26 июня акции Western Mining Co., Ltd. значительно выросли в цене. По состоянию на 11:03 утра 26 июня акции Western Mining Co., Ltd. подорожали на 3,28%, торгуясь по 16,05 юаня за акцию.
В новостях сообщается, что Western Mining Co., Ltd. объявила вечером 25 июня, что 23 июня ее контролируемая дочерняя компания Tibet Yulong Copper Industry Co., Ltd. получила «Ответное письмо Комиссии по развитию и реформам Тибетского автономного района о проекте III этапа медного рудника Yulong компании Tibet Yulong Copper Industry Co., Ltd.» (Zang Fagai Chan Ye [2025] № 362). В целях реализации планов Государственного совета по обеспечению безопасности стратегических минеральных ресурсов и содействия преобразованию ресурсных преимуществ в преимущества экономического развитиябыл одобрен проект III этапа медного рудника Yulong, в рамках которого производственная мощность рудника увеличится с 19,89 млн тонн в год до 30 млн тонн в год.
Основное содержание одобрения, объявленного Western Mining Co., Ltd., заключается в следующем:
Данный проект представляет собой проект расширения рудника, в рамках которого производственная мощность увеличится с 19,89 млн тонн в год до 30 млн тонн в год. Способ добычи — открытый горный способ. В плане продукции проекта предусмотрены медные концентраты, молибденовые концентраты и электролитическая медь. В рамках строительства предусмотрено создание нового обогатительного завода мощностью 11 млн тонн в год, расширение мощности гидрометаллургического производства с 300 000 тонн в год до 1 млн тонн в год, а также строительство вспомогательных производственных объектов, таких как хвостохранилище Сегунлонггоу и электростанция с интегрированной системой генерации, подключения к сети, нагрузки и хранения мощностью 150 МВт. После завершения проекта III этапа мощность переработки сырой руды на медном руднике Yulong составит 30 млн тонн в год, а срок службы рудника после расширения составит 23 года. Суммарная оценка инвестиций в проект составляет 4 793,36 млн юаней, все из которых являются корпоративными инвестициями.
Что касается влияния на компанию, Western Mining Co., Ltd. заявила, что медный рудник Yulong, являясь основным медным рудником компании с высококачественными рудными ресурсами и передовым уровнем оборудования, стал крупнейшим источником доходов и прибыли компании.По состоянию на конец 2024 года запасы медной руды на руднике Yulong составляли 830 млн тонн при среднем содержании меди 0,6%. В 2024 году компания произвела 159 000 тонн меди (содержание металла). С завершением и вводом в эксплуатацию проекта III фазы медного рудника Юлунг ожидается, что производственные мощности достигнут 30 млн тонн в год, а содержание меди составит 180 000–200 000 тонн в год. Общий объем добычи рудной меди компании еще больше увеличится,что будет способствовать повышению прибыльности компании, укреплению и расширению ее конкурентоспособности на рынке цветных металлов, повышению доверия инвесторов и созданию прочной основы для долгосрочного развития компании.
Western Mining Co., Ltd. также предупредила о рисках в своем заявлении: для строительства проекта III фазы медного рудника Юлунг все еще требуется получить соответствующие разрешения от других ведомств, и сроки завершения не определены. Кроме того, проект расположен в высокогорном районе с низким содержанием кислорода и суровыми природно-географическими условиями, поэтому существует риск того, что строительство проекта может не соответствовать ожиданиям. Прогнозные заявления, касающиеся будущих планов по производству, не являются существенными обязательствами компании перед инвесторами. Инвесторам рекомендуется обращать внимание на инвестиционные риски.
