Спрос вне сезона сдерживает эластичность цен; биржа SHFE ожидает существенного поступления руды из Мьянмы [краткий комментарий по фьючерсам на олово от SMM]

Цена закрытия самого ликвидного контракта на олово на ШФЭ (SN2508): 263 960 юаней/тонна, незначительный рост на 0,09%, с внутридневным диапазоном в 1,75% (от 261 510 до 266 150 юаней/тонна).

Характеристики дневного графика: Под давлением в утренней сессии, он незначительно восстановился в послеобеденное время при поддержке низкого уровня запасов на LME, но все еще оставался под давлением на ключевом уровне сопротивления в 265 000 юаней/тонна.

Контракт на олово на LME: В настоящее время котируется по цене 33 295 долларов США/тонна, рост на 0,11%. Хотя штат Ва в Мьянме возобновил выдачу лицензий на добычу, фактическое производство руды не ожидается до четвертого квартала 2025 года. В настоящее время количество дней оборота запасов сырья на заводах по переработке в Юньнане составляет менее 25 дней, и некоторые предприятия продолжают сокращать производство (уровень загрузки в Юньнане и Цзянси составляет 54,07%).

Премии на спотовом рынке: Yunnan Tin Group предлагает премии на спотовом рынке в размере 800–1 200 юаней/тонна по контракту 08, но покупатели на нижнем звене рынка закупают только небольшие партии по низким ценам, и общий рынок находится в состоянии спада.

Ожидания снижения процентной ставки ФРС США: Основной индекс потребительских цен (CPI) в США в июне вырос на 2,9% в годовом исчислении, что ниже ожиданий, и рынок делает ставку на снижение процентной ставки в сентябре. Ожидания смягчения ликвидности повышают оценки металлов.

Ослабление ограничений на экспорт чипов: США разрешили экспорт чипов H20 от Nvidia и MI308 от AMD в Китай, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе благоприятствует спросу на олово в полупроводниковой промышленности.

Для контракта SN2508 следует обратить внимание на диапазон колебаний в 260 000–268 000 юаней/тонна. Если цена превысит 265 000 юаней/тонна, можно попробовать открыть небольшие короткие позиции.

Предупреждения о рисках: Внимательно следите за ходом возобновления работы рудников в ДРК, данными по занятости вне сельского хозяйства в США и темпами проведения внутренней политики по стабилизации экономики.