Неблагоприятная макроэкономическая ситуация и слабые фундаментальные показатели: фьючерсный рынок нержавеющей стали колеблется на низких уровнях [Еженедельный обзор фьючерсов на нержавеющую сталь от SMM]

Данные SMM показывают, что на этой неделе самый ликвидный контракт на нержавеющую сталь продолжал колебаться на низких уровнях. По состоянию на 10:30 6 июня контракт SS2507 котировался на уровне 12 700 юаней/тонна, не изменившись по сравнению с предыдущей неделей.

С макроэкономической точки зрения внутренняя политика продолжает оказывать влияние, вливая ликвидность на рынок. В мае Народный банк Китая (НБК) объявил о снижении нормы обязательных резервов (НОР) на 0,5 процентного пункта, высвободив 1 трлн юаней долгосрочных средств, и дополнительно обеспечил краткосрочную ликвидность посредством операций реверсивного репо на общую сумму 700 млрд юаней. 5 июня НБК провел беспрецедентные операции реверсивного репо на сумму 1 трлн юаней, что еще больше стабилизировало рыночные ожидания. На международном уровне торговая политика и экономические данные США нарушили рыночную стабильность. Начиная с 4 июня США повысили тарифы на импорт стали и алюминия с 25% до 50%, что в основном затронет основных экспортеров в США, таких как Мексика и Канада. Учитывая ограниченный объем прямого экспорта китайской нержавеющей стали в США, ожидается, что влияние будет относительно незначительным. Кроме того, резкий рост числа первичных заявок на пособие по безработице в США в начале мая усилил опасения рынка по поводу экономического спада, значительно повысив ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС США в этом году.

Вернемся к фундаментальным факторам: рынок нержавеющей стали вступил в традиционный период низкого потребления, слабые объемы сделок и покупатели нижнего звена производственно-сбытовой цепочки осуществляют только оперативные закупки. В настоящее время предприятия по производству нержавеющей стали в целом несут убытки из-за инверсии затрат. Несмотря на сообщения о сокращении производства со стороны ряда сталелитейных заводов, масштабы предложения остаются на исторически высоких уровнях за аналогичный период из-за высокой производственной базы на раннем этапе, и дисбаланс между спросом и предложением на рынке сохраняется. На этом фоне социальные запасы нержавеющей стали остаются высокими, а трейдеры сталкиваются со значительным давлением на продажи, что делает снижение цен и рекламные акции обычным явлением.

В целом, хотя фьючерсные цены на нержавеющую сталь достигли исторических минимумов, а затраты обеспечивают определенный минимум цен, фундаментальные факторы вряд ли поддержат рост цен на фоне ограниченного сокращения производства сталелитейными заводами и постоянно слабого спроса. Ожидается, что в краткосрочной перспективе фьючерсный рынок нержавеющей стали продолжит колебаться на низких уровнях.