В отчете за первый квартал, ранее опубликованном Western Mining Co., Ltd., указано, что с января по март 2025 года компания достигла операционного дохода в размере 16,542 млрд юаней, что на 50,74% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, общей прибыли в размере 1,795 млрд юаней и чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, в размере 808 млн юаней, что на 9,61% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство медной руды увеличилось на 14,35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 5,81% по сравнению с предыдущим месяцем, производство цинковой руды увеличилось на 18,17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 6,95% по сравнению с предыдущим месяцем, а производство свинцовой руды увеличилось на 38,38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 32,76% по сравнению с предыдущим месяцем. Подробности приведены ниже:
Объясняя причины увеличения операционного дохода, Western Mining Co., Ltd. заявила, что объемы производства и продаж выплавленной меди, выплавленного свинца и золотых слитков увеличились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В годовом отчете за 2024 год, ранее опубликованном Western Mining Co., Ltd., указано, что компания достигла операционного дохода в размере 50,026 млрд юаней в 2024 году, что на 17% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, общей прибыли в размере 5,992 млрд юаней, что на 27% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и чистой прибыли в размере 5,294 млрд юаней, включая чистую прибыль, приходящуюся на акционеров материнской компании, в размере 2,932 млрд юаней, что на 5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными причинами стали рост цен на цветные металлы и увеличение объемов производства и продаж медной руды по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В годовом отчете Western Mining Co., Ltd. за 2024 год указано, что в 2024 году дочерние горнодобывающие предприятия компании работали на высоких показателях в соответствии с годовым планом производства и операционной деятельности, добившись значительного увеличения объемов добычи медной руды, молибденовой руды и выплавленной меди, что позволило компании войти в число ведущих отечественных сверхкрупных горнодобывающих предприятий. Годовой объем добычи медной руды составил 177 543 тонны (содержание металла), что на 35% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в том числе 159 084 тонны (содержание металла) добыто Yulong Copper, что на 39,10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, 4 009 тонн (содержание металла) молибденовой руды, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, 1 376 891 тонна железорудного концентрата, что на 15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и 130 829 килограммов серебра в концентрате, что на 6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Предприятия по выплавке металлов всесторонне оптимизировали и модернизировали систему выплавки, добившись производства 263 771 тонны выплавленной меди, в том числе 178 499 тонн произведено Qinghai Copper и 80 617 тонн произведено Western Copper Semis. Предприятия по химической переработке соляных озер активно участвовали в разработке и использовании ресурсов соляных озер, произведя 114 834 тонны высокочистого гидроксида магния и 39 022 тонны высокочистого оксида магния.
Основными продуктами, которые Western Mining Co., Ltd. планирует производить в 2025 году, согласно объявленному в годовом отчете за 2024 год, являются: 168 208 тонн (содержание металла) медной руды, 124 581 тонна (содержание металла) цинковой руды, 65 672 тонны (содержание металла) свинцовой руды, 4 005 тонн (содержание металла) молибденовой руды, 1 565 тонн никелевой руды, 1 457 679 тонн железорудного концентрата, 183 килограмма золота в концентрате, 132,92 тонны серебра в концентрате, 354 003 тонны выплавленной меди, 240 008 тонн выплавленного свинца и 200 000 тонн выплавленного цинка. Компания планирует достичь операционного дохода в размере 55 миллиардов юаней и общей прибыли в размере 5 миллиардов юаней в 2025 году.
14 мая Pacific Securities выпустила исследовательский отчет, в котором присвоила Western Mining Co., Ltd. рейтинг «покупка». Ключевыми причинами такого рейтинга являются: 1) в первом квартале 2025 года объем производства основных продуктов увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом добыча руды достигла хорошего показателя выполнения; 2) компания активно продвигает увеличение запасов и строительство мощностей, при этом проект Yulong Phase III, как ожидается, повысит объем добычи медной руды; 3) цены на медь, цинк и свинец выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом снижение платы за переработку на стороне выплавки оказало относительно небольшое влияние. Предупреждения о рисках: риск колебаний цен, непредвиденного роста затрат и недостижения ожидаемого уровня производства.
