыс. тонн по сравнению с понедельником и составили 132 тыс. тонн. В целом, сегодня ожидается сопротивление росту цен на медь.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, рыночных бирж и обработаны SMM на основе внутренней модели базы данных, предоставляются только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]

[Приведённая выше информация основана на рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация предоставляется исключительно в справочных целях. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]