Риск дефицита олова на LME остается неустраненным; самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) достиг нового максимума в 274 000 юаней [краткий комментарий к фьючерсам на олово от SMM]

[Ежедневный обзор рынка олова, 24 июля 2025 года]

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2508): цена закрытия — 273 950 юаней/т, рост на 1,88% за день, пятидневный совокупный прирост составил 4,59%.

Внутридневное движение: ночная сессия открылась выше под влиянием LME олова, во второй половине дня преодолела уровень сопротивления 273 000 юаней и достигла максимума 274 200 юаней/т.

Контракт на олово LME: цена закрытия — $34 750/т, рост на 2,45% за день, объем торгов резко вырос до 1 300 лотов, открытый интерес увеличился до 19 400 лотов. Спред: премия наличных к 3M на LME расширилась до $175/т, что подчеркивает риски сжатия (крупный держатель контролирует 50%-79% позиций).

США и Япония договорились снизить пошлины до 15%, а США и ЕС близки к установлению базовой ставки в 15% с исключениями для отдельных отраслей. Ослабление доллара снизило аппетит к риску, что поддержало цветные металлы. Китай и США возобновят торговые переговоры на следующей неделе (27-30 июля), рыночные ожидания смягчения тарифных напряжений растут. Трамп оказывает давление на ФРС с целью снижения ставок, вероятность снижения в сентябре выросла до 61%. Ожидания смягчения ликвидности поддержали рисковые активы.

Устойчивая динамика: риски сжатия на LME олове сохраняются, в сочетании с оптимистичными ожиданиями по китайско-американским переговорам, SHFE олово может протестировать уровень сопротивления 280 000 юаней.