Цены на олово росли три месяца подряд, ожидания возобновления в Ва-штате и внутреннее макроэкономическое потепление сосуществуют. Как будет развиваться рынок олова в будущем? [Анализ SMM]

Опубликовано: Mar 11, 2025 08:16

Сохранить

Хотя ожидание возобновления добычи олова в Ва-штате к концу февраля оказывало давление на цены, внутренние макроэкономические факторы, а также ожидания дефицита предложения в горнодобывающем секторе и рост спроса отраслей, таких как полупроводники, способствовали продолжению роста цен на олово в феврале, следуя за увеличением в предыдущие два месяца. Цена олова на LME выросла на 4,01% в феврале, а цена на SHFE завершила месяц с повышением на 3,19%. В марте, несмотря на непредсказуемые тарифные политики США и усиление ожиданий возобновления добычи олова в Ва-штате Мьянмы, что беспокоило рынок, поддержка со стороны Двух сессий, высвобождение спроса на пополнение запасов при низких ценах и ослабление индекса доллара США повысили цены на металлы, приведя к стабилизации и восстановлению цен на олово. По состоянию на 16:09 10 марта, цена олова на LME выросла на 0,2% до 32,585 долларов/тонна, с временным месячным увеличением на 4,07% в марте; цена олова на SHFE выросла на 0,34% до 262,810 юаней/тонна, с временным месячным увеличением на 2,99% в марте.

На спотовом рынке центральная цена олова продолжала расти, увеличившись на 2,81% в феврале. Согласно котировкам SMM, средняя цена SMM1# олова 27 января составляла 248,800 юаней/тонна, а 28 февраля - 255,800 юаней/тонна, что составляет месячное увеличение на 7,000 юаней/тонна, или 2,81% в феврале. С марта цены на спотовое олово в основном росли, средняя цена SMM1# олова 10 марта составила 262,000 юаней/тонна, что на 0,19% ниже, чем в предыдущий торговый день.

С точки зрения фундаментальных показателей, производство рафинированного олова в феврале снизилось по сравнению с предыдущим месяцем, но ожидается, что в марте оно возрастет. Согласно данным SMM, основанным на рыночных обменах, производство рафинированного олова в Китае в феврале 2025 года снизилось на 9,3% по сравнению с предыдущим месяцем, но достигло значительного увеличения на 10,02% по сравнению с прошлым годом. Под влиянием постепенного ужесточения предложения оловянной руды и лома, а также праздников Китайского Нового года, внутреннее производство оловянных слитков продолжало снижаться в феврале. Данные отражают три давления и структурные возможности, с которыми сталкивается отрасль: постоянное ужесточение цепочки поставок оловянного концентрата, циклическая корректировка производства из-за традиционных праздников, и устойчивость мощностей отрасли при ограничении сырья. (1) Регион Юньнань: как ключевой регион для переработки олова в Китае, коэффициент использования мощностей в Юньнани снизился в феврале, главным образом из-за давления на сырье, импорт руды из Мьянмы оставался ниже предупредительной черты в 30,000 тонн шесть месяцев подряд. (2) Регион Цзянси: в основном подвержен влиянию структуры сырья, сезонная приостановка системы сбора вторичного сырья зимой расширила разрыв в сырьевых ресурсах. (3) Другие регионы: Внутренняя Монголия сохраняла стабильную работу, благодаря уникальным преимуществам собственных месторождений, тогда как в Аньхуе и окружающих новых производственных зонах коэффициент использования мощностей резко снизился на 28 процентных пунктов из-за задержек в поставках импортируемой руды и роста затрат на сортировку лома.

Согласно глубокому исследованию рынка SMM, по состоянию на 7 марта, коэффициенты использования мощностей рафинированных заводов олова в Юньнани и Цзянси продолжали расти. В Юньнани: мощности оставались высокими, но проблемы с сырьем стали заметными, недельный коэффициент использования немного увеличился. В Цзянси: система переработки вторичного олова медленно восстанавливалась, коэффициент использования увеличился почти на 20 процентных пунктов с минимального уровня после Китайского Нового года, но все еще на 10 процентных пунктов ниже среднего значения четвертого квартала 2024 года.

Согласно опросам SMM, по состоянию на 7 марта, общие социальные запасы оловянных слитков в трех регионах составляли 8,399 тонн, сокращение запасов на 754 тонны по сравнению с предыдущей неделей. Запасы олова на SHFE продолжали расти, недельные запасы достигли 7,421 тонн по состоянию на 7 марта. Запасы олова на LME составляли 4,440 тонн 27 января, 3,725 тонн 28 февраля и 3,715 тонн 10 марта, что на 10 тонн меньше, чем 28 февраля.