Китайская галактическая секьюритиз ранее опубликовала исследовательский отчет с комментариями по итогам первого квартала Western Mining Co., Ltd., в котором отмечается, что производство и цены на медь в компании выросли, влияние на сторону плавильного производства было контролируемым, а амортизация активов была устранена, что привело к значительному улучшению показателей по сравнению с предыдущим месяцем в первом квартале 2025 года: 1) Горнодобывающий сектор: в первом квартале 2025 года производство компании по медной руде, цинковой руде, свинцовой руде, молибденовой руде и железорудным концентратам составило соответственно 4,4 млн тонн, 3 млн тонн, 1,7 млн тонн, 0,1 млн тонн и 338 тыс. тонн, что на +14,4%, +18,2%, +38,4%, +43,6% и +14,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на +5,8%, +7%, +32,8%, +20,4% и -13,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 26%, 24%, 25%, 31% и 23% от запланированных целей. Средние внутренние цены на медь, цинк и свинец в первом квартале 2025 года составили соответственно 77 тыс. юаней/тонна, 24 тыс. юаней/тонна и 17 тыс. юаней/тонна, что на +11,5%, +14,5% и +5,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на +2,5%, -5,9% и +1,0% больше по сравнению с предыдущим месяцем. 2) Плавильный сектор: в первом квартале 2025 года производство компании по выплавленной меди (включая медь, полученную методом гидрометаллургии), выплавленному цинку и выплавленному свинцу составило соответственно 90 тыс. тонн, 34 тыс. тонн и 44 тыс. тонн, что на +54,8%, +19,2% и +1752% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на +11,6%, +2,5% и +30,6% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Значительное увеличение производства выплавленного свинца было обусловлено периодом строительства инфраструктуры редких и драгоценных металлов в 2024 году, в течение которого производство выплавленного свинца было приостановлено с февраля по сентябрь. Несмотря на продолжающееся давление на плавильные сборы за обработку меди, общее влияние на сторону плавильного производства компании было контролируемым, поскольку большая часть ее закупок сырья осуществлялась из отечественной руды и анодных пластин, а уровень самообеспеченности медного рудника Юлонг для медных плавильных изделий компании был относительно высоким. Благодаря увеличению производства и цен на медь в горнодобывающем секторе и улучшению прибыльности плавильного сектора валовая прибыль компании в первом квартале 2025 года увеличилась на 67% по сравнению с предыдущим месяцем и составила 2,88 млрд юаней. Ключевые проекты продвигаются упорядоченно, ожидается постепенное увеличение объемов производства на III этапе Юлунского проекта: в медном секторе с завершением и вступлением в силу проектов реконструкции и расширения первого и второго обогатительных фабрик Юлунского медного рудника мощность по переработке медной руды была увеличена до 22,8 млн. т/год. В 2024 году объем добычи медной и молибденовой руды достиг 163 тыс. т. В настоящее время Юлунский медный рудник находится в процессе оформления предварительных процедур для проекта расширения мощности до 30 млн. т. В свинцово-цинковом секторе свинцово-цинковая система Хуогэциского медного полиметаллического рудника успешно завершила модернизацию и реконструкцию в 2024 году и начала производство в срок с мощностью по переработке свинцово-цинковой руды 1,5 млн. т/год и годовым объемом добычи свинцово-цинковой руды, превышающим 40 тыс. т. В железном секторе Шуанли №2 железный рудник продвигает проект реконструкции и расширения с переходом от открытой добычи к подземной, с проектной годовой мощностью по добыче и обогащению 3,4 млн. т/год. Самый активно торгуемый рудник компании — Юлунский медный рудник — ожидает начала производства в рамках будущего проекта расширения III этапа, при этом добыча меди из руды, вероятно, одновременно увеличится как по объему, так и по цене, что будет способствовать росту показателей компании. Предупреждения о рисках: 1) риск значительного снижения цен на медь; 2) риск того, что восстановление мировой экономики не оправдает ожиданий; 3) риск того, что снижение процентной ставки ФРС США не оправдает ожиданий; 4) риск изменений в геополитической обстановке за рубежом; 5) риск того, что влияние повышения тарифов между Китаем и США превысит ожидания.
![Данные ADP по занятости в США оказались ниже ожиданий рынка, цены на платину прекратили падение и отскочили, спотовый рынок остывает [Ежедневный обзор SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/obeMy20251217171735.jpg)
![ADP занял мягкую позицию, что способствовало отскоку серебра; рынок проявляет осторожность в преддверии данных по занятости вне сельского хозяйства [Ежедневный обзор SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SSKOK20251217171734.jpeg)
