Цена олова на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) колеблется на высоких уровнях под давлением, при этом узкие места в поставках и макроэкономические факторы усиливают «перетягивание каната» [обзор полудня SMM по олову]

На сессии в полдень 7 августа 2025 года самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (SN2509) закрылся на уровне 267 430 юаней/тонну, что примерно на 0,21% выше цены закрытия предыдущего дня. Внутридневной диапазон колебаний сократился до 266 550—268 700 юаней/тонну, при этом настроения на рынке оставались осторожными. Между тем, трехмесячный контракт на олово на Лондонской металлической бирже (LME) в азиатской сессии котировался на уровне 33 345 долларов США/тонну, что на 115 долларов США выше, чем накануне, достигнув внутридневного максимума в 33 430 долларов США, однако сверху наблюдалось значительное сопротивление.

Макроэкономические ожидания неоднократно нарушали рыночные ритмы. Вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) в сентябре возросла до 94%, а индекс доллара США снизился до уровня около 98,2, теоретически обеспечивая поддержку ценам на металлы. Однако охлаждение индекса PMI в секторе услуг США по данным Института управления поставками (ISM) в июле и снижение показателя занятости вне сельского хозяйства вызвали опасения рынка по поводу «стагфляции», что заставило фонды, избегающие рисков, оставаться в стороне на фоне высоких цен на олово. Настроения в отношении внутренней политики оставались посредственными, объем торгов акциями класса А сократился до 1,76 триллиона юаней, временно остановив тенденцию к росту аппетита к риску и еще больше подавив спекулятивные настроения на сырьевом рынке.

В краткосрочной перспективе олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), как ожидается, будет сохранять боковое движение в диапазоне 265 000—270 000 юаней/тонну. Давление на рост цен исходит от слабых реальных условий: накопление внутренних запасов и влияние тарифов сдерживают рост. Однако нижняя поддержка исходит от сильных ожиданий: неразрешенный дефицит руды и потенциальный риск сжатия из-за низких запасов на Лондонской металлической бирже (LME). Стратегически рекомендуется оставаться в стороне. Если производство в Мьянме возобновится быстрее или влияние тарифов на полупроводники станет более заметным, можно открывать короткие позиции на более высоких уровнях. Если ожидания относительно снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) укрепятся, а запасы на Лондонской металлической бирже (LME) еще больше сократятся, можно попробовать открывать небольшие длинные позиции.