С макроэкономической точки зрения, внутри страны директор NDRC Чжэн Шаньцзе заявил на пресс-конференции по экономической теме третьей сессии 14-го Всекитайского собрания народных представителей, что план действий по стимулированию потребления будет скоро выпущен и реализован. На международном уровне серия слабых экономических данных США вызвала опасения по поводу замедления экономического роста, индекс доллара США упал ниже 104. Председатель ФРС Пауэлл заявил в пятницу, что политика администрации Трампа увеличила экономическую неопределенность, но нет спешки в изменении денежно-кредитной политики.

С точки зрения фундаментальных показателей, с учетом значительной неопределенности в импорте оловянной руды из Ва-штата Мьянмы и все более серьезных проблем с поставками сырья для переработчиков, ожидается, что производство рафинированного олова в марте увеличится примерно на 15% по сравнению с предыдущим месяцем. Спрос: при текущих высоких ценах на олово многие компании отложили крупные закупки, предпочитая своевременные закупки.

В целом, с макроэкономической точки зрения, внутренние макроэкономические ожидания благоприятны, в то время как внешняя макроэкономическая неопределенность возрастает. Частые изменения тарифных политик США беспокоят цены на олово, следует обратить внимание на реализацию тарифов, связанных с потреблением олова. Слабый тренд доллара США поддерживает цены на металлы, такие как олово, но слабые экономические данные США ограничивают рост цен на металлы. Кроме того, следует быть осторожными с технической коррекцией индекса доллара после его длительного падения, что может подавить цены на олово. С точки зрения фундаментальных показателей, TC оловянного концентрата продолжают находиться под давлением, а ситуация с дефицитом оловянной руды не изменилась, что поддерживает цены на олово с точки зрения предложения. После выпуска документа о процессе возобновления работы Управлением промышленных и минеральных ресурсов Ва-штата, рынок обеспокоен, что увеличение поставок оловянной руды во второй половине года может изменить баланс, подавляя цены на олово, хотя фактическое возобновление требует 2-3 месяцев подготовки, и точное время возобновления остается неопределенным, ожидая уточнения политики возобновления Ва-штата и темпов выпуска мощностей. С точки зрения спроса, при текущих высоких ценах на олово настроения на рынке осторожны, и в будущем следует обращать внимание на влияние традиционного сезона потребления. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок олова будет колебаться вверх, подталкиваемый внутренними макроэкономическими факторами, в то время как в среднесрочной перспективе ожидания возобновления работы Ва-штата могут привести к медвежьим настроениям.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

35 минут назад

Серебро и олово Синъе: обогатительная фабрика дочерней компании «Иньмань Майнинг» возобновила производство 3 сентября; горнодобывающий участок «Иньмань Майнинг» прилагает все усилия для продвижения всех работ по устранению нарушений.

35 минут назад

3 часов назад

Текущее повышение ставок доллара США оказывает всё меньшее предельное влияние, и цены на олово сегодня утром незначительно отскочили около центрального уровня [SMM Полуденный обзор рынка олова]

[SMM Обзор рынка олова на полдень: предельное влияние повышения ставок доллара США ослабло, ценовой центр на олово утром незначительно восстановился]

3 часов назад

[SMM олово: В августе объем торгов оловянными слитками на двух основных биржах Индонезии составил 3 610 тонн]

[SMM олово: В августе объем торгов оловянными слитками на двух основных биржах Индонезии составил 3 610 тонн]

В августе 2026 года объем торгов оловянными слитками на индонезийских биржах JFX и ICDX составил 3610 тонн, что на 3,00% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 30,09% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За январь-август 2026 года совокупный объем торгов на двух биржах достиг 25 830 тонн, что на 18,17% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

3 часов назад

Связанные новости

Sep 03, 2026 13:58

Sep 03, 2026 11:22

[SMM олово: В августе объем торгов оловянными слитками на двух основных биржах Индонезии составил 3 610 тонн]

Sep 03, 2026 10:55

[SMM Олово: Xingye Silver&Tin: Объявление о ходе расследования инцидента в области безопасности на дочернем предприятии и возобновлении работы обогатительной и хвостовой систем]

Sep 03, 2026 09